Definición del factor de ajuste del sector privado (PSAF)
El factor de ajuste del sector privado (PSAF) es un método utilizado por la Junta de la Reserva Federal (Fed) para calcular los costos de los bancos de la Reserva Federal que brindan ciertos servicios a las instituciones depositarias. Los servicios prestados incluyen cheques, cámara de compensación automatizada (ACH), fondos de Fedwire y valores de Fedwire. La Ley de Control Monetario de 1980 requiere que la Fed recupere los costos directos e indirectos de proporcionar estos servicios más los costos imputados en los que se habría incurrido si los servicios hubieran sido provistos por el sector privado. Las tarifas se establecen cada año y están destinadas a recuperar al menos el 100% de estos gastos.
Comprensión del factor de ajuste del sector privado (PSAF)
La Fed revisa su metodología PSAF periódicamente para asegurarse de que esté actualizada con los cambios en la industria bancaria. En 2005, la Fed cambió su metodología de fijación de precios para que solo se utilice el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) para determinar el rendimiento del capital (ROE); anteriormente, los resultados de tres modelos, incluido CAPM, se promediaron para calcular el ROE, que es la base subyacente de la tarifa anual.
Metodología PSAF
La Junta de la Reserva Federal utiliza datos de bancos que cotizan en bolsa y otras corporaciones, cuando corresponde, para formular sus modelos PSAF. El método consiste en estimar los niveles imputados de deuda y capital y luego aplicar las tasas de financiación aplicables. El modelo anual de PSAF es un balance pro-forma de activos y pasivos aproximados, con otros insumos imputados como si los servicios proporcionados por la Fed mencionados anteriormente fueran ofrecidos por entidades del sector privado. La Fed aplica los mismos principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) utilizados por las empresas del sector privado para desarrollar los estados financieros en su modelo. Para el cálculo de CAPM, la tasa de interés del Tesoro a tres meses es la tasa libre de riesgo, se supone que la beta es 1.0 y la prima de riesgo de mercado se basa en retornos mensuales históricos de 40 años sobre tasas libres de riesgo. Con la derivación de un ROE estimado, la Fed puede calcular la tarifa por sus servicios a las instituciones depositarias. El ROE es un reflejo del rendimiento esperado del accionista en una empresa privada. El modelo PSAF calcula la cantidad de tarifas que cobra para alcanzar este ROE.
