DEFINICIÓN de la regla de protección de la orden
La Regla de Protección de Órdenes es una de las disposiciones del Sistema de Regulación del Mercado Nacional. El objetivo de la regla es garantizar que los inversores reciban un precio de ejecución que sea equivalente a lo que se cotiza en cualquier otra bolsa donde se negocie el valor. La regla elimina la posibilidad de que se intercambien órdenes, lo que significa que se ejecutan a un precio subóptimo.
La Regla de protección de pedidos requiere que cada intercambio establezca y aplique políticas para garantizar una cotización de precios consistente para todas las acciones de NMS, que incluyen aquellas en las principales bolsas de valores, así como muchas acciones de venta libre (OTC). La regla de la Regla de Protección de la Orden también se conoce como "Regla 611" o la "regla de intercambio".
DESGLOSE Regla de protección de la orden
La Regla de Protección de Órdenes, junto con el Reglamento NMS en su conjunto, se instituyó para hacer que los mercados financieros sean más líquidos y transparentes. Antes de que se aprobara el reglamento, las reglas existentes de "intercambio" no protegían a los inversores en todo momento. Esto fue especialmente cierto en las operaciones de límite donde los inversores a veces obtendrían precios inferiores a los que se cotizan en un intercambio diferente.
La regla tiene como objetivo proteger las cotizaciones para un valor determinado en todos los ámbitos, para que todos los participantes del mercado puedan recibir el mejor precio de ejecución posible para las órdenes que se pueden ejecutar de inmediato. El Reglamento NMS fue aprobado en 2005 por la Securities and Exchange Commission (SEC).
La Regla de protección de pedidos también estableció el requisito de la mejor oferta y oferta nacional (NBBO) que obliga a los corredores a enrutar los pedidos a los lugares que ofrecen el mejor precio mostrado.
Crítica de la regla de protección de la orden
Las críticas a la efectividad de la Regla de Protección de la Orden han surgido en los años posteriores a su promulgación. Esas críticas incluyen cierta creencia de que la regla contribuyó a la fragmentación excesiva entre los centros de negociación. Se suponía que esto había aumentado la complejidad del mercado y los costos de conectividad para los participantes en el mercado. Por ejemplo, las restricciones de intercambio pueden obligar a los participantes del mercado a enrutar pedidos a lugares iluminados con los que de otro modo no harían negocios.
Otra crítica de la regla es que puede haber conducido indirectamente a un aumento en el comercio oscuro, una práctica donde las acciones se compran y venden de tal manera que no afecten materialmente al mercado. Esto se ha atribuido a los límites impuestos a la competencia entre lugares iluminados con elecciones basadas en su velocidad y tarifas en lugar de estabilidad y liquidez.
Los críticos también han citado la regla de protección de órdenes para dañar potencialmente a los inversores institucionales que necesitan realizar operaciones de gran volumen pero se ven obligados a acceder a cotizaciones de pequeño tamaño. Esto tiene el efecto de informar a los operadores propietarios a corto plazo de las intenciones comerciales de los inversores institucionales.
