Movimientos mayores
Tengo que sentarme y sonreír de vez en cuando cuando pienso en los grandes nombres que la gente de la industria financiera inventa. Hoy es uno de esos días que me hace sonreír porque hoy es el día de la "bruja cuádruple".
El día cuádruple de las brujas puede sonar misterioso y siniestro, pero en realidad es bastante mundano para la mayoría de los inversores individuales. Un día de brujería cuádruple es un día en el que cuatro tipos de activos (futuros sobre índices bursátiles, opciones sobre índices bursátiles, opciones sobre acciones y futuros sobre acciones individuales) caducan simultáneamente. Este fenómeno ocurre cuatro veces al año el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre.
Como inversionista individual, puede estar en una operación que podría verse afectada por una de estas fechas de vencimiento, muy probablemente una operación de opción de compra de acciones, pero es muy probable que no se vea afectado de manera significativa por la brujería cuádruple. Los administradores de carteras y fondos, por otro lado, deben prestar mucha más atención al día cuádruple de brujas porque probablemente tendrán múltiples posiciones que deberán abordarse para garantizar que sus carteras y fondos continúen funcionando sin problemas. Este reequilibrio de cartera y fondos generalmente conduce a un gran aumento de volumen en el día cuádruple de brujas a medida que los gerentes liquidan viejas posiciones y entran en nuevas.
En el pasado, el pico de volumen se ha asociado con un pico de volatilidad. Pero cuanto más tecnológicamente sofisticados y conectados se hayan convertido los gerentes y los intercambios financieros, más fácil se ha hecho planificar y ejecutar grandes operaciones no disruptivas justo antes de la campana de cierre en el día cuádruple de brujas, que es cuando la mayoría de las grandes operaciones se despejan, como puede ver en el gráfico de cinco minutos del S&P 500 a continuación.
Al final del día, el día cuádruple de brujas es ciertamente notable debido a todo lo que está sucediendo en los mercados financieros, pero no debería ser un día que temes. No afectará los fundamentos de las operaciones en las que se encuentra o la cartera que ha construido.
S&P 500
Hemos estado esperando y observando durante un mes para ver si el S&P 500 alguna vez obtendría suficiente fuerza para romper la resistencia en 2, 816.64, el máximo establecido el 17 de octubre de 2018, y finalmente llegó el día. El S&P 500 cerró a 2, 822.48 hoy, después de haber subido a un nuevo máximo intradiario para 2019 en 2, 830.73.
Este movimiento no es en absoluto una garantía de que el índice vaya a desafiar su máximo del 21 de septiembre de 2018 de 2, 940.91, pero ciertamente despeja el camino para que los inversores intenten impulsar el S&P 500 más alto. Como mínimo, pone el próximo nivel de resistencia de 2, 872.87, el máximo alcanzado por el índice el 26 de enero de 2018, que luego sirvió como soporte mientras que el S&P 500 se consolidó desde finales de agosto hasta principios de octubre del mismo año, muy al alcance.
Además, debido a que el S&P 500 cayó tan rápidamente en el rango entre 2, 872.87 y 2, 816.94 cuando bajó el 10 de octubre de 2018, el gráfico no tuvo la oportunidad de desarrollar niveles de soporte en el camino que ahora podrían dar la vuelta y servir como niveles potenciales de resistencia en el camino de regreso.
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Indicadores de riesgo - Índice de volatilidad (VIX)
El día cuádruple de brujas es el día perfecto para resaltar la diferencia entre la volatilidad y la volatilidad implícita. La volatilidad es una medida de la amplitud de movimiento que el mercado, un índice o un activo individual, como una acción o un fondo cotizado en bolsa (ETF), está experimentando actualmente. Por ejemplo, si una acción o un índice rebota rápidamente de un lado a otro en un amplio rango, su volatilidad es alta. Por el contrario, si una acción o un índice rebota lentamente de un lado a otro en un rango estrecho, su volatilidad es baja.
La volatilidad implícita, por otro lado, es una medida de la volatilidad esperada que experimentará el mercado, un índice o un activo individual en el futuro. Por ejemplo, si los inversores creen que una acción o un índice va a hacer un gran movimiento en el futuro, su volatilidad implícita es alta. Por el contrario, si los inversores creen que una acción o un índice no va a hacer un gran movimiento en el futuro, su volatilidad implícita es baja.
El índice de volatilidad CBOE (VIX) es un índice de volatilidad implícito. Mide cuán preocupados están los inversores de que el S&P 500 va a hacer un gran movimiento, generalmente a la baja, en el futuro. Cuando el VIX sube a niveles más altos, como lo hizo a fines de diciembre de 2018, indica que a los inversores les preocupa que el S&P 500 pueda moverse significativamente más bajo en el futuro. Cuando el VIX cae a niveles más bajos, indica que los inversores se sienten cómodos con la estabilidad del S&P 500 y no se están preparando para una caída dramática.
Es por eso que hoy fue tan emocionante para los toros en Wall Street. Por primera vez desde el 4 de octubre de 2018, el VIX cayó y cerró por debajo de 13. La última vez que el VIX cayó a estos niveles, de mayo a septiembre de 2018, el S&P 500 disfrutó de una subida constante a nuevos máximos históricos.
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Conclusión: leer las hojas de té
El solo hecho de que el VIX vuelva a caer por debajo de 13 no es una garantía de que las acciones sigan aumentando. Pone a nuestro favor que los inversores sean optimistas, pero nunca debe interpretarse como una garantía. Sin embargo, cuando se combina con la ruptura de la resistencia que el S&P 500 hizo hoy, es una señal increíblemente alentadora.
