Tabla de contenido
- Definiendo algunos términos importantes
- Otros factores a considerar
- La línea de fondo
Los bonos, en general, son simplemente instrumentos de deuda que permiten a las empresas, o al gobierno, financiar sus necesidades de capital al encontrar inversores que aceptan prestarles un monto a cambio de intereses por un período, antes de devolver el monto principal del préstamo en su totalidad.. Existen tasas y períodos específicos que el emisor de bonos y el inversor acuerdan.
Aunque los números pueden parecer confusos al principio, desglosar las cifras importantes y algunos cálculos simples pueden ayudar a que las matemáticas detrás de los bonos corporativos sean un poco más fáciles de entender. Especialmente cuando se trata de averiguar en qué bonos corporativos vale la pena invertir y cuáles no ofrecen un retorno de la inversión (ROI) lo suficientemente alto.
Para llevar clave
- La matemática de los bonos puede parecer intratable, pero es necesario calcular el valor, el riesgo y el rendimiento de un bono. Antes de calcular las métricas de un bono, es necesario comprender y desagregar varios elementos de la terminología. Aquí veremos los términos básicos de matemática de bonos, incluido el cupón, duración y rendimiento hasta la madurez.
Definiendo algunos términos importantes
Rendimiento actual: se refiere al rendimiento actual que proporciona un bono corporativo basado específicamente en su precio de mercado y tasa de cupón en lugar de basarlo en el valor nominal o nominal (ver más abajo). Este rendimiento se determina tomando el interés anual del bono y dividiendo esa cantidad por su precio de mercado actual. Para aclarar esto, considere este simple ejemplo: un bono de $ 1, 000 que se vende por $ 900 y paga un cupón del 7% (es decir, $ 70 al año), tendría un rendimiento actual del 7.77%. Esto es $ 70 (interés anual) dividido por $ 900 (precio actual).
Rendimiento para llamar: el rendimiento para llamar se refiere al rendimiento del bono si se canjea en la primera fecha de compra posible en lugar de su fecha de vencimiento. La fecha utilizada en este cálculo suele ser la fecha de llamada más temprana posible, no la fecha final donde alcanza el valor total. No es raro que los inversores prudentes determinen tanto el rendimiento de un bono corporativo a la vista como el rendimiento a la maduración antes de tomar una decisión final sobre la inversión en un bono. Una gama de posibles rendimientos se hace evidente con el rendimiento para solicitar en el extremo inferior. Mientras que, el rendimiento al vencimiento se utiliza para determinar el posible rendimiento de alto nivel del bono. Según Standard & Poor's, el rendimiento a la llamada supondrá que los bonos corporativos se mantienen hasta la fecha de la llamada y que el efectivo reinvertido se realiza a la misma tasa que el rendimiento original a la llamada.
Rendimiento hasta el vencimiento (YTM): se refiere a la tasa de interés para equiparar el precio de un bono con su valor actual de flujo de efectivo. Cuando la frase cede a la madurez Si se utiliza, esto significa que se supone que el bono corporativo se mantendrá hasta su vencimiento. Además, este término también supone que todos los flujos de efectivo provisionales se reinvierten a una tasa equivalente al rendimiento al vencimiento. Si el bono corporativo no se mantiene hasta el vencimiento, o los flujos de efectivo se reinvierten a tasas diferentes de la tasa de rendimiento a vencimiento, entonces el rendimiento del inversor será diferente del rendimiento al vencimiento. Es importante tener en cuenta que el cálculo de un rendimiento hasta el vencimiento incluye la consideración de cualquier pérdida de capital, ganancias o ingresos que los inversores experimenten al mantener un bono hasta el vencimiento.
Rendimiento al peor (YTW): se refiere al rendimiento más bajo posible que puede generar un bono corporativo. Esta medida generalmente se llama antes de la madurez.
Duración: mide la sensibilidad de un bono a los cambios en las tasas de interés. La duración se refiere específicamente al término promedio ponderado que toma los flujos de efectivo de un valor para madurar. Este término promedio es ponderado específicamente por el porcentaje del valor actual del flujo de efectivo del precio del valor. Esto significa que cuanto mayor o mayor es la duración de un bono, más vulnerable es a los cambios en las tasas de interés. Según S&P, por lo tanto, la duración se usa para estimar qué cambios exactamente en el precio de un bono en porcentaje dada una fluctuación del 1% en la tasa de interés. Por ejemplo: si la duración de un bono corporativo es de 3, entonces se esperaría que se mueva un 3% por cada 1% que se mueva la tasa de interés.
Otros factores a considerar
Fecha de vencimiento: la fecha de vencimiento es la fecha en que recibe su inversión principal en un bono corporativo. También, por lo tanto, determina cuánto tiempo recibirá los pagos de intereses sobre ese capital. Por supuesto, hay algunas excepciones a cómo funciona esto. Por ejemplo, algunos bonos o valores se consideran exigibles. Esto significa que el emisor del bono puede devolver el capital en momentos específicos antes del vencimiento real. Sin ninguna duda, es importante que los inversores determinen si un bono corporativo es exigible antes de la inversión en dichos valores.
Cupón: Esto se refiere a la cantidad anual de intereses que paga un bono y a menudo se expresa como un porcentaje del valor nominal del bono. Esto significa que un bono corporativo de $ 1, 000 que tiene un cupón fijo del 6% paga $ 60 al año por la duración del bono. La mayoría de los pagos de intereses se realizan semestralmente. Entonces, en este ejemplo, los inversores probablemente recibirían un pago de $ 30, dos veces al año. Como se mencionó anteriormente, también hay un rendimiento actual que puede desviarse del cupón, que también se denomina rendimiento nominal en contraste con el rendimiento actual. Esto ocurre porque los bonos, una vez emitidos, pueden negociarse y revenderse, lo que puede hacer que su valor fluctúe. Es importante tener en cuenta que los cambios en el rendimiento actual no afectan el cupón como el valor nominal, y los pagos anuales se fijan desde la fecha de emisión.
Valor nominal : es el valor nominal del bono: el monto escrito en la carta corporativa del emisor. Este monto es de particular importancia para los bonos de renta fija, donde se utiliza para determinar el valor del bono al vencimiento, así como el número de pagos de cupones hasta ese momento. El valor nominal normal para un bono es $ 100 o $ 1, 000. El precio de mercado actual de cualquier bono corporativo puede estar por encima o por debajo del valor nominal en cualquier momento, dependiendo de muchos factores diferentes como la tasa de interés actual, la calificación crediticia del emisor del bono, la calidad de la corporación y el tiempo hasta el vencimiento.
El precio actual (o precio de compra): Esto solo se refiere a la cantidad que un inversor paga por el bono corporativo (o cualquier otro valor). Para los inversores, esta es la cantidad importante ya que el precio actual determina en última instancia su ROI potencial. Si el precio de compra es mucho más alto que el valor nominal, entonces la oportunidad probablemente no presenta una gran posibilidad de rentabilidad.
Frecuencia de los cupones y la fecha de pago de intereses: es importante que todos los inversores conozcan la frecuencia de los cupones, así como las fechas exactas de los pagos de intereses de los bonos corporativos que tienen en su cartera. Esta información se puede encontrar, por ejemplo, en el folleto del emisor.
La línea de fondo
Utilizando la información mencionada anteriormente, los inversores pueden determinar con precisión los flujos de efectivo que ingresan por los pagos de intereses de diferentes bonos corporativos. Como se señaló, la mayoría de los bonos corporativos se pagan semestralmente; sin embargo, las alternativas son anuales o trimestrales: un bono corporativo (frecuencia de cupón anual) con un valor nominal de $ 1, 000 y un cupón fijo del 6% paga $ 60 una vez al año en la fecha predeterminada de pago de intereses.
Un bono corporativo (frecuencia de cupón trimestral) con un valor nominal de $ 1, 000 y un cupón fijo del 6% paga $ 15 cuatro veces al año, también en las fechas predeterminadas de pago de intereses. De hecho, al recopilar los datos relevantes para todos los bonos corporativos en una cartera, los inversores pueden obtener una estructura de pago clara para su cartera a medida que reciben información precisa sobre la fecha y el monto de cada cupón de intereses que recibirán. Resumiendo en consecuencia, el inversor podrá determinar, por ejemplo, la cantidad exacta de interés mensual recibido. Estos son métodos excelentes para descubrir figuras importantes.
