DEFINICIÓN de ETF de volatilidad inversa
Un ETF de volatilidad inversa es un producto financiero que permite a los inversores obtener exposición a la volatilidad y, por lo tanto, protegerse contra el riesgo de la cartera, sin tener que comprar opciones. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de volatilidad inversa se basan en la titulización de la volatilidad.
DESGLOSE ETF de volatilidad inversa
Los ETF de volatilidad inversa a menudo utilizan el índice de volatilidad CBOE, o VIX, como punto de referencia. VIX mide la percepción de los inversores sobre cuán riesgoso es el Índice S&P 500, y a veces se lo conoce como el "índice de miedo".
Cuando la confianza de los inversores es alta, los índices como VIX muestran números bajos. Si los inversores piensan que los precios de las acciones caerán o que las condiciones económicas empeorarán, el valor del índice aumenta.
Volatilidad inversa Los gerentes de ETF usan un grupo de dinero para negociar futuros. En el caso de un ETF de volatilidad inversa que rastrea el VIX, los gerentes reducen los futuros de VIX para que el rendimiento diario sea -1 veces el rendimiento del índice.
Por ejemplo, los gerentes quieren una disminución del 1% en el VIX para generar un aumento del 1% en el ETF. El ETF pierde algo de valor si los futuros vendidos aumentan y ganan si no lo hacen. El ETF se reequilibra al final de cada día, lo que los hace más apropiados para los inversores que buscan exposición a corto plazo en lugar de una posición a largo plazo.
Existen varios inconvenientes para los ETF de volatilidad inversa. Una es que no son tan rentables cuando se apuesta contra una posición en un horizonte más largo. Esto se debe a que se reequilibran al final de cada día. Los inversores que quieran tomar una posición inversa frente a un índice en particular probablemente estarían mejor si acortan un fondo indexado.
Otro inconveniente es que estos fondos tienden a ser administrados activamente, lo que resulta en tarifas que reducen los retornos. Los ETF también son productos financieros complejos, y los inversores pueden no entender realmente cómo tienen un precio o cómo las condiciones de comercialización los afectarán.
Los productos basados en la titulización de la volatilidad están lejos de ser vagos, con la inversión en ETF de volatilidad inversa mucho más complicada que comprar o vender acciones. Es posible que los inversores minoristas no se den cuenta de esto, ya que es poco probable que lean un prospecto, y mucho menos entiendan las complejidades de los valores y la indexación. Mientras la volatilidad permanezca baja, los inversores pueden ver un rendimiento sustancial, ya que un ETF de volatilidad inversa es esencialmente una apuesta de que el mercado se mantendrá estable.
Este tipo de ETF se presentó al público en un momento en que las economías globales comenzaban a recuperarse de la crisis financiera de 2008. En los Estados Unidos, el período de recuperación económica después de la recesión presentó una caída del desempleo, un crecimiento constante del PIB y bajos niveles de inflación. El índice S&P 500 creció un 90% entre 2013 y 2017. Los índices que rastrean la volatilidad, como VIX, mostraron que los inversores confiaban en el mercado. Algunos ETF de volatilidad inversa tuvieron rendimientos superiores al 50% en 2017.
A diferencia de las inversiones convencionales, cuyo valor se mueve en la misma dirección que el índice de referencia subyacente, los productos inversos pierden valor a medida que ganan sus puntos de referencia. Si el índice que rastrea un ETF de volatilidad inversa ve una ganancia del 100% en un día, el valor del ETF podría eliminarse por completo dependiendo de qué tan cerca haya seguido el ETF el índice. El lunes 5 de febrero de 2018, VIX aumentó en un 116% (cayó a niveles más bajos al día siguiente). Los inversores que compraron el ETF el viernes anterior vieron desaparecer la mayor parte del valor, ya que apostaban a que la volatilidad disminuiría.
