Tabla de contenido
- Metodología de clasificaciones de Lipper
- Cómo se determinan las clasificaciones
- El promedio de Lipper
- El sistema de clasificación de Lipper
- El exponente de Hurst
- La clasificación de Lipper Leader
- Inconvenientes para el sistema
Es posible que esté familiarizado con la frase "en comparación con su promedio Lipper", una línea que se repite en muchos televisores y radios para fondos mutuos. Suena impresionante cuando una compañía de fondos mutuos se jacta de que uno de sus productos "supera" su Promedio Lipper, incluso si mucha de la audiencia no sabe el significado detrás de la frase.
El promedio de Lipper es un producto de Lipper, Inc., que también publica el sistema de clasificación de Lipper. Las compañías de fondos mutuos han confiado en Lipper desde las décadas de 1970 y 1980, pero la compañía se expandió para proporcionar servicios más directos al público inversionista.
A partir de 2019, Lipper se encuentra entre los líderes mundiales en herramientas de investigación de fondos centradas en los inversores. Su investigación cubre más de 215, 000 clases de acciones y más de 115, 000 fondos en 60 países.
Para llevar clave
- Lipper es una herramienta de investigación de fondos utilizada por inversores de todo el mundo; su característica más conocida es el Lipper Average. La estrategia de clasificación de fondos de la compañía se basa en un modelo de Renta Variable Diversificada de los Estados Unidos (USDE); mantiene sus estándares para fondos internacionales lo más cerca posible de ese modelo USDE. El modelo USDE evalúa la capitalización de mercado de un fondo, así como el estilo del fondo; el estilo se relaciona con las características básicas de cada una de las compañías en el fondo en particular. El "Lipper Average" es una referencia al rendimiento anual de un fondo en relación con sus pares en el mismo grupo, según la clasificación del Índice Lipper.
Metodología de clasificaciones de Lipper
Según Lipper, la compañía usa una estrategia de clasificación de fondos de US Diversified Equity, o USDE. El modelo del USDE no es de aplicación universal ya que muchos fondos con calificación Lipper son fondos extranjeros, por lo que Lipper intenta "mantener los estándares para clasificar los fondos internacionales lo más cerca posible del modelo del USDE".
El modelo del USDE se introdujo en septiembre de 1999. Este modelo separa el proceso de clasificación en dos pasos. Primero, se considera la capitalización de mercado de un fondo. Solo después de que se haya establecido la capitalización de mercado, se asigna la clasificación de estilo del fondo. El estilo se basa en las características fundamentales de cada participación en el fondo de los datos que Lipper recibe de las propias compañías del fondo, así como de proveedores de datos independientes.
Cada fondo tiene diferentes valores asignados en función de diversas características. Por ejemplo, los fondos en la clasificación de Diversified Equity se juzgan según el precio a las ganancias (P / E), el precio a contabilizar (P / B), el precio a las ventas (P / S), el rendimiento del capital (ROE), el rendimiento de dividendos y, si está disponible, crecimiento de ventas de tres años. Lipper considera todo esto al determinar el estilo del fondo.
1999
El año en que se introdujo por primera vez el USDE, el modelo de clasificación de Lipper, que analiza tanto la capitalización de mercado como el estilo.
Cómo se determinan las clasificaciones
Para ser clasificado como de gran capitalización, al menos el 75% de los activos de capital ponderados del fondo deben concentrarse en el umbral de gran capitalización. El mismo modelo del 75% se aplica a las tapas medias y pequeñas también. Según la propia admisión de Lipper, existe una mayor flexibilidad estadística para los fondos de mediana y pequeña capitalización en la forma en que se construyen sus carteras.
Una vez que se resuelve la capitalización de mercado, debe asignarse el estilo de un fondo. Esto se logra a través de algo que Lipper llama el "puntaje Z individual" para cada período. Para cada característica considerada, como el rendimiento de dividendos o el rendimiento del capital, se calcula un puntaje Z restando el puntaje promedio ponderado del índice del promedio ponderado del valor característico del fondo y luego dividido por la desviación estándar ponderada del índice característico.
El promedio de Lipper
El promedio de Lipper representa el rendimiento anual promedio de un fondo entre sus pares, según la clasificación de Lipper Index. Existen varios índices Lipper diferentes, cada uno de los cuales consiste en los 30 fondos mutuos más grandes para cualquier categoría. Las categorías se agrupan por sector, industria, país y capitalización de mercado, lo que significa que un fondo mutuo podría estar por encima de su Promedio Lipper para el sector pero por debajo del Promedio Lipper para fondos de su tamaño.
El sistema de clasificación de Lipper
El Lipper Rating System es un sistema de clasificación de cinco niveles y cinco categorías que separa todos los fondos en quintiles. El 20% más bajo en una categoría obtiene una calificación de "1". El próximo 20% recibe una calificación de "2". El 20% medio recibe una calificación de "3", mientras que el siguiente 20% recibe una calificación de "4". Al 20% superior se le otorga el título de "Líder Lipper" en la categoría.
Lipper una vez se enfocó principalmente en dos categorías: consistencia de retorno y preservación de capital. Recientemente se agregaron otras dos métricas, la tasa de rendimiento total y la relación de gastos. Además, los fondos con sede en los Estados Unidos obtienen una calificación por separado para la eficiencia fiscal. Según la compañía, este sistema de calificación está diseñado para crear un cuadro de mando simple y fácil de entender que ayude a los inversores a enfatizar ciertas prioridades.
Todas las calificaciones se calculan y comparan en diferentes carteras y tipos de fondos. Por ejemplo, los puntajes para el rendimiento total, la consistencia del rendimiento, la relación de gastos y la eficiencia fiscal se miden para todas las clasificaciones de Lipper, como el núcleo de gran capitalización, los bonos de acciones preferentes / exigibles, el Tesoro general de los EE. UU. Y muchos otros. Los puntajes para la preservación del capital se dividen en tres amplias clases de activos: fondos de capital, fondos mixtos y bonos. Los fondos solo se clasifican frente a sus pares. Todos los puntajes se calculan independientemente y ningún fondo recibe un puntaje resumido; Lipper quiere que los inversionistas individuales decidan qué categorías deben tener una mayor ponderación, por lo que no se agrega de ninguna manera. Los puntajes en cada categoría están sujetos a cambios mensuales. Cada puntaje también se divide en varios períodos: tres años, cinco años, 10 años y en general.
El exponente de Hurst
Lipper usa un dispositivo matemático conocido como el exponente de Hurst, o simplemente "exponente H", para separar el trigo de la paja en términos de consistencia. Este indicador mide la capacidad de producir sin una volatilidad excesiva, que Lipper luego toma y aplica a sus diferentes grupos de pares. Lipper luego separa los fondos en tres grupos: aquellos con un exponente de H mayor que 0.55; aquellos entre 0.55 y 0.45; y los menores de 0, 45.
Un Lipper Leader es cualquier fondo mutuo o fondo cotizado en bolsa (ETF) que lo convierte en el 20% superior de todos los fondos; ser clasificado como Líder Lipper es visto como un signo de calidad y excelencia en esa categoría en particular.
La clasificación de Lipper Leader
Al igual que Morningstar o Standard & Poor's, otros sistemas de calificación de fondos mutuos, Lipper publica una lista de los que considera los mejores fondos en el negocio. Cualquier fondo mutuo o ETF que se ubique en el 20% superior de todos los fondos puntúa como Líder de Lipper.
Tenga en cuenta que las clasificaciones de Lipper Leader solo son buenas para una categoría de puntaje. Por ejemplo, un bono ETF podría ser un Líder Lipper para la preservación del capital pero no para la consistencia del rendimiento. En la mayoría de los casos, verá que un fondo se refiere a sí mismo como un "Líder Lipper para la Preservación" para ayudar a evitar confusiones en este punto.
Separar el liderazgo del fondo por categoría de puntaje es una diferencia notable entre el sistema Lipper y otras metodologías de calificación de fondos mutuos. Only Lipper incluye cinco tipos diferentes de líderes entre sus cinco criterios de calificación, y también es el único servicio líder de calificación de fondos que pone énfasis específico en la persistencia del buen desempeño de los fondos.
Inconvenientes para el sistema
Un inconveniente del sistema Lipper Leader es el umbral del 20%. A medida que se introducen nuevos fondos mutuos, el tamaño de cada quintil necesariamente crece también. Esto significa que algunos fondos pueden pasar a la categoría de Líder Lipper sin necesariamente mejorar su puntaje; algunos incluso podrían empeorar un poco con el tiempo, pero pasar del percentil 21 al 20 por la afluencia de nuevos competidores.
