¿Cuál es la regla de ganancias de swing corto?
La regla de beneficios a corto plazo es una regulación de la Comisión de Bolsa y Valores que requiere que los miembros de la compañía devuelvan cualquier beneficio obtenido de la compra y venta de acciones de la compañía si ambas transacciones ocurren dentro de un período de seis meses. Una información privilegiada de la compañía, según lo determinado por la regla, es cualquier funcionario, director o titular de más del 10% de las acciones de la compañía.
Regla de ganancias de ruptura corta
La regla se implementó para evitar que personas con información privilegiada, que tienen un mayor acceso a información material de la compañía, aprovechen la información con el fin de obtener ganancias a corto plazo. Por ejemplo, si un oficial compra 100 acciones a $ 5 en enero y vende estas mismas acciones en febrero por $ 6, habría obtenido una ganancia de $ 100. Debido a que las acciones fueron compradas y vendidas dentro de un período de seis meses, el oficial tendría que devolver los $ 100 a la compañía bajo la regla de beneficios a corto plazo.
La regla proviene de la Sección 16 (b) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934.
Cómo la regla de ganancias a corto plazo afecta la actividad comercial
Hay algunas disputas con respecto a esta regla. Algunos creen que altera la naturaleza del riesgo compartido entre los miembros de la empresa y otros accionistas. En resumen, debido a que esta regla prohíbe que los iniciados participen en un tipo de actividad comercial en la que otros inversores puedan participar, no son propensos a los mismos riesgos que otros accionistas que realizan transacciones a medida que el valor de los valores aumenta y disminuye.
Por ejemplo, si un inversor no interno realiza pedidos de compra y venta en rápida sucesión, enfrenta los riesgos habituales asociados con el mercado. Una persona con información privilegiada, por otro lado, se ve obligada a escalonar sus decisiones de inversión con respecto a la empresa sobre la que tiene acceso a la información. Si bien esto puede evitar que aprovechen esa información, también puede evitarles los riesgos inmediatos del mercado junto con otros inversores.
Se han citado en el tribunal excepciones a la regla de beneficios a corto plazo. En 2013, el Segundo Tribunal de Apelaciones de los Estados Unidos dictaminó en el caso de Gibbons v. Malone que este reglamento no se aplicaba a la compra y venta de acciones dentro de una empresa por parte de una persona con información privilegiada, siempre que los valores fueran de series diferentes. Específicamente, esto se refería a valores que se negociaban por separado, acciones no convertibles. Estos valores diferentes también tendrían diferentes derechos de voto asociados con ellos.
En el caso Gibbons v. Malone, un director de Discovery Communications en el mismo mes vendió acciones de la serie C y luego compró acciones de la serie A con la compañía. Un accionista discrepó con la transacción, pero los tribunales dictaminaron que, junto con otras razones, las acciones se registraron y negociaron por separado, haciendo que las transacciones estuvieran exentas de la regla de beneficios a corto plazo.
