¿Qué es una opción de escalera?
Una opción de escalera es una opción exótica que encierra ganancias parciales una vez que el activo subyacente alcanza niveles de precios predeterminados o "peldaños". Esto garantiza al menos alguna ganancia, incluso si el activo subyacente retrocede más allá de estos niveles antes de que expire la opción. Las opciones de escalera vienen en variedades put y call.
No confunda las opciones de escalera, que son tipos específicos de contratos de opciones, con escaleras de compra largas, escaleras de venta larga y sus contrapartes cortas, que son estrategias de opciones que implican comprar y vender contratos de opciones múltiples simultáneamente.
Cómo funciona una opción de escalera
Las opciones de escalera son similares a los contratos de opciones tradicionales que otorgan al titular el derecho, pero no la obligación de comprar o vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha predeterminada. Sin embargo, una opción de escalera agrega una característica que permite al titular bloquear ganancias parciales a intervalos predeterminados.
Estos intervalos se llaman apropiadamente "escalones" y cuanto más escalones cruza el precio del activo subyacente, más ganancias se fijan. El titular mantiene las ganancias basadas en el peldaño más alto logrado (para las llamadas) o el peldaño más bajo logrado (para las ganancias) independientemente si el precio del subyacente cruza de nuevo por debajo (para las llamadas) o por encima (para las opciones de venta) esos peldaños antes de su vencimiento.
Debido a que el titular gana ganancias parciales no retornables a medida que se desarrolla el comercio, el riesgo total es mucho menor que para las opciones tradicionales de vainilla. La compensación, por supuesto, es que las opciones de escalera son más caras que las opciones de vainilla similares.
Ejemplo de una opción de escalera
Considere una opción de compra de escalera donde el precio del activo subyacente es 50 y el precio de ejercicio es 55. Los escalones se establecen en 60, 65 y 70. Si el precio subyacente alcanza 62, el beneficio se bloquea en 5 (peldaño menos huelga o 60 - 55) Si el subyacente alcanza 71, entonces la ganancia bloqueada aumenta a 15 (nuevo peldaño menos golpe o 70-55), incluso si el subyacente cae por debajo de estos niveles antes de la fecha de vencimiento.
Al igual que con las opciones de vainilla, hay un valor de tiempo asociado con las opciones de escalera. Por lo tanto, el precio negociado para las opciones de compra generalmente está por encima del monto bloqueado de ganancias y disminuye a medida que se acerca la fecha de vencimiento.
Si el precio del subyacente cae por debajo de cualquiera de los peldaños activados, nuevamente para las llamadas, casi no importa el precio de la opción porque el beneficio parcial está garantizado. Aunque, esto es una simplificación excesiva porque cuanto más bajos sean los movimientos subyacentes por debajo del peldaño activado más alto, es menos probable que se recupere para superar ese peldaño y alcanzar el siguiente peldaño.
