El propietario de una llamada larga para una acción tiene derecho a un dividendo solo si la opción se ejerce antes de la fecha ex dividendo, que generalmente es unos días antes de la fecha de registro. La fecha de registro es la fecha en que una empresa determina quiénes son sus accionistas para proporcionar un pago de dividendos o para permitir que los accionistas tomen otros tipos de acciones corporativas. La fecha ex dividendo es la fecha límite para que el intercambio sea propietario de las acciones para recibir el dividendo. Es anterior a la fecha de registro. Esto permite que el tiempo de intercambio procese la documentación necesaria para enviar al accionista junto con el dividendo.
La llamada larga representa el derecho a comprar las acciones de las acciones subyacentes durante un cierto período de tiempo. A menos que se ejerza, no confiere los mismos beneficios que poseer la acción directamente. Las opciones de estilo americano se pueden ejercer en cualquier momento antes del vencimiento. Esto es diferente de las opciones de estilo europeo, que solo pueden ejercerse en su fecha de vencimiento.
El pago de dividendos tiene un impacto tanto en el precio de las opciones como en las acciones subyacentes. Generalmente, el precio de una acción sube una cantidad igual a la cantidad del dividendo hasta la fecha ex dividendo. En la fecha ex dividendo, el mercado espera que las acciones caigan por el monto del dividendo, ya que cualquier comprador en esa fecha no tiene derecho a la distribución. La acción entonces vale la cantidad que era el día anterior a la fecha ex dividendo, menos la cantidad del dividendo.
Algunas estrategias de opciones buscan capitalizar la acción del precio de las acciones en torno al ex dividendo y las fechas de registro. Una estrategia es un tipo de comercio de llamadas cubiertas. Antes de la fecha ex dividendo, un comerciante puede comprar las acciones y luego escribir profundamente en las llamadas de dinero cubierto contra la acción. El comerciante se asegura de que las llamadas tengan el mismo valor que las acciones compradas. En lo profundo de las llamadas de dinero tienen un delta alto cerca de 1, lo que significa que se mueven casi igual al movimiento de la acción. A medida que el precio de las acciones cae en la fecha ex dividendo, las llamadas vendidas caen una cantidad similar, lo que resulta en una ganancia en esa parte de la operación. El comerciante puede comprar las llamadas cortas y no perder capital en la caída del precio de las acciones.
Otro tipo de estrategia es el comercio de arbitraje de dividendos. Un operador compra las acciones que pagan dividendos y pone opciones en una cantidad igual antes de la fecha ex dividendo. Las opciones de venta son profundas en el dinero por encima del precio actual de las acciones. El comerciante recoge el dividendo en la fecha ex dividendo y luego ejerce la opción de venta para vender las acciones al precio de ejercicio de venta. Esto puede generar ganancias con muy poco riesgo para el comerciante, de ahí el tipo de estrategia de arbitraje.
