El viernes 10 de mayo de 2019, la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) otorgó la aprobación de una nueva bolsa de valores nacional, la Bolsa de Valores a Largo Plazo (LTSE), que también se llama la Bolsa de Valores de Silicon Valley en informes de prensa. El LTSE espera comenzar a aceptar listados de compañías y comenzar a cotizar en algún momento más adelante en 2019.
Será el primer intercambio en California desde los últimos restos de la Bolsa de Valores del Pacífico con sede en San Francisco, una vez un importante lugar de negociación nacional, fueron absorbidos por la NYSE en 2006.
Patrocinadores de alto perfil
Entre las figuras de alto perfil de Silicon Valley que respaldan el LTSE se encuentra el capitalista de riesgo Marc Andreessen, que saltó a la fama en la década de 1990 como el co-desarrollador Netscape Navigator, el navegador web dominante en los primeros días de la Internet pública. El CEO de LTSE Holdings, Eric Ries, también capitalista de riesgo y autor, ha estado promoviendo la idea de este intercambio desde 2011, informa CNBC.
Andreessen, Ries y otras figuras destacadas en la industria tecnológica detrás de la LTSE están preocupados por el enfoque en las ganancias a corto plazo que tienden a dominar los mercados de valores públicos. Un estudio de 2017 realizado por el grupo de expertos en políticas públicas Third Way descubrió que, dentro de los cinco años posteriores a la publicación, las presiones para cumplir con las estimaciones de ganancias a corto plazo de los analistas conducen, en promedio, a una disminución del 40% en las patentes, informa Reuters.
Declaraciones de misión
"Las empresas que operan con una mentalidad a largo plazo tienden a superar a sus pares con el tiempo. Pero salir a bolsa puede presionar incluso al fundador más visionario a una mentalidad a corto plazo", afirma el sitio web de LTSE.
"Nos propusimos ayudar a las empresas a construir negocios duraderos y empoderar a los inversores enfocados a largo plazo mediante la creación de un ecosistema en el que los negocios están diseñados para durar", declara la LTSE en su comunicado de prensa sobre obtener la aprobación de la SEC. "En resumen, estamos construyendo un mercado donde las empresas son recompensadas por elegir innovar, invertir en sus empleados y sembrar el crecimiento futuro. Y donde las empresas pueden administrar sus negocios con la administración que los accionistas, las partes interesadas y la sociedad de manera similar alinean, "agrega el comunicado de prensa de LTSE.
Reglas propuestas para promover el enfoque a largo plazo
De acuerdo con su misión declarada de promover un enfoque a largo plazo entre los inversores y las empresas, las presentaciones anteriores de la LTSE han propuesto una variedad de reglas que podrían obligar a las compañías que cotizan en la LTSE. Según la CNBC, esto puede incluir aumentar los derechos de voto de un accionista a medida que se prolonga el período de tenencia de esa persona, así como prohibir esquemas de pago de ejecutivos que están vinculados a métricas de rendimiento a corto plazo.
Crítica
En 2018, el comisionado de la SEC Robert Jackson, Jr. criticó la idea de los derechos de voto a escala, según The Wall Street Journal. Sintió que esto otorgaría un poder indebido a los fundadores de la compañía y a los primeros inversores, en detrimento de los inversores posteriores. En respuesta, el CEO de LTSE, Ries, le dijo a CNBC que la próxima ola de compañías que cotizan en bolsa "quiere compartir el poder ampliamente".
