¿Qué es la curva de rendimiento normal?
La curva de rendimiento normal es una curva de rendimiento en la que los instrumentos de deuda a corto plazo tienen un rendimiento más bajo que los instrumentos de deuda a largo plazo de la misma calidad crediticia. Esto le da a la curva de rendimiento una pendiente ascendente. Esta es la forma de curva de rendimiento más frecuente, y a veces se la denomina "curva de rendimiento positiva".
Los analistas miran la pendiente de la curva de rendimiento en busca de pistas sobre la tendencia futura de las tasas de interés a corto plazo. Cuando hay una curva de rendimiento con pendiente ascendente, esto generalmente indica una expectativa en los mercados financieros de tasas de interés más altas en el futuro; Una curva de rendimiento con pendiente descendente predice tasas más bajas.
Curva de rendimiento
Comprensión de la curva de rendimiento normal
Esta curva de rendimiento se considera "normal" porque el mercado generalmente espera más compensación por un mayor riesgo. Los bonos a más largo plazo están expuestos a un mayor riesgo, como cambios en las tasas de interés y una mayor exposición a posibles incumplimientos. Además, invertir dinero durante un largo período de tiempo significa que un inversor no puede usar el dinero de otras maneras, por lo que el inversor es compensado por esto a través del componente del valor del dinero en el tiempo.
En una curva de rendimiento normal, la pendiente se moverá hacia arriba para representar los rendimientos más altos a menudo asociados con inversiones a más largo plazo. Estos rendimientos más altos compensan el mayor riesgo que normalmente implican las empresas a largo plazo y los menores riesgos asociados con las inversiones a corto plazo. La forma de esta curva se conoce como normal, sobre el término adicionalmente aplicable de positivo, ya que representa el cambio esperado en los rendimientos a medida que las fechas de vencimiento se extienden en el tiempo. Se asocia más comúnmente con un crecimiento económico positivo.
Para llevar clave
- La curva de rendimiento normal es una curva de rendimiento en la que los instrumentos de deuda a corto plazo tienen un rendimiento más bajo que los instrumentos de deuda a largo plazo de la misma calidad crediticia. Una curva de rendimiento con pendiente ascendente sugiere un aumento en las tasas de interés en el futuro. curva predice una disminución en las tasas de interés futuras.
Curvas de rendimiento como indicador
La curva de rendimiento representa los cambios en las tasas de interés asociadas con un valor en particular en función del período de tiempo hasta el vencimiento. A diferencia de otras métricas, la curva de rendimiento no es producida por una sola entidad o gobierno. En cambio, se establece midiendo la sensación del mercado en ese momento, a menudo refiriéndose al conocimiento de los inversores para ayudar a crear la línea de base. La dirección de la curva de rendimiento se considera un indicador sólido con respecto a la dirección actual de una economía.
Otras curvas de rendimiento
Las curvas de rendimiento también pueden permanecer planas o invertirse. En primera instancia, la curva plana demuestra que los rendimientos de las inversiones a corto y largo plazo son esencialmente los mismos. A menudo, esta curva se ve cuando una economía se acerca a una recesión porque los inversores temerosos trasladarán sus fondos a opciones de menor riesgo, elevando el precio y reduciendo el rendimiento general.
Las curvas de rendimiento invertido presentan un punto donde las tasas a corto plazo son más favorables que las tasas a largo plazo. Su forma se invierte en comparación con una curva de rendimiento normal, lo que representa cambios significativos en el comportamiento del mercado y de los inversores. En este punto, una recesión generalmente se considera inminente si aún no está ocurriendo.
