Las buenas opciones de inversión son el resultado de un examen cuidadoso de toda la información disponible relacionada con la inversión en consideración. Para muchos inversores, la principal fuente de información sobre sus inversiones en acciones comunes proviene de los estados financieros auditados de la compañía. Tener un conocimiento profundo de la forma en que se presenta la información en los estados financieros puede afectar las decisiones de un inversor.
Los gastos de investigación y desarrollo en proceso son un componente muy específico de la cuenta de resultados, pero comprender estos elementos y la contabilidad que los rodea puede ayudar a los inversores a descubrir oportunidades de inversión (o la falta de ellas) en una empresa recién adquirida.
Conociendo lo básico
Cuando una empresa adquiere otra, el precio de compra suele ser una cantidad mayor que el valor en libros de la empresa adquirida. En terminología contable, la prima pagada sobre el valor en libros se denomina fondo de comercio, que se trata como un activo en el balance de la empresa adquirente. Recuerde que un activo es un recurso de valor económico que una corporación posee o controla con la expectativa de que proporcionará beneficios futuros. Se espera que el fondo de comercio resultante de una adquisición proporcione un beneficio económico futuro a la empresa adquirente.
Cuando se completa una adquisición, la empresa adquirente debe identificar y asignar la plusvalía a los activos adquiridos. Si una empresa adquirida está realizando investigación y desarrollo sobre un nuevo producto, pero ese producto aún no se está vendiendo, los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) requieren que se cargue cualquier prima en el precio de compra sobre el valor en libros atribuido a ese producto. Este escenario se conoce como investigación y desarrollo en proceso.
Por ejemplo, suponga que International Blowfish adquiere Fugu Inc. por $ 1.5 millones. Fugu está desarrollando un producto que está programado para convertirse en su principal activo. Blowfish determina que $ 900, 000 del precio de compra deben asignarse al producto. Esta cantidad se considera investigación y desarrollo en proceso porque el producto aún no está listo para la venta a la fecha de cierre de la adquisición. El producto puede estar a solo unas semanas de ser introducido en el mercado, pero GAAP requiere que Blowfish gaste los $ 900, 000 en lugar de registrarlo como buena voluntad.
La lógica
Pagar el mejor precio por otra compañía solo para cambiar y gastar una gran parte del precio de adquisición puede hacer que los inversores se pregunten si valió la pena hacer la adquisición. En el ejemplo anterior, realmente no parece ser lógico, especialmente porque el producto estaba casi listo para ser introducido en el mercado.
Sin embargo, aunque el requisito de gastar costos de investigación y desarrollo en proceso parece irracional, en realidad es consistente con el tratamiento de costos similares incurridos por una empresa que busca desarrollar nuevos productos internamente. Los PCGA requieren que todos los costos de investigación y desarrollo sean cargados. Se puede argumentar que esto viola el principio de contabilidad correspondiente, que requiere que los costos se reconozcan en el mismo período que los ingresos que generan, pero los costos de investigación y desarrollo se cargan en gastos porque el beneficio económico futuro generado por el producto resultante puede ser altamente incierto.
Implicaciones para los inversores
Los inversores que conocen y entienden las reglas relacionadas con los gastos de investigación y desarrollo en proceso tienen la oportunidad de tomar decisiones de inversión más informadas. Si un inversor cree que las ganancias actuales se han deteriorado temporalmente como resultado de la aplicación de los requisitos contables, y que habrá un beneficio económico futuro significativo como resultado de la investigación y el desarrollo asegurado en una adquisición, entonces pueden ser capaces de sacar provecho de la información si otros inversores han pasado por alto esta posibilidad en sus valoraciones de la empresa. Por el contrario, si un inversor cree que la valoración actual de una empresa refleja la expectativa de beneficios económicos futuros que pueden resultar de una adquisición, pero comprende que la adquisición resultó en un gasto de investigación y desarrollo en proceso, entonces puede concluir que un futuro El beneficio es altamente incierto, como se refleja en el tratamiento contable de la transacción. Esto puede llevar al inversor a determinar que la acción está sobrevaluada.
Además, puede ser útil para los inversionistas considerar el juicio aplicado por la administración en la aplicación de las reglas con respecto a la asignación de la plusvalía. Debido a que la aplicación de este principio contable puede ser algo subjetivo, los inversores deben ser conscientes de que la gerencia puede tener la oportunidad de utilizar este principio para manipular las ganancias. Si la gerencia asigna en exceso los gastos a la investigación y el desarrollo en proceso, puede subestimar las ganancias en el período de informe actual en beneficio de las ganancias futuras.
Los inversores deben determinar si la empresa ha contratado a un consultor externo para examinar los hechos y asignar la buena voluntad. Contratar a un consultor o contador independiente podría indicar que la gerencia está haciendo un esfuerzo para hacerlo bien al recibir evaluaciones objetivas.
Conclusión
La investigación y el desarrollo en proceso es un concepto contable complicado que merece un alto nivel de escrutinio por parte de los inversores y otros usuarios de los estados financieros. El principio de contabilidad no es necesariamente malo, es simplemente el mejor intento de la profesión contable para proporcionar información financiera precisa sobre transacciones comerciales complejas. Los inversores que tienen un conocimiento profundo del principio y conocen sus limitaciones tienen la oportunidad de tomar decisiones de inversión más informadas.
