Movimientos del mercado
En lo que se ha convertido en una montaña rusa volátil de las últimas dos semanas, las acciones terminaron esta semana con un fuerte repunte. Esta recuperación de alivio fue impulsada por un poco de alivio en la caída implacable de los rendimientos de los bonos del Tesoro en los últimos tiempos. El viernes, el rendimiento del Tesoro a 30 años rebotó desde los mínimos récord del jueves, mientras que el rendimiento a 10 años se recuperó modestamente de los nuevos mínimos de tres años.
Las últimas dos semanas han visto una oleada de mayor volatilidad y movimientos bruscos del mercado a medida que la guerra comercial en curso entre Estados Unidos y China parecía intensificarse, los rendimientos de los bonos cayeron a nuevos mínimos y la parte de la curva de rendimiento de 10 años / 2 años observada de cerca invertido (cuando el rendimiento a 2 años aumentó por encima de los 10 años) por primera vez en más de una década. Dado que las curvas de rendimiento invertidas han señalado de manera confiable las próximas recesiones en el pasado, las graves preocupaciones económicas comenzaron a exacerbar las preocupaciones sobre las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China la semana pasada.
Sin embargo, como veremos en el gráfico de los rendimientos a 10 y 2 años a continuación, la curva de rendimiento solo se invirtió brevemente. Por supuesto, cualquier inversión es preocupante en sí misma, pero una inversión sostenida es aún más preocupante. Queda por ver si continuaremos viendo una curva de rendimiento invertida en el futuro.
Además, tanto Estados Unidos como China parecieron retroceder en la intensificación de la guerra comercial la semana pasada. Por su parte, los Estados Unidos anunciaron que retrasarían y / o cancelarían los aranceles sobre ciertos bienes importados de China. Esto fue ampliamente visto como una concesión que ayudó a impulsar los mercados y aliviar las tensiones antes de la temida inversión de la curva de rendimiento.
El cuadro S&P 500 a continuación muestra la acción del precio de la sierra de arco en las últimas semanas. La última parte de la semana pasada ha visto un rebote limpio del nuevo soporte en torno al nivel de 2.825, que coincide con los mínimos de la semana anterior. Mirando hacia el futuro, este nivel de soporte será el precio a tener en cuenta a medida que la volatilidad potencialmente continúe. Si el soporte se mantiene, podríamos ver un rebote más pronunciado por delante. Pero si se desmorona por más preocupaciones comerciales y económicas, la siguiente área principal de apoyo a la baja es alrededor del nivel de 2.730.
La curva de rendimiento del Tesoro emerge de la inversión
Como se señaló anteriormente, la curva de rendimiento de 10 años / 2 años se invirtió brevemente la semana pasada. Esto se considera una señal relativamente confiable de una recesión futura. A partir del viernes, sin embargo, esta parte de la curva de rendimiento observada de cerca ya no se invierte, es decir, el rendimiento a 10 años está nuevamente por encima del rendimiento a 2 años, como suele ser. Por supuesto, esto no quiere decir que la economía esté fuera de peligro, pero si sigue siendo una inversión única, podríamos estar viendo más confianza en el mercado y la economía por parte de los inversores.
