¿Qué es una cotización de talón?
Una cotización de talón, también conocida como cotización de marcador de posición, es una orden de compra o venta de acciones que se establece deliberadamente mucho más baja o más alta que el precio de mercado vigente. Los creadores de mercado utilizan las cotizaciones de código auxiliar que desean cumplir con sus obligaciones de liquidez sin tener la intención de ejecutar sus órdenes.
Para llevar clave
- Las cotizaciones stub son pedidos realizados muy por encima o por debajo del precio de mercado de una acción. Generalmente son utilizados por los creadores de mercado y no están destinados a ser ejecutados. En raras ocasiones, las cotizaciones stub pueden afectar el mercado, como en el caso del Flash de mayo de 2010 Crash: desde noviembre de 2010, la SEC ha tomado medidas para reducir el uso de las comillas.
Cómo funcionan las cotizaciones de Stub
Los creadores de mercado utilizan las cotizaciones de código auxiliar a quienes se les exige comprar y vender acciones de un valor, pero no desean hacerlo a su precio de mercado actual. En esta situación, los creadores de mercado pueden ingresar cotizaciones de talón que están tan lejos del precio de mercado prevaleciente que es poco probable que sean aceptados por otros participantes del mercado.
Para ilustrar, supongamos que ABC Trading es un creador de mercado para Example Corporation, cuyas acciones se cotizan actualmente con un diferencial de oferta y demanda de $ 40 a $ 40.50 por acción. Como creador de mercado, se requiere que ABC Trading compre y venda una cierta cantidad de acciones de Example Corporation cada día. Sin embargo, si ABC Trading no desea aumentar su exposición a las acciones de Example Corporation, podría eludir su obligación al ofrecer acciones con un diferencial de oferta y demanda que esté muy lejos del mejor precio de mercado disponible, como $ 4.00 a $ 405 por acción.
Ejemplo del mundo real de cotizaciones de trozos
Por lo general, las cotizaciones de código auxiliar nunca serían ejecutadas por el mercado. Sin embargo, pueden afectar el mercado en raras ocasiones. Por ejemplo, generalmente se considera que las cotizaciones de talón han contribuido al Flash Crash de mayo de 2010. Ese día, el Dow Jones Industrial Average cayó casi 1, 000 puntos debido en parte al hecho de que las cotizaciones de talón ingresadas por los creadores de mercado se activaron inadvertidamente durante el declive del día Un informe de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) en 2014 describió el Desplome repentino de mayo de 2010 como uno de los períodos más turbulentos en la historia de los mercados financieros.
En noviembre de 2010, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) anunció nuevas regulaciones que reducen el uso de cotizaciones en trozos por parte de los creadores de mercado. Las nuevas regulaciones requieren que los creadores de mercado emitan cotizaciones que estén dentro de un cierto porcentaje del mejor precio de mercado disponible, lo que se conoce como la mejor oferta y oferta nacional (NBBO). Dependiendo de las circunstancias, se puede permitir que estas citas se desvíen tanto como un 30% o tan poco como un 8%. Estas reglas han estado vigentes desde diciembre de 2010.
