Hablando de un tiro largo… en 1923, un jinete llamado Frank Hayes sufrió un ataque al corazón y murió en medio de la carrera. Su caballo debe haberse asustado y seguir adelante, tan rápido, de hecho, que ganó la carrera. Hayes era un jinete sin victorias en ese momento, y las probabilidades eran de 20-1 para una victoria.
Bueno, si las carreras de caballos no son necesariamente lo tuyo, supongo que los mercados sí lo son. En diciembre, parecía que habría tenido mejores probabilidades de que un jinete muerto ganara el Derby de Kentucky que una recuperación del mercado del 20% en menos de 12 semanas. Pero vivimos en tiempos extraños, y los que tomaron la apuesta están sonriendo ahora. No me esforzaré por darme palmaditas en la espalda, pero mientras vivíamos en Planet of the Bears , mi tono era solitario, pero optimista.
Los detractores han disminuido considerablemente en los últimos tres meses. Pero, ¿notaron la semana pasada cuando el mercado cayó bajo cierta presión, los titulares de las noticias inmediatamente saltaron a la nota agria? Los titulares se volvieron negativos en un esfuerzo por apoderarse de los globos oculares. Cuando los mercados reaccionan y empujan más, es natural tomar nota. Pero cuando el deslizamiento del mercado se encuentra con la compra inmediata y se eleva más, también debemos prestar atención.
Hemos pasado 26 días de negociación con una proporción superior al 80%. Recuerde, esto significa que el promedio móvil de 25 días de conteos de compras institucionales inusuales sobre ventas supera el 80%. La proporción había estado disminuyendo, pero ahora se ha "atrapado". Con esto quiero decir que dejó de caer. Y ahora comprar es retomar nuevamente. Todo comenzó el lunes 11 de marzo. Mirando la tabla a continuación, puede ver en la columna verde de compra, para los días 6, 7 y 8 de marzo, los compradores se fueron de vacaciones. Bueno, volvieron y están empujando el mercado más alto.
Un mes de relación MAP
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Como puede ver, la columna del extremo derecho es el promedio móvil de 25 días de la medida diaria de compra a venta. Se ha recuperado y, a medida que se reanuda la compra, esperamos que la relación comience a subir.
Ahora, ¿por qué me importa tanto esta relación de supuestos compradores institucionales sobre vendedores? Bueno, creo que gran parte del comportamiento del mercado está dictado por lo que está haciendo el gran dinero. Wall Street siempre se ha obsesionado con "lo que está haciendo el dinero inteligente", pero ha tenido pocas formas de observarlo y medirlo. Eso es lo que hace que este enfoque sea tan único. Es por eso que me concentro en esta relación: puede ser una excelente guía para lo que vendrá, especialmente en los mínimos del mercado.
No solo confíe en mi palabra: echemos un vistazo a los 30 años de comportamiento del precio de mercado. El cuadro a continuación, a pesar de lo que puede pensar inicialmente, no es un gráfico hippy maravilloso de los años 60. Los colores trippy en realidad nos están diciendo algo sobre la actividad comercial institucional inusual y sus extremos.
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Veamos esta tabla. Lo obvio es el precio del S & P500 durante 30 años en el área azul. Cuando miramos arriba las rayas de colores, debemos notar de inmediato que la mayor parte del tiempo en los últimos 30 años se pasó en amarillo. La proporción es amarilla cuando los mercados bursátiles están inactivos naturalmente, para nuestros propósitos 50-70%. Esto significa que comprar es un poco más que vender. Esta es una lectura saludable que indica un mercado que se mueve más alto y que no tiene mucho riesgo de salir al frente de sus esquís.
Lo que debemos notar a continuación son las bandas verdes. Estas son lecturas de compras extremas, o períodos de sobrecompra. La sincronización de los tops con las bandas verdes no siempre es muy concluyente, pero por lo general, se puede ver que se alinean con precios de mercado con tendencias más altas después de períodos de sobrecompra. (No suelen preceder a las grandes caídas). Eso es lo que vemos visualmente.
La correlación más interesante en este gráfico debe ser las bandas rojas ubicadas en / cerca de los canales locales en el S&P 500. Cuando vemos rojo, que son períodos de ventas extremas prolongadas o insostenibles, se alinean muy bien con los fondos del mercado. Esto proporciona más evidencia visual de que, en general, cuando el mercado se sobreventa, podemos esperar precios más altos después.
En este momento, estamos en un período de compras extremas sostenidas, que el gráfico anterior nos dice que, la mayoría de las veces, podemos esperar una acción alcista. Esto es especialmente cierto a raíz de un gran lavado, como el que vimos a fines de 2018.
La mejor parte de esto para mí es lo que estamos observando en términos de lo que se está comprando. Mirando a continuación, vemos nuestro índice y los rendimientos del sector desde la víspera de Navidad de 2018. El crecimiento lidera la carga. Russell 2000 y NASDAQ han subido aproximadamente un 23% desde entonces. ¡Esa es la actuación del jockey muerto!
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Pero liderar la carga de crecimiento la semana pasada fue, sin duda, la tecnología de la información, que aumentó un 4, 9% durante la semana. Y el índice de tecnología de la información ha subido un 26, 7% desde Navidad. La energía, la salud, las finanzas, los materiales, los bienes raíces y los bienes discrecionales tuvieron un gran desempeño la semana pasada.
Las cosas defensivas no han funcionado tan bien desde los mínimos de diciembre. Pero cuando miramos índices menos conocidos, comenzamos a ver realmente lo que está sucediendo. El índice de crecimiento de Russell 2000 ha subido un 26, 4% desde Navidad. El índice de crecimiento de Russell 3000 subió un 3, 1% solo la semana pasada (en el momento de la redacción). Pero una vez más, hay un claro ganador que está por encima de todos.
Y eso es semiconductores. El índice PHLX Semiconductor solo esta semana aumentó un 5, 6%. El sólido desempeño del viernes de Broadcom Inc. (AVGO) está ayudando a impulsar a todo el grupo, pero observe el desempeño desde los mínimos de diciembre: el índice de semifinales PHLX ha subido un sorprendente 30%.
Lo que vemos como la mejor parte de poner en contexto las compras y ventas inusuales es que la recuperación en forma de V es real. Esta no es una rotación del crecimiento a la defensiva. Fue una rotación fuera del crecimiento, de vuelta al crecimiento. Podemos verlo ahora.
Lo anterior también es evidente por acción la semana pasada. Mira dónde fue la mayor compra la semana pasada hasta ahora sin apenas vender para hablar de… info tech:
www.mapsignals.com, 11-14 de marzo de 2019
Cuando el consenso sea generalizado y unidireccional, tenga cuidado. Los osos estaban afuera y decían que todo había terminado. Pero si apostó como si hubiera ganado un jinete muerto en 1923, habría encontrado que el consenso era muy, muy malo. A veces, una voz no puede ser ahogada por muchos si puedes silenciarla. Malala Yousafzai dijo: "Cuando todo el mundo está en silencio, incluso una sola voz se vuelve poderosa".
La línea de fondo
Nosotros (Mapsignals) seguimos siendo optimistas sobre las acciones estadounidenses a largo plazo, y vemos cualquier retroceso como una oportunidad de compra. Las compras comenzaron a repuntar en comparación con la semana anterior, lo que sugiere que la tendencia a corto plazo es alcista. Cualquier retroceso es una oportunidad de compra.
