DEFINICIÓN de retraso de implementación
El retraso en la implementación es la demora entre un evento macroeconómico adverso y la implementación de una respuesta correctiva de política fiscal o monetaria por parte del gobierno y el banco central.
Desglose del retraso de implementación
Siempre hay un retraso en la implementación después de una sorpresa macroeconómica. Por un lado, los formuladores de políticas pueden no darse cuenta de que hay un problema, debido al retraso de los datos. No se publican muchos datos económicos durante un mes o un trimestre después del período al que se aplica. Incluso entonces, estos indicadores rezagados pueden estar sujetos a revisiones sucesivas. Los datos del PIB, por ejemplo, son notoriamente poco confiables cuando se publican por primera vez, por lo que la Oficina de Análisis Económico advierte que sus estimaciones son informativas, pero nunca realmente definitivas.
Para una advertencia anticipada de las amenazas económicas, los formuladores de políticas analizan los indicadores principales, como encuestas de confianza empresarial e indicadores de bonos y del mercado de valores, como la curva de rendimiento, pero los economistas y los formuladores de políticas aún tienen que esperar para ver si estas predicciones se hacen realidad. Luego, debido al retraso del reconocimiento, pueden pasar meses o años antes de que los políticos reconozcan que ha habido un choque económico o un cambio estructural en la economía. Ningún político va a reconocer que existe la posibilidad de una recesión hasta que estén en medio de una.
Los banqueros centrales, los economistas y los políticos tienen que deliberar sobre la respuesta correcta antes de implementar cambios en las políticas. Las políticas correctas no serán necesariamente obvias, incluso para los economistas. Y a los políticos, que naturalmente tienen objetivos políticos más que económicos, les gusta pasar la pelota. La buena economía, como evitar burbujas masivas de activos que devastarán la economía cuando exploten, a menudo son malas políticas. Esta es la razón por la cual la relación entre economía y política lleva a tantos errores políticos, y por qué la política monetaria a menudo termina siendo procíclica y desestabilizadora en lugar de ser anticíclica y ayudar a suavizar el ciclo económico.
Incluso cuando los economistas y los políticos estén en la misma página, seguirá habiendo un retraso de respuesta, antes de que cualquier acción de política monetaria o fiscal tenga un impacto en la economía. Como lo ha demostrado la flexibilización cuantitativa, pueden pasar años antes de que la política monetaria tenga un efecto real en la economía, como es el caso cuando los bancos centrales presionan una cuerda y los recortes de impuestos pueden llevar años para tener un impacto verificable.
