QUÉ ES EL FONDO DE ESTABILIZACIÓN MACROECONÓMICA (FEM)
El Fondo de Estabilización Macroeconómica (FEM) fue establecido por Venezuela para estabilizar el flujo de caja de la producción de petróleo.
DESGLOSE DEL FONDO DE ESTABILIZACIÓN MACROECONÓMICA (FEM)
El Fondo de Estabilización Macroeconómica (FEM) se creó en 1998 a solicitud del Fondo Monetario Internacional, o FMI, como un fondo para recibir ingresos generados por la producción de petróleo por encima de un determinado precio por barril y pagar la diferencia si el precio cae por debajo de ese nivel. La regulación del fondo por parte de la junta del banco central comenzó en 1999. Para diciembre de 2001, el fondo tenía US $ 7.1 mil millones en activos. En 2003, el gobierno aprovechó el fondo para cubrir su déficit presupuestario fiscal, retirando más de US $ 6 mil millones.
Fondos de estabilización
Un fondo de estabilización es un mecanismo establecido por un gobierno o banco central para aislar a la economía doméstica de grandes flujos de ingresos, como productos básicos como el petróleo. Una motivación principal es mantener los ingresos públicos constantes ante las grandes fluctuaciones de los precios de los productos básicos, así como evitar la inflación. Esto generalmente se logra mediante la compra de deuda denominada en el extranjero, especialmente si el objetivo es evitar el sobrecalentamiento en la economía nacional. El primer fondo de este tipo fue en Kuwait en 1953. Desde entonces, se han creado fondos de estabilización para Rusia, Noruega, Chile, Omán, Kuwait, Papua Nueva Guinea, Emiratos Árabes Unidos e Irán. También se pueden configurar para la estabilización de la tasa de cambio como en el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, la Cuenta de Igualación de Cambio del Reino Unido y el Fondo de Estabilización de Cambio de los EE.
La dependencia de los ingresos de los recursos naturales tiende a causar volatilidad fiscal e inestabilidad macroeconómica. La reducción de esta dependencia se dificulta por la llamada enfermedad holandesa, que ocurre cuando la producción de recursos naturales atrae grandes entradas de capital extranjero. Esto a su vez provoca una apreciación de los tipos de cambio reales y debilita la competitividad de los sectores comerciales internos. La cuenta corriente se deteriora, haciendo que las economías sean vulnerables a las fluctuaciones de precios. Además, los gobiernos de las economías ricas en recursos, especialmente aquellos que carecen de un marco institucional y legal sólido, tienden a realizar aumentos más que proporcionales en el gasto discrecional después de las entradas de fondos impulsadas por los productos básicos.
Los estudios han demostrado que los fondos de estabilización contribuyen a suavizar el gasto público. La volatilidad del gasto en países con fondos de estabilización puede ser 10-15 por ciento menor que en las economías sin ellos. Los fondos de estabilización pueden suavizar la volatilidad del gasto. Un marco institucional sólido es clave en la gestión de los fondos de estabilización y sus recursos. La diversificación de los productos de exportación tiende a reducir la volatilidad del gasto. Los países con un gasto real mejor administrado tienen un gasto público menos volátil. Y luego, los mercados financieros nacionales e internacionales pueden funcionar como amortiguadores para suavizar los gastos. Se ha demostrado que mejores instituciones reducen la volatilidad fiscal.
