Movimientos mayores
El comercio no tuvo objetivo durante la sesión de hoy, ya que los datos económicos y de ganancias estuvieron por debajo de las expectativas. Si bien hubo muchas malas noticias, algunos de los retiros de los medios fueron un gran ejemplo de racionalización post-hoc. Esto fue particularmente cierto en el sector energético.
Cada miércoles, la Administración de Información Energética (EIA) publica un informe de los inventarios de petróleo en manos de empresas comerciales en los Estados Unidos. Como la mayoría de los informes semanales, los datos pueden ser muy "ruidosos", con grandes variaciones de una semana a otra. En un mercado alcista del petróleo, nos gustaría ver caer los inventarios porque las compras y el envío están aumentando.
El informe semanal del inventario de petróleo retrocedió con fuerza hoy para mostrar un aumento de 7.1 millones de barriles frente a una disminución de 8.6 millones de barriles la semana pasada. Cuando se suman los dos puntos de datos, vemos una pequeña disminución neta en las últimas dos semanas que es más probable que sea un reflejo preciso del mercado. La mayoría de los operadores esperaban las noticias de hoy después de que los inventarios se informaron sorprendentemente bajos la semana pasada. Es normal ver una reversión a la media y no debe ser motivo de alarma.
Como puede ver en el siguiente cuadro, el petróleo ha bajado nuevamente hoy, pero sigue siendo plano desde que se rompió un patrón de cabeza y hombros invertidos el 15 de febrero. Leer los titulares podría llevarlo a creer que el informe del inventario de petróleo es el causa inmediata del declive de hoy, pero desde una perspectiva técnica, creo que esa suposición no está justificada.
S&P 500
Independientemente de la "razón" para la caída del petróleo hoy, la disminución no hizo nada para ayudar al S&P 500 a romper su propio nivel de resistencia. El mercado volvió a caer hoy después de ser rechazado por una resistencia a corto plazo en el rango de 2.800. Todavía espero que esto sea una corrección a corto plazo, pero hay algunos problemas que podrían contribuir a ventas adicionales esta semana.
Las cifras de la balanza comercial de los Estados Unidos se publicaron hoy con un déficit mayor que en cualquier otro momento en los últimos 10 años. Los datos comerciales están a la zaga de otras publicaciones económicas relacionadas, por lo que los números no fueron una sorpresa. Sin embargo, debido a que el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China continúa actuando como una fuente de incertidumbre, es probable que noticias como esta pongan a los comerciantes un poco nerviosos.
Hay informes de que el presidente Trump está presionando a sus negociadores comerciales para que completen un acuerdo con China a fin de aliviar parte de esa presión en los mercados. Eso puede ser algo bueno, pero aún podría pasar una o dos semanas en el mejor de los casos antes de que los detalles estén disponibles.
Mi mayor preocupación por el desempeño del mercado esta semana sigue siendo el informe laboral de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) del viernes. ADP, una compañía privada de gestión de nóminas y empleo, informó su propia versión del informe BLS esta mañana y perdió expectativas por un pequeño margen. Los informes ADP y BLS son lo suficientemente diferentes como para no sugerir que esto garantice una gran falla el viernes, pero es muy probable que sea una decepción ya que los datos bajan después de grandes sorpresas positivas en los últimos dos meses.
:
El rebote del petróleo crudo se agota
En la zona: 3 ETF de plata para ver
EIA vs. API: Comparación de informes de inventario de petróleo crudo
Indicadores de riesgo - Bancos europeos en problemas
Desde una perspectiva de riesgo, creo que un dólar fuerte sigue siendo la mayor fuente de incertidumbre que enfrenta el mercado. Su fortaleza es una de las razones por las que la balanza comercial fue tan negativa en los últimos meses, y probablemente arrastrará los datos de ganancias en el primer trimestre.
Como mencioné en cuestiones anteriores de Chart Advisor, los problemas con un dólar fuerte no se deben exclusivamente a la política de tasas de interés de la Reserva Federal. El otro lado del valor del dólar es el valor de las monedas con las que se lo compara. El índice del dólar es el valor del dólar en comparación con una canasta ponderada por el comercio de otras monedas principales. Más de la mitad de esa canasta es el euro, la libra esterlina y el yen japonés. Por lo tanto, incluso si los inversores son neutrales con respecto al dólar, si son muy bajistas sobre el euro y la libra, el dólar subirá a medida que caigan sus contrapartes.
Bloomberg informó hoy que el Banco Central Europeo (BCE) recortará su pronóstico de crecimiento en un anuncio el jueves por la mañana de modo que sea lo suficientemente bajo como para justificar una nueva ronda de préstamos a largo plazo a los grandes bancos en Europa. Por un lado, eso es bueno porque los bancos europeos todavía están bajo un estrés financiero significativo luego de la crisis financiera de 2008 y la crisis de deuda griega en 2011-2013. Por otro lado, esto es una señal de que el crecimiento europeo está en declive.
Como indicador de riesgo, buscaré signos de fortaleza (o empeoramiento de debilidad) en las grandes instituciones financieras europeas. Creo que Deutsche Bank AG (DB) serviría bien para este propósito porque su estabilidad financiera intrínseca es muy pobre y, por lo tanto, debería ser muy sensible a los cambios sutiles en el sentimiento de los operadores. Como puede ver en el siguiente gráfico, las acciones de Deutsche Bank están estancadas en la resistencia y recién han comenzado a bajar. Si la acción revierte y rompe la resistencia, eso sería una señal de "riesgo" para el mercado. En cambio, cualquier pérdida adicional reducirá aún más la confianza de los inversores y debe tratarse como una señal de precaución.
:
¿Qué es el Banco Central Europeo - BCE?
Los ETF y las recompras impulsan el rally 2019 ya que los inversores evitan las acciones individuales
Por qué algunos países europeos no usan el euro
En pocas palabras: el brexit y el parto podrían establecer el tono
Como mencioné en el boletín de Chart Advisor del lunes, el informe laboral del viernes es probablemente la noticia más importante que veremos esta semana y debería establecer el tono para el mes de marzo. Además del informe del viernes, la última ronda de negociaciones de Brexit con la UE finalizará el domingo por la noche para darle al parlamento británico tiempo para votar sobre la medida el martes.
La votación del Brexit del martes tiene muchas posibilidades de fracasar, lo que requeriría que los miembros voten el miércoles por una versión "sin acuerdo" o un Brexit "duro". Hay muchas variables en juego relacionadas con los votos del Brexit de la próxima semana que podrían empeorar las perspectivas económicas para el Reino Unido y la UE, agregando un mayor fortalecimiento del dólar. Si bien sigo siendo cautelosamente sesgado al alza en el corto plazo, el Brexit y la mano de obra probablemente mantendrán los principales índices bursátiles planos o negativos en las próximas sesiones de negociación.
