Los activos de los fondos de pensiones deben administrarse con prudencia para garantizar que los jubilados reciban los beneficios de jubilación prometidos. Durante muchos años, esto significó que los fondos se limitaron a invertir principalmente en valores gubernamentales, bonos de grado de inversión y acciones de primera clase.
Las condiciones cambiantes del mercado, y la necesidad de mantener una tasa de rendimiento lo suficientemente alta, han dado como resultado reglas de planes de pensiones que permiten inversiones en la mayoría de las clases de activos. Estas son algunas de las inversiones más comunes a las que los fondos de pensiones asignan su capital sustancial.
Para llevar clave
- Los activos de los fondos de pensiones se administran con la intención de garantizar que los jubilados reciban los beneficios que se les prometieron. Hasta hace relativamente poco, los fondos de pensiones invertían principalmente en acciones y bonos. Hoy en día, invierten en una variedad de clases de activos que incluyen capital privado, bienes raíces, infraestructura y valores que cubren la inflación.
Inversiones de ingresos
Los títulos del Tesoro de EE. UU. Y los bonos con grado de inversión siguen siendo parte de las carteras de fondos de pensiones. Los gestores de inversiones que buscan rendimientos más altos que los disponibles con instrumentos conservadores de renta fija se han expandido a bonos de alto rendimiento y préstamos inmobiliarios comerciales bien asegurados.
Las carteras de valores respaldados por activos, como préstamos estudiantiles y deudas de tarjetas de crédito, son herramientas más nuevas destinadas a aumentar los rendimientos generales.
El plan de pensiones más grande de los EE. UU., El Sistema de Jubilación de Empleados Públicos de California (CalPERS), busca un rendimiento anual del 7, 5%. Aproximadamente el 23% de su cartera de $ 365 mil millones se asignó a inversiones de ingresos a partir de junio de 2019.
Cepo
Las inversiones de capital en acciones comunes y preferentes de primera clase de los Estados Unidos son una clase de inversión importante para los fondos de pensiones. Los gerentes se centran tradicionalmente en los dividendos combinados con el crecimiento. La búsqueda de mayores rendimientos ha llevado a algunos gestores de fondos a acciones de crecimiento de pequeña capitalización y acciones internacionales más riesgosas.
Los planes de pensiones, también conocidos como planes de beneficios definidos, garantizan que los empleados reciban un pago fijo independientemente de cómo se realicen las inversiones.
Fondos más grandes, como CalPERS, carteras autogestionadas. Los fondos más pequeños invierten en versiones institucionales de los mismos fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa (ETF) que los inversores individuales. La única diferencia es que las clases de acciones institucionales no tienen comisiones de ventas anticipadas, redenciones o comisiones 12b-1, y cobran un índice de gastos más bajo.
Capital privado
Los inversores institucionales, como los fondos de pensiones, y los clasificados como inversores acreditados invierten en capital privado, una categoría de inversión alternativa a largo plazo adecuada para inversores sofisticados. De hecho, los fondos de pensiones son una de las mayores fuentes de capital para la industria de capital privado.
$ 8.6 billones
La cantidad de activos administrados por los planes de pensiones del sector público y privado en los EE. UU. A fines de 2018, según el Investment Company Institute.
En su forma más pura, el capital privado representa fondos administrados de dinero invertido en el capital de compañías privadas con la intención de vender eventualmente las inversiones para obtener ganancias sustanciales. Los administradores de fondos de capital privado cobran tarifas altas basadas en las promesas de rendimientos superiores al mercado.
Bienes raíces
Las inversiones inmobiliarias en fondos de pensiones son inversiones pasivas realizadas a través de fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) o grupos de capital privado. Algunos fondos de pensiones administran departamentos de desarrollo inmobiliario para participar directamente en la adquisición, desarrollo o administración de propiedades.
Las inversiones a largo plazo son en bienes raíces comerciales, como edificios de oficinas, parques industriales, apartamentos o complejos comerciales. El objetivo es crear una cartera de propiedades que combinen la apreciación del patrimonio con un flujo creciente de ingresos ajustados a la inflación para equilibrar los altibajos de los mercados.
Infraestructura
Las inversiones en infraestructura son una pequeña parte de la mayoría de los activos de los planes de pensiones, pero son un mercado en crecimiento de una variedad diversa de desarrollos públicos o privados que involucran energía, agua, carreteras y energía. Los proyectos públicos experimentan limitaciones debido a los presupuestos y al poder de endeudamiento de las autoridades civiles. Los proyectos privados requieren grandes sumas de dinero que son caras o difíciles de recaudar. Los planes de pensiones pueden invertir con una perspectiva a más largo plazo y la capacidad de estructurar financiamiento creativo.
Los arreglos financieros típicos incluyen un pago base de intereses y capital de vuelta al fondo, junto con alguna forma de ingresos o participación en el capital. Una carretera de peaje podría pagar un pequeño porcentaje de peajes además del pago de financiamiento. Una planta de energía podría pagar un poco por cada megavatio generado y un porcentaje de las ganancias si otra compañía compra la planta.
Protección de la inflación
La protección contra la inflación es un término benigno que se utiliza para cubrir todo, desde bonos ajustados por inflación hasta productos básicos, monedas y derivados. Los bonos ajustados a la inflación tienen sentido, pero la prudencia de invertir los activos de los fondos de pensiones en materias primas, divisas o derivados es cuestionable debido al riesgo que conllevan.
Una tendencia actual de las empresas de gestión de activos es ofrecer fondos mutuos que participan en este tipo de inversiones alternativas arriesgadas.
