¿Qué es la escorrentía de cartera?
La escorrentía de cartera es un concepto en la gestión de cartera financiera por el cual los activos disminuyen. Puede ocurrir en una variedad de situaciones y escenarios. La escorrentía de cartera puede ser una consideración del balance general o puede ocurrir en diferentes tipos de carteras de inversión.
Para llevar clave
- La escorrentía de cartera es sinónimo de disminución. La escorrentía de cartera puede ocurrir cuando las carteras involucran pagos y productos de renta fija. Generalmente, una escorrentía es algo que un gerente busca mitigar porque conduce a una reducción de activos y rendimiento. Sin embargo, la gestión de la escorrentía también se puede utilizar estratégicamente si se busca reducir activos intencionalmente.
Comprender la escorrentía de cartera
La escorrentía de cartera puede ser importante para administrar en cualquier cartera financiera que dependa de productos de renta fija. Esto generalmente abarca bancos, prestamistas y carteras respaldadas por activos. Los bancos y los prestamistas analizarán la escorrentía de sus balances. Otras áreas como las carteras de inversión pueden ser más complejas.
Balance de Balance
Para un banco o prestamista, la escorrentía de la cartera puede ocurrir cuando se realizan pagos de préstamos a plazo fijo sin mayor generación de volumen de préstamos. Los pagos realizados en préstamos aumentan el saldo del activo contra el pasivo con una tasa objetivo específica de cobro de intereses hasta la fecha de vencimiento establecida. Al vencimiento, el capital de un préstamo ha sido reembolsado en su totalidad con intereses que luego exceden la responsabilidad inicial a la tasa objetivo. Si el banco no emite más préstamos, experimenta escorrentía. Si las tasas de interés caen y un banco debe emitir préstamos a tasas más bajas, también experimentará una escorrentía definida como la diferencia entre lo que obtuvo de los préstamos con tasas más altas y lo que genera con los préstamos recién emitidos. La escorrentía también puede ocurrir cuando se permiten pagos anticipados anticipados o se producen incumplimientos, ya que estas cosas reducen las cuentas por cobrar y los retornos esperados.
La escorrentía también puede ocurrir cuando un banco experimenta retiros que reducen su capital total. Las personas y las empresas pueden reducir su capital en los bancos para invertir en otras inversiones o vehículos mejor pagados.
Balance de Gestión de Riesgos
En general, los bancos deben administrar de cerca todos los activos en su balance general a lo largo de un horizonte de tiempo largo para garantizar que se capitalicen adecuadamente. Los bancos también buscan asegurarse de que generan ingresos continuamente a través de la aprobación de intereses por cobrar. Para hacer esto, los bancos deben anticipar la escorrentía y asegurarse de que están generando un volumen de emisión de préstamos que mantenga estable su cartera de cuentas por cobrar en los niveles objetivo esperados.
En un esfuerzo por tratar de reducir la escorrentía de cartera o compensar el impacto de pérdidas inesperadas, algunos prestamistas han implementado tácticas como ofrecer multas por pago anticipado. Esto le permite al prestamista imponer y cobrar multas si el prestatario paga la totalidad o gran parte de su préstamo antes de tiempo. Los préstamos morosos o que han sido objeto de incumplimiento o ejecución hipotecaria también contribuirán a la escorrentía de la cartera porque no se cobra el monto total del préstamo y el préstamo no alcanza su tasa de rendimiento objetivo. Los bancos generalmente cobran tarifas por pagos atrasados para ayudar a mitigar las pérdidas por morosidad.
Activos de cartera alternativos
Las carteras respaldadas por activos o las tenencias de activos pueden ser otra área donde los gerentes pueden experimentar la escorrentía. Los valores respaldados por activos, como los valores respaldados por hipotecas, generalmente tienen una fecha de vencimiento fija. Las hipotecas que se agrupan para constituir la garantía generalmente tienen fechas de vencimiento similares que conducen a la fecha de vencimiento final.
Para los gerentes que poseen valores respaldados por hipotecas específicamente, pueden proyectar una fecha de vencimiento específica basada en el vencimiento del valor para el cual se suspenderán los pagos de intereses y recibirán su capital completo. Si los pagos de valores respaldados por hipotecas no se reinvierten, sus ingresos se detendrán en una fecha específica. Esto significa que probablemente habrá una diferencia en el rendimiento de la cartera que puede considerarse la segunda vuelta. Los pagos de las tenencias respaldadas con activos se acumulan en efectivo, que generalmente tiene una tasa de rendimiento más baja que las inversiones en valores respaldados por hipotecas.
En general, cuando se trata de activos de cartera alternativos, la escorrentía generalmente se asocia con la diferencia en el rendimiento de las tenencias de efectivo frente a la reinversión. Para las carteras respaldadas por activos, la escorrentía también puede verse afectada por pagos anticipados anticipados o incumplimientos, que son dos factores que pueden reducir el rendimiento y aumentar la escorrentía.
La reinversión puede jugar un papel importante en la segunda vuelta. Debido a la disminución de los rendimientos del mercado, los gerentes de cartera que usan reinversiones pueden tener que reinvertir a tasas más bajas, lo que crea una escorrentía de los diferenciales de tasas. De manera integral, los gerentes de cartera también pueden inducir la escorrentía para disminuir los activos de la cartera intencionalmente. Para disminuir los activos y crear escorrentía, los gerentes pueden detener la reinversión o pueden optar por reinvertir en inversiones de menor rendimiento como los bonos del Tesoro.
Acciones de la Reserva Federal
La Reserva Federal ha utilizado valores respaldados por hipotecas en sus acciones de política monetaria luego de la crisis financiera de 2008. La compra de valores respaldados por hipotecas infló los activos del balance de la Reserva Federal y la reinversión en valores respaldados por hipotecas ayudó a continuar aumentando los activos debido a los rendimientos más altos que el efectivo o los bonos del Tesoro.
La Reserva Federal puede usar reinversiones de seguridad respaldadas por hipotecas para gestionar la escorrentía de cartera y reducir su balance para la normalización. De acuerdo con la gestión de la escorrentía, detener la reinversión por completo o reinvertir los pagos de valores respaldados por hipotecas en valores del Tesoro crea una escorrentía que reduce los activos del balance.
