¿Qué es un préstamo paralelo?
Un préstamo paralelo es un acuerdo de cuatro partes en el que dos empresas matrices en diferentes países piden dinero prestado en sus monedas locales y luego lo prestan a la subsidiaria local de la otra.
El propósito de un préstamo paralelo es evitar pedir prestado dinero a través de países con posibles restricciones y tarifas. Ciertamente, cada compañía puede ir directamente al mercado de divisas (forex) para asegurar sus fondos en la moneda adecuada, pero luego se enfrentarían al riesgo cambiario.
Los primeros préstamos paralelos se implementaron en la década de 1970 en el Reino Unido para evitar los impuestos que se impusieron para hacer que las inversiones extranjeras sean más caras. Hoy en día, los swaps de divisas han reemplazado principalmente esta estrategia, que es similar a un préstamo consecutivo.
Cómo funciona un préstamo paralelo
Por ejemplo, supongamos que una empresa india tiene una filial en el Reino Unido y una empresa del Reino Unido tiene una filial en la India. La subsidiaria de cada empresa necesita el equivalente a 10 millones de libras británicas para financiar sus operaciones e inversiones. En lugar de que cada compañía pida prestado en su moneda local y luego convierta los fondos a la otra moneda, las dos empresas matrices suscriben un acuerdo de préstamo paralelo.
La compañía india toma prestados 909, 758, 269 rupias (el equivalente a 10 millones de libras) de un banco local. Al mismo tiempo, la compañía británica pide prestados 10 millones de libras de su banco local. Luego, cada uno presta el dinero a las filiales de la otra, acordando un período de tiempo y una tasa de interés definidos (la mayoría de los préstamos de este tipo vencen dentro de 10 años). Al final del plazo de los préstamos, el dinero se devuelve con intereses, y las empresas matrices pagan ese dinero a sus bancos locales. No era necesario cambiar de una moneda a otra y, por lo tanto, ni las dos filiales ni sus empresas matrices estuvieron expuestas al riesgo cambiario debido a las fluctuaciones en el tipo de cambio de la rupia / libra.
Las empresas también pueden prestarse directamente entre sí, omitiendo por completo el uso de los bancos. Cuando finaliza el plazo del préstamo, la empresa lo reembolsa a la tasa fija acordada al comienzo del plazo del préstamo, garantizando así el riesgo cambiario durante el plazo del préstamo.
Pros y contras de un préstamo paralelo
Como se mencionó, los préstamos paralelos evitan el riesgo cambiario y posiblemente las limitaciones legales de los préstamos transfronterizos. También permiten tasas de interés más bajas, ya que cada compañía local podría tener una ventaja al pedir prestado en su territorio local, en lugar de pedir prestado como la subsidiaria local de una compañía extranjera. La calificación crediticia de la subsidiaria puede no ser tan alta y, como empresa extranjera, puede considerarse más riesgosa.
Al buscar préstamos paralelos, el mayor problema que enfrentan las empresas es encontrar contrapartes con necesidades de financiamiento similares. E incluso si encuentran socios apropiados, los términos y condiciones deseados por ambos pueden no coincidir. Algunas partes contratarán los servicios de un corredor, pero luego las tarifas de corretaje deben agregarse al costo del financiamiento.
El riesgo de incumplimiento también es un problema, ya que el hecho de que una parte no pague el préstamo de manera oportuna no libera las obligaciones de la otra parte. Por lo general, este riesgo se compensa con otro acuerdo financiero o con una cláusula de contingencia cubierta en el contrato de préstamo original.
Consideraciones especiales para un préstamo paralelo
Las empresas podrían lograr la misma estrategia de cobertura negociando en los mercados de divisas, ya sea efectivo o futuros. Y, de hecho, a medida que el comercio de divisas se ha expandido en las últimas dos décadas, con plataformas digitales que permiten el comercio prácticamente las 24 horas, los préstamos paralelos se han vuelto menos comunes. Aún así, pueden ser más convenientes, especialmente si las dos partes planean prestarse directamente entre sí.
