Tabla de contenido
- Opciones frente a futuros: una visión general
- Opciones de compra y opciones de venta
- Los riesgos de las opciones
- Poner opción
- Contratos de futuros
- ¿Quién comercia con futuros?
- Los futuros son apuestas más grandes
- Los futuros son más riesgosos
- Las opciones son opcionales
- Ejemplo de un contrato de opciones
- Ejemplo de un contrato de futuros
- Otras diferencias
Opciones frente a futuros: una visión general
Las opciones y los futuros son productos financieros que los inversores utilizan para ganar dinero o para cubrir las inversiones actuales. Ambos son acuerdos para comprar una inversión a un precio específico en una fecha específica.
- Una opción le da al inversionista el derecho, pero no la obligación, de comprar (o vender) acciones a un precio específico en cualquier momento, siempre que el contrato esté vigente. Un contrato de futuros requiere que un comprador compre acciones y un vendedor venderlos, en una fecha futura específica a menos que la posición del titular esté cerrada antes de la fecha de vencimiento.
Sin embargo, las opciones y los mercados de futuros son muy diferentes en cuanto a cómo funcionan y cuán riesgosos son para el inversor.
¿Cuál es la diferencia entre opciones y futuros?
Opciones de compra y opciones de venta
Solo hay dos tipos de opciones: opciones de compra y opciones de venta. Una opción de compra es una oferta para comprar una acción a un precio específico, llamado precio de ejercicio, antes de que expire el acuerdo. Una opción de venta es una oferta para vender una acción a un precio específico.
En cualquier caso, las opciones son una forma derivada de inversión. Son ofertas para comprar u ofertas para vender acciones, pero no representan la propiedad real de las inversiones subyacentes hasta que se finalice el acuerdo.
Como ejemplo, supongamos que un inversor abre una opción de compra para comprar acciones XYZ a un precio de ejercicio de $ 50 en algún momento dentro de los próximos tres meses. La acción se cotiza actualmente a $ 49. Si la acción sube a $ 60, el comprador puede ejercer el derecho de comprar la acción a $ 50. Ese comprador puede vender inmediatamente las acciones por $ 60 por una ganancia de $ 10 por acción. Alternativamente, el comprador de la opción simplemente puede vender la llamada y guardar la ganancia, ya que la opción de compra vale $ 10 por acción.
Si la opción se negocia por debajo de $ 50 en el momento en que expira el contrato, la opción no tiene valor. El comprador de la llamada pierde el pago inicial de la opción, denominada prima.
Los riesgos de las opciones
El riesgo para el comprador de una opción de compra se limita a la prima pagada por adelantado. Esta prima aumenta y disminuye durante la vigencia del contrato. Se basa en una serie de factores, que incluyen qué tan lejos está el precio de ejercicio del precio actual del valor subyacente, así como cuánto tiempo queda en el contrato. Esta prima se paga al inversor que abrió la opción de venta, también llamada el escritor de opciones.
El escritor de opciones está al otro lado del comercio. Este inversor tiene un riesgo ilimitado. Suponga en este ejemplo que la acción sube a $ 100. El autor de la opción se vería obligado a comprar las acciones a $ 100 por acción para venderlas al comprador de la llamada por $ 50 por acción. A cambio de una pequeña prima, el escritor de opciones está perdiendo $ 50 por acción.
Tanto el comprador de la opción como el escritor de la opción pueden cerrar sus posiciones en cualquier momento comprando una opción de compra, lo que los devuelve al piso. La ganancia o pérdida es la diferencia entre la prima recibida y el costo de recomprar la opción o salir de la operación.
Poner opción
Una opción de venta es el derecho a vender acciones al precio de ejercicio al vencimiento o antes. Un operador que compra esta opción espera que el precio de las acciones subyacentes disminuya.
Por ejemplo, si un inversor posee una opción de venta para vender XYZ a $ 100, y el precio de XYZ cae a $ 80 antes de que expire la opción, el inversor ganará $ 20 por acción, menos el costo de la prima. Si el precio de XYZ es superior a $ 100 al vencimiento, la opción no tiene valor y el inversor pierde la prima pagada por adelantado.
Tanto el comprador puesto como el escritor pueden cerrar su posición de opción para asegurar una ganancia o pérdida en cualquier momento antes de su vencimiento. Esto se hace comprando la opción, en el caso del escritor, o vendiendo la opción, en el caso del comprador. El comprador de la opción también puede optar por ejercer el derecho de vender al precio de ejercicio.
Contratos de futuros
Un contrato de futuros es la obligación de vender o comprar un activo en una fecha posterior a un precio acordado.
Los futuros son más comprensibles cuando se consideran en términos de productos básicos como el maíz o el petróleo. Los contratos de futuros son una verdadera inversión de cobertura. Un agricultor puede querer fijar un precio aceptable por adelantado en caso de que los precios del mercado caigan antes de que se pueda entregar la cosecha. El comprador también quiere fijar un precio por adelantado, en caso de que los precios se disparen para cuando se entregue la cosecha.
Suponga que dos operadores acuerdan un precio de $ 50 por barril en un contrato de futuros de petróleo. Si el precio del petróleo sube a $ 55, el comprador del contrato gana $ 5 por barril. El vendedor, por otro lado, está perdiendo un mejor trato.
¿Quién comercia con futuros?
Hay una gran diferencia entre los comerciantes institucionales y minoristas en el mercado de futuros.
Los futuros fueron inventados para compradores institucionales. Estos comerciantes tienen la intención de tomar posesión de barriles de petróleo crudo para vender a las refinerías, o toneladas de maíz para vender a los distribuidores de supermercados. Establecer un precio por adelantado hace que las empresas de ambos lados del contrato sean menos vulnerables a grandes oscilaciones de precios.
Los compradores minoristas, sin embargo, compran y venden contratos de futuros como una apuesta en la dirección del precio del valor subyacente. Quieren beneficiarse de los cambios en el precio de los futuros, hacia arriba o hacia abajo. No tienen la intención de tomar posesión de ningún producto.
El mercado de futuros se ha expandido mucho más allá del petróleo y el maíz. Los futuros de acciones se pueden comprar en acciones individuales o en un índice como el S&P 500.
En cualquier caso, el comprador de un contrato de futuros no está obligado a pagar el monto total del contrato por adelantado. Se paga un porcentaje del precio llamado margen inicial.
Por ejemplo, un contrato de futuros de petróleo es por 1, 000 barriles de petróleo. Un acuerdo para comprar un contrato de futuros de petróleo a $ 100 representa el equivalente a un acuerdo de $ 100, 000. Se le puede exigir al comprador que pague varios miles de dólares por el contrato y puede deber más si esa apuesta en la dirección del mercado demuestra ser incorrecta.
Los futuros son apuestas más grandes
Las opciones son arriesgadas, pero los futuros son más riesgosos para el inversor individual.
Un contrato de opción estándar es para 100 acciones. Si la acción subyacente se cotiza a $ 30, entonces la participación total es de $ 3, 000. Un contrato de oro estándar es de 100 onzas de oro. Si el oro se cotiza a $ 1, 300 por onza, el contrato representa $ 130, 000. Los contratos de opciones son más pequeños por defecto, aunque un inversor puede comprar múltiples contratos.
Los futuros son más riesgosos
Cuando un inversor compra una opción de compra de acciones, el único pasivo financiero es el costo de la prima al momento de la compra del contrato. Sin embargo, cuando un vendedor abre una opción de venta, ese vendedor está expuesto a la responsabilidad máxima del precio subyacente de la acción. Si una opción de venta le da al comprador el derecho de vender las acciones a $ 50 por acción pero las acciones caen a $ 10, la persona que inició el contrato debe aceptar comprar las acciones por el valor del contrato, o $ 50 por acción.
Los contratos de futuros tienden a ser por grandes cantidades de dinero. La obligación de vender o comprar a un precio dado hace que los futuros sean más riesgosos por su naturaleza.
Sin embargo, los contratos de futuros implican una responsabilidad máxima tanto para el comprador como para el vendedor. A medida que se mueve el precio subyacente de las acciones, cualquiera de las partes del acuerdo puede tener que depositar más dinero en sus cuentas comerciales para cumplir con una obligación diaria.
Esto se debe a que las ganancias en las posiciones de futuros se marcan automáticamente al mercado diariamente, lo que significa que el cambio en el valor de las posiciones, hacia arriba o hacia abajo, se transfiere a las cuentas de futuros de las partes al final de cada día de negociación.
Las opciones son opcionales
Los inversores que compran opciones de compra o venta tienen derecho a comprar o vender una acción a un precio de ejercicio específico. Sin embargo, no están obligados a ejercer la opción en el momento en que expire el contrato. Los inversores de opciones solo ejercen contratos cuando están en el dinero, lo que significa que la opción tiene algún valor intrínseco.
Los compradores de contratos de futuros están obligados a comprar las acciones subyacentes al vendedor del contrato al vencimiento, sin importar el precio del activo subyacente.
Ejemplo de un contrato de opciones
Para complicar las cosas, las opciones se compran y venden en futuros. Pero eso permite una ilustración de las diferencias entre opciones y futuros.
En este ejemplo, un contrato de opciones de oro en la Bolsa Mercantil de Chicago tiene como activo subyacente un contrato de futuros de oro COMEX.
Un inversor de opciones puede comprar una opción de compra por una prima de $ 2.60 por contrato con un precio de ejercicio de $ 1, 600 que vence en febrero de 2019.
El titular de esta convocatoria tiene una visión alcista sobre el oro y tiene derecho a asumir la posición subyacente de futuros del oro hasta que la opción caduque después del cierre del mercado el 22 de febrero de 2019. Si el precio del oro sube por encima del precio de ejercicio de $ 1, 600, el inversor ejercerá el derecho de comprar el contrato de futuros. De lo contrario, el inversor permitirá que expire el contrato de opciones. La pérdida máxima es la prima de $ 2.60 pagada por el contrato.
Ejemplo de un contrato de futuros
En cambio, el inversor puede decidir comprar un contrato de futuros sobre oro. Un contrato de futuros tiene como activo subyacente 100 onzas troy de oro.
Eso significa que el comprador está obligado a aceptar 100 onzas troy de oro del vendedor en la fecha de entrega especificada en el contrato de futuros. Suponiendo que el comerciante no tenga interés en poseer el oro, el contrato se venderá antes de la fecha de entrega o se renovará a un nuevo contrato de futuros.
A medida que el precio del oro sube o baja, la cantidad de ganancia o pérdida se acredita o carga en la cuenta del inversor al final de cada día de negociación.
Si el precio del oro en el mercado cae por debajo del precio del contrato que el comprador acordó, el comprador de futuros aún está obligado a pagarle al vendedor el precio del contrato más alto en la fecha de entrega.
1:11¿Cuál es la diferencia entre opciones y futuros?
Otras diferencias
Las opciones y los futuros pueden sonar similares, pero son muy diferentes. Los mercados de futuros son más fáciles de entender, pero conllevan un riesgo considerable debido al tamaño de muchos de los contratos.
Las opciones de compra pueden ser bastante complejas, pero el riesgo está limitado a la prima pagada. Los redactores de opciones asumen más riesgos. De hecho, la escritura de opciones es mejor dejarla a los operadores de opciones con experiencia.
Para llevar clave
- Las opciones y los futuros son productos comerciales similares que brindan a los inversores la oportunidad de ganar dinero y cubrir las inversiones actuales. Una opción le da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar (o vender) un activo a un precio específico en cualquier momento durante La duración del contrato. Un contrato de futuros le da al comprador la obligación de comprar un activo específico, y al vendedor a vender y entregar ese activo en una fecha futura específica a menos que la posición del titular esté cerrada antes de su vencimiento.
