¿Qué es la vigilancia del mercado?
La vigilancia del mercado es la prevención e investigación de prácticas comerciales abusivas, manipuladoras o ilegales en los mercados de valores. La vigilancia del mercado ayuda a garantizar mercados ordenados, donde compradores y vendedores estén dispuestos a participar porque se sienten seguros de la equidad y precisión de las transacciones. Sin la vigilancia del mercado, un mercado podría volverse desordenado, lo que desalentaría la inversión e inhibiría el crecimiento económico. La vigilancia del mercado puede ser proporcionada por el sector privado y el sector público.
Vigilancia del mercado explicada
Muchos participantes en el sector privado participan en la vigilancia del mercado. Por ejemplo, NASDAQ OMX ofrece un producto de vigilancia del mercado llamado SMARTS que ayuda a los intercambios individuales, así como a las agencias reguladoras y los corredores en el monitoreo de las actividades comerciales en múltiples mercados y clases de activos. Dentro de su propio intercambio, el Grupo CME dirige un equipo de vigilancia del mercado para detectar, monitorear y revisar las posiciones y transacciones de los comerciantes. Los proveedores externos de plataformas de software y análisis, como IBM (Surveillance Insight for Financial Services) y Thomson Reuters (Accelus Market Surveillance) ayudan en la personalización y configuración de capacidades de vigilancia integrales para otros intercambios importantes como NYSE Euronext.
Para otro nivel de supervisión, a nivel gubernamental, entidades como la División de Cumplimiento de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) brindan una amplia vigilancia del mercado para ayudar a mantener las leyes de valores y proteger a los inversores contra el fraude. Organizaciones gubernamentales más enfocadas, como la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), proporcionan vigilancia del mercado para segmentos específicos del mercado (por ejemplo, el mercado de futuros). Las organizaciones privadas de autorregulación, como la Asociación Nacional de Futuros (NFA), también realizan vigilancia del mercado.
No es a prueba de fallas
Es obvio que a pesar de los sofisticados sistemas de vigilancia del mercado, se producen actividades ilegales, no solo de vez en cuando, sino regularmente. Incluso se cometen esquemas simples de información privilegiada. En la mayoría de los casos, el brazo largo de la ley se pone al día de inmediato o eventualmente alcanza a quienes cometen fraude, pero la pregunta sigue siendo cómo las transacciones ilegales pudieron ocurrir en primer lugar. Comerciantes rebeldes como Jerome Kerviel de Societe Generale o "London Whale" de JP Morgan de alguna manera logran perder miles de millones en sus mesas de negociación antes de que se detengan sus planes. Otros operadores a cargo de establecer LIBOR se salieron con la suya manipulando la tasa de ganancias personales antes de que estuvieran expuestos. La vigilancia del mercado nunca será 100% a prueba de fallas, siempre y cuando haya individuos determinados que puedan encontrar agujeros en el sistema. Además, a medida que las técnicas para eludir las regulaciones comerciales se vuelven más sofisticadas, los programadores e implementadores de sistemas internos y externos deben aprender a mantenerse al día con cada uno de los movimientos.
