¿Qué es una cobertura de configuración?
Una cobertura de configuración es una estrategia comercial en la que un inversor que posee un valor convertible entra en una posición corta en la acción subyacente. La configuración está diseñada para generar ganancias financieras, ya sea que las acciones subyacentes suban o bajen de precio.
DESGLOSE DE COBERTURA DE CONFIGURACIÓN
Una cobertura de configuración es una forma de arbitraje de bonos convertibles que debería beneficiar al inversor si las acciones subyacentes aumentan o disminuyen su valor. La cobertura consta de dos elementos: primero, un bono que se puede convertir en acciones de una empresa que cotiza en bolsa. Los bonos convertibles tienden a ofrecer una tasa de cupón ligeramente más baja que un bono no convertible comparable. La opción de convertir el bono en acciones le permite a la compañía pagar menos intereses al tenedor del bono. El bono también especificará un precio de acción al que el bono se puede convertir en acciones. Este precio de conversión incluirá una prima, a menudo del 15 al 25 por ciento, por encima del precio actual de la acción. Si el precio de mercado sube por encima del precio de conversión, el inversor convertirá su bono en acciones y las venderá al precio de mercado más alto. Por lo tanto, un bono convertible es a menudo una apuesta que una acción apreciará en valor.
El otro lado de una cobertura de configuración es una posición corta en el stock subyacente. Un inversor toma esa posición tomando prestadas acciones del inventario de un corredor de bolsa y vendiéndolas en el mercado abierto. Si el precio de la acción baja, el inversor puede comprar esas acciones a un precio más bajo y reemplazarlas en el inventario del corredor. Ellos embolsarán la diferencia entre la venta corta y la recompra. Por lo tanto, una venta corta es una apuesta de que el precio de mercado de una acción disminuirá.
Riesgos de la cobertura de instalación
La cobertura de configuración puede parecer una ganancia garantizada, pero existen riesgos significativos que pueden limitar los rendimientos o provocar pérdidas importantes. Cualquier inversor que considere una venta corta requerirá una aprobación especial por parte del corredor del inversor. El corredor necesita confirmar que el cliente comprende el riesgo involucrado. Una venta corta puede implicar un riesgo ilimitado si el precio de la acción se dispara.
Una oferta de bonos convertibles puede contener estipulaciones que limitan las opciones del inversor si se produce dicho aumento en el precio de las acciones. Primero, el bono puede presentar un privilegio u opción de compra. Dicha opción le permite al emisor comprar la garantía a los tenedores de bonos. El emisor puede compensar a los tenedores de bonos con efectivo, o puede entregarles acciones a través de una conversión forzada. Si el inversor recibe efectivo del emisor, puede no ser suficiente para cubrir la posición corta. Segundo, el bono convertible puede estipular un período de espera antes de que el inversionista pueda iniciar la transacción. Otros limitan la conversión a un período anual particular. Cualquiera de los escenarios demuestra que un bono convertible no necesariamente cubre el riesgo involucrado en una posición de acciones a corto.
