DEFINICIÓN del calendario de canje obligatorio
El cronograma de reembolso obligatorio incluye fechas específicas en las que se requiere que un emisor de bonos reembolse todas o una parte de las emisiones pendientes de un bono antes de su vencimiento. Es posible que se le solicite al emisor que canjee la totalidad o una parte de los bonos de acuerdo con las disposiciones de compra o prepago del contrato de bonos.
DESGLOSE Horario de canje obligatorio
Una disposición de compra le permite al emisor canjear sus bonos anticipadamente a un precio establecido. El canje de un bono puede ser opcional u obligatorio. Con un canje opcional, el emisor tiene la opción de recomprar los bonos de los inversores en las fechas de compra especificadas que figuran en el contrato de fideicomiso. El canje obligatorio es una disposición de compra que requiere que un emisor canjee bonos antes de su fecha de vencimiento establecida. Cada bono a plazo tiene su propio calendario obligatorio de redención establecido en el acuerdo de bono original.
Los horarios de canje obligatorios son útiles para administrar los flujos de efectivo para las llamadas obligatorias. Algunos tipos de canjes obligatorios ocurren de manera programada o cuando hay una cantidad específica de dinero disponible en el fondo de amortización. El fondo de amortización es la reserva anual en la que se requiere que un emisor realice depósitos periódicos que se utilizarán para pagar los costos de la emisión de bonos de acuerdo con el cronograma de reembolso obligatorio en el contrato de bonos o para comprar bonos en el mercado abierto. Un cronograma de canje obligatorio puede requerir que el emisor canjee bonos diez años después de la fecha de emisión, por ejemplo.
Los bonos pueden canjearse a un precio específico, generalmente a la par, y el tenedor del bono recibirá cualquier interés acumulado hasta la fecha de reembolso. La redención podría ser total o parcial. Cuando un vencimiento particular de una emisión está sujeto a reembolso parcial, los bonos específicos que se canjearán pueden seleccionarse por sorteo en orden numérico. Los eventos extraordinarios pueden desencadenar la redención obligatoria. En el caso de que ocurra una circunstancia inusual que afecte la fuente de ingresos utilizada para pagar la deuda, el emisor deberá canjear los bonos. Por ejemplo, se puede emitir un bono de ingresos para financiar un aeropuerto. Los ingresos generados por las tasas e impuestos aeroportuarios se utilizarán para pagar la deuda. Sin embargo, si se produce un evento adverso en el que el aeropuerto deja de funcionar, la entrada de efectivo no existirá. En este caso, el emisor no podrá continuar pagando la deuda y puede optar por activar la cláusula de reembolso extraordinario.
Un bono con un calendario de redención obligatorio tiene una duración menor que un bono de bala, un bono que no puede canjearse antes del vencimiento, con un vencimiento similar.
