Cuando el sentimiento del mercado de valores de repente se vuelve bajista, las salidas están destinadas a llenarse. Como resultado, los inversores cautelosos deben ser cautelosos con la posesión de acciones que probablemente se verán presionadas por los fondos que comercian fuertemente. "En tiempos de estrés, los inversores deben centrarse en quién posee qué acciones, qué fondos tienen más probabilidades de 'reventar' un nombre y afectar el rendimiento", como advirtió Steven DeSanctis, estratega de acciones de Jefferies, en una nota a los clientes citados por CNBC.
"La idea aquí es que cuando el mercado se vuelve difícil, quién probablemente purgará los nombres y quién probablemente aumentará las posiciones. Saber esto puede ayudar a los inversores a decidir si comprar o vender una acción; también solo para entender quién posee los nombres que usted posee se está volviendo cada vez más importante ", agregó DeSanctis. La tabla a continuación enumera 10 acciones que Jefferies considera que son particularmente vulnerables a la venta masiva por parte de administradores de fondos de cobertura con horizontes de inversión cortos y un enfoque desencadenante para el comercio.
10 acciones vulnerables a una corriente descendente
(Ponderaciones en fondos de cobertura de alta rotación)
- Amazon.com Inc. (AMZN), 1.8Facebook Inc. (FB), 0.9Red Hat Inc. (RHT), 0.7Boeing Co. (BA), 0.6Alphabet Inc. (GOOGL), 0.5Honeywell International Inc. (HON), 0.5Visa Inc. (V), 0.5Netflix Inc. (NFLX), 0.5Bank of America Corp. (BAC), 0.4Adobe Systems Inc. (ADBE), 0.4
Importancia para los inversores
Para encontrar operaciones abarrotadas que pueden relajarse rápidamente, ejerciendo una fuerte presión a la baja sobre los precios, Jefferies examinó las presentaciones trimestrales del Formulario 13F de la SEC para los 100 principales fondos de cobertura, utilizando estos datos para identificar los 25 fondos que negocian acciones con mayor frecuencia y para determinar qué acciones son más propiedad de ellos. Las acciones tecnológicas dominan la lista anterior, contribuyendo con 7 de las 10, resultado de una fuerte compra por parte de los fondos de cobertura durante sus fondos de diciembre de 2018.
"El crecimiento económico de EE. UU. Se ha desacelerado bruscamente desde principios de diciembre. Las estimaciones de crecimiento de los ingresos por consenso para las firmas S&P 500 también se han reducido", como observa Goldman Sachs en un reciente lanzamiento de su informe Kickstart semanal de EE. UU. Actualmente, el mercado parece estar ignorando estas tendencias negativas, pero eventualmente pueden desencadenar la venta masiva contra la que Jefferies advierte.
Mientras tanto, los inversores que apuestan por el impulso, persiguiendo a las acciones con mejor desempeño con la expectativa de que continuarán liderando, deben tener cierta precaución, según Sarah McCarthy, una estratega global cuantitativa y europea de renta variable con sede en Irlanda en gestión de inversiones firma Bernstein, según Barron's. Ella señala que las acciones de alto impulso terminaron 2018 con primas de valoración más altas en comparación con las existencias de bajo impulso que en 2009, cuando de repente cayeron un 53% en seis meses.
"Hay un alto nivel de fragilidad en el factor", advirtió McCarthy en un informe citado por Barron's. "Advertimos fuertemente contra la exposición al factor y mantenemos nuestra posición corta", agregó.
Mirando hacia el futuro
En el otro extremo del espectro, Jefferies también identifica acciones que se encuentran entre las principales tenencias de los 25 fondos de cobertura en su muestra de estudio que son los operadores menos activos. Teóricamente, estas acciones no deberían estar en riesgo por la venta masiva de fondos de cobertura, y los nombres más importantes de esta lista son Seattle Genetics Inc. (SGEN), Procter & Gamble Co. (PG), Incyte Corp. (INCY), CVR Energy Inc. (CVI) y Microsoft Corp. (MSFT). Curiosamente, tanto Amazon.com como Facebook, favoritos de los fondos de cobertura de alta rotación, también se encuentran entre las 10 principales tenencias de los fondos de baja rotación.
