¿Qué es un mecanismo de ajuste de liquidez?
Un mecanismo de ajuste de liquidez (LAF) es una herramienta utilizada en la política monetaria, principalmente por el Banco de la Reserva de la India (RBI), que permite a los bancos pedir prestado dinero a través de acuerdos de recompra (repos) o para que los bancos hagan préstamos al RBI a través de un repo inverso acuerdos. Este acuerdo gestiona las presiones de liquidez y asegura la estabilidad básica en los mercados financieros. En los Estados Unidos, la Reserva Federal realiza transacciones y repos reversos en sus operaciones de mercado abierto.
El RBI introdujo el LAF como resultado del Comité de Narasimham sobre Reformas del Sector Bancario (1998).
Conceptos básicos de una facilidad de ajuste de liquidez
Las facilidades de ajuste de liquidez se utilizan para ayudar a los bancos a resolver cualquier escasez de efectivo a corto plazo durante períodos de inestabilidad económica o de cualquier otra forma de estrés causado por fuerzas más allá de su control. Varios bancos usan valores elegibles como garantía a través de un acuerdo de recompra y usan los fondos para aliviar sus requisitos a corto plazo, permaneciendo así estables.
Las instalaciones se implementan día a día, ya que los bancos y otras instituciones financieras se aseguran de que tengan suficiente capital en el mercado nocturno. La transacción de las facilidades de ajuste de liquidez se realiza a través de una subasta a una hora determinada del día. Una entidad que desea recaudar capital para cumplir con un déficit se compromete en acuerdos de repos, mientras que una con exceso de capital hace lo contrario: ejecuta un repos reverso.
Facilidad de ajuste de liquidez y economía
El RBI puede usar la facilidad de ajuste de liquidez para gestionar altos niveles de inflación. Lo hace al aumentar la tasa de recompra, lo que aumenta el costo del servicio de la deuda. Esto, a su vez, reduce la inversión y la oferta monetaria en la economía de la India.
Por el contrario, si el RBI está tratando de estimular la economía después de un período de lento crecimiento económico, puede reducir la tasa de recompra para alentar a las empresas a endeudarse, aumentando así la oferta monetaria. Por ejemplo, los analistas esperan que RBI reduzca la tasa de recompra en 25 puntos básicos en abril de 2019 debido a la débil actividad económica, la inflación benigna y el crecimiento global más lento. Sin embargo, los analistas esperan que las tasas de recompra continúen aumentando en 2020 a medida que el crecimiento se acelere y la inflación se recupere.
Para llevar clave
- Un LAF es una herramienta de política monetaria, utilizada principalmente por el RBI, para gestionar la liquidez y proporcionar estabilidad económica. Los LAF incluyen tanto los repos y los acuerdos de repo reverso. El RBI introdujo un LAF como resultado del Comité de Narasimham sobre Reformas del Sector Bancario (1998). Los LAF pueden controlar la inflación aumentando y reduciendo la oferta monetaria.
Ejemplo del mundo real de una facilidad de ajuste de liquidez
Supongamos que un banco tiene una escasez de efectivo a corto plazo debido a una recesión que afecta a la economía india. El banco usaría la facilidad de ajuste de liquidez del RBI al ejecutar un acuerdo de recompra vendiendo valores gubernamentales al RBI a cambio de un préstamo con un acuerdo para recomprar esos valores. Por ejemplo, digamos que el banco necesita un préstamo de un día por 50, 000, 000 rupias indias y ejecuta un acuerdo de repos en 6.25%. El interés pagadero del banco sobre el préstamo es de ₹ 8, 561.64 (₹ 50, 000, 000 x 6.25% / 365).
Ahora supongamos que la economía se está expandiendo y que un banco tiene exceso de efectivo disponible. En este caso, el banco ejecutaría un acuerdo de repo inverso al hacer un préstamo al RBI a cambio de valores del gobierno, en el que acuerda recomprar esos valores. Por ejemplo, el banco puede tener ₹ 25, 000, 000 disponibles para prestar el RBI y decide ejecutar un acuerdo de repo reverso de un día al 6%. El banco recibiría ₹ 4109.59 en intereses del RBI (₹ 25, 000, 000 x 6% / 365).
