¿Qué es un enlace de arce?
Un bono de arce es un bono denominado en dólares canadienses que se vende en Canadá por instituciones financieras y empresas extranjeras. Al igual que otros bonos extranjeros, como el Bulldog Bond, el Samurai Bond y el Matilda Bond, el Maple Bond permite a los inversores nacionales (en este caso, inversores canadienses) invertir en empresas extranjeras sin preocuparse por los efectos de las fluctuaciones del cambio de divisas.
Comprender el enlace de arce
Una empresa nacional puede optar por ingresar a un mercado extranjero si cree que obtendría tasas de interés atractivas en este mercado o si necesita divisas. Cuando una empresa decide acceder a un mercado extranjero, puede hacerlo emitiendo bonos denominados en la moneda del mercado previsto. Un emisor extranjero que quiera acceder al mercado de deuda canadiense emitiría un bono denominado Maple Bond, nombrado en reconocimiento del símbolo nacional de Canadá, el Maple.
Cuando se eliminaron las restricciones de contenido extranjero a las inversiones registradas en Canadá en 2005, los bonos de arce rápidamente ganaron popularidad. Antes de la eliminación de las reglas de propiedad extranjera (FPR), los inversores registrados tenían un límite en cuanto a cuánto podían invertir en inversiones extranjeras y se limitaban a invertir solo el 30% fuera de Canadá. Según Statistics Canada, se invirtieron casi $ 27 mil millones en bonos de arce en 2006. Sin embargo, su popularidad se desplomó como resultado de la crisis crediticia en 2008, ya que los inversores canadienses rehuyeron la deuda vendida por compañías extranjeras. A medida que las tasas de la deuda canadiense se han vuelto más bajas que la deuda de EE. UU. Desde 2016, la popularidad de estos bonos se ha disparado una vez más a medida que las ofertas de bonos Maple aumentaron a un récord de $ 14.9 mil millones en 2017.
Los bonos de arce son bonos denominados en dólares canadienses emitidos por empresas o prestatarios extranjeros en el mercado de renta fija canadiense. Los prestatarios generalmente emitirán deuda en el mercado de Maple Bond si pueden obtener financiamiento a un costo equivalente o menor que el que está disponible en otros mercados. La emisión de Maple Bonds se ve, por lo tanto, afectada por la rentabilidad que tiene para el emisor pedir prestado en dólares canadienses y canjear los ingresos nuevamente en la moneda de su elección. Además, dado que el emisor extranjero asume el riesgo de crédito cuando emite bonos en dólares canadienses, es susceptible a cualquier costo o beneficio de los cambios en la tasa de cambio de dólares canadienses a la moneda del emisor extranjero. Por ejemplo, una corporación estadounidense que emite bonos de arce puede enfrentar mayores pagos de cupones en dólares estadounidenses y, por lo tanto, un mayor costo de los préstamos, si los tipos de cambio aumentaron significativamente. Los cupones CAD40 que se pagaron a una tasa equivalente de USD33 ahora pueden costarle a la compañía emisora USD36 si aumentan los tipos de cambio.
Dado que los inversores no corren ningún riesgo cambiario al mantener estos bonos, los Maple Bonds son una garantía de inversión atractiva para los inversores canadienses. Además, los canadienses usan estos bonos para diversificar sus tenencias de ingresos fijos y obtener un rendimiento incremental mientras evitan el riesgo cambiario. En otras palabras, los Bonos de Arce brindan la oportunidad de invertir en empresas extranjeras sin tener que gestionar los efectos de las fluctuaciones del cambio de divisas.
Las compañías extranjeras pueden usar emisiones de bonos de arce para recaudar dólares canadienses para establecer operaciones en Canadá. En 2017, The Walt Disney Company, Apple Inc., Pepsico Inc. y United Parcel Service (UPS) Inc. tomaron prestado del mercado canadiense utilizando Maple Bonds. Apple, por ejemplo, recaudó $ 2.5 mil millones a una tasa de 2.513% de los inversionistas de renta fija canadienses a través de pagarés con calificación AA + a siete años, que estaban en forma de deuda senior no garantizada.
