Movimientos mayores
En un mercado que se ha visto afectado negativamente por tanta incertidumbre geopolítica, es sorprendente cuán consistente ha sido el desempeño del sector tecnológico. Existe una estrategia de inversión que se basa en el mismo principio que se encuentra en la primera ley de movimiento de Newton: un objeto en movimiento tiende a permanecer en movimiento, y un objeto en reposo tiende a permanecer en reposo a menos que una fuerza externa actúe sobre él.
Esta estrategia se llama inversión de impulso. En las inversiones de impulso, busca los sectores y las acciones que están funcionando bien, y pone su dinero en esos sectores y acciones con la anticipación de que continuarán funcionando bien en el futuro a menos que las noticias negativas actúen sobre ellas.
Una forma de encontrar qué sectores y acciones están funcionando bien es realizar un análisis de fuerza relativa. Este es un ejercicio en el que compara qué tan bien ha funcionado un sector o una acción en el pasado en comparación con otros sectores o acciones o con un índice de base amplia, como el S&P 500. Me ha visto hacer esto varias veces en el pasado. Asesor gráfico cuando muestro el rendimiento relativo de los sectores de acciones de S&P.
Por ejemplo, si observa el primer cuadro comparativo del sector a continuación, verá que el sector tecnológico (línea verde lima), como lo representa el Fondo SPDR (XLK) del Sector de Selección de Tecnología, ha sido el claro ganador en Wall Street desde el El mercado retrocedió en febrero de 2016.
Sabiendo esto, no debería sorprendernos que el sector de mejor desempeño desde que el mercado comenzó a recuperarse el 4 de junio haya sido el sector de la tecnología. Puede ver esto en el cuadro de comparación del segundo sector a continuación, donde XLK (línea verde lima) lidera el camino más alto.
Por supuesto, el sector de la tecnología ha experimentado tanta volatilidad como los otros sectores en Wall Street a medida que la retórica de la guerra comercial se ha intensificado y se ha enfriado y las amenazas de aranceles se han materializado durante la noche y desaparecido con la misma rapidez, pero el rendimiento superior de la tecnología sector se ha mantenido constante.
A menos que algo cambie fundamentalmente en las perspectivas de la economía estadounidense, no me sorprendería ver que esta tendencia continúe.
S&P 500
El S&P 500 se ha estancado justo por encima del nivel de resistencia anterior que formó el hombro derecho del patrón de inversión bajista de la cabeza y los hombros del índice. Actualmente, este nivel sirve como soporte, pero apenas se mantiene.
Durante dos días seguidos, los operadores alcistas en Wall Street han intentado impulsar el S&P 500 más alto, solo para ver caer el índice antes de la campana de cierre. Parece que estamos viendo otro ejemplo clásico del viejo adagio del mercado, "Compre el rumor. Venda las noticias".
La semana pasada, los comerciantes estaban comprando el puño en mano en anticipación de que la administración Trump no impondría aranceles a México y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) comenzaría a prepararse para reducir las tasas.
Ahora que el presidente Trump ha decidido no imponer aranceles y varios miembros del FOMC han declarado que están considerando recortes de tasas, los comerciantes están comenzando a quitar algunas de las ganancias de la semana pasada.
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Indicadores de riesgo - United Technologies y Raytheon
Las fusiones y adquisiciones (M&A) suelen ser un signo alcista en Wall Street. Señalan que la gerencia corporativa cree que las perspectivas económicas y los "beneficios sinérgicos" de la fusión o adquisición son lo suficientemente fuertes como para compensar los riesgos que acompañan el esfuerzo.
Por lo general, en una adquisición, las acciones del adquirido (la compañía que se compra) subirán más, y las acciones del adquirente (la compañía que realiza la compra) caerán en el anuncio. Las acciones del adquirido generalmente saltan porque el adquiriente a menudo paga una prima por el adquirido. Las acciones del adquirente generalmente caen porque los comerciantes se ponen nerviosos por el riesgo adicional, y a menudo la deuda, que el adquirente asume.
Cuando se trata de fusiones, el rendimiento de las acciones relacionadas depende de cómo esté estructurado el acuerdo. A menudo, se considerará que una de las compañías obtiene la mayoría de los beneficios de la transacción, y el precio de las acciones de esa compañía aumentará.
Curiosamente, en el caso de la fusión de United Technologies Corporation (UTX) con Raytheon Company (RTN), ambas acciones están cayendo. Esto me dice que los comerciantes no tienen confianza en que las "sinergias" esbozadas por los dos equipos de gestión se materialicen de manera significativa.
Ver esto es importante no solo en lo que respecta al rendimiento futuro de estas dos acciones, sino también en lo que respecta al sentimiento de los inversores. Los comerciantes que confían en el futuro del mercado adoran las "sinergias" y tienden a pagar una prima por ellas. El hecho de que no estén pagando una prima por estas "sinergias" me dice que tenemos un largo camino por recorrer antes de solidificar el sentimiento de los comerciantes alcistas en Wall Street.
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Jugadores clave en fusiones y adquisiciones
Rendimiento del precio de las acciones de United Technologies Corporation (UTX)
Rendimiento del precio de las acciones de Raytheon Company (RTN)
Conclusión: optimismo cauteloso
Los comerciantes continúan practicando un optimismo cauteloso a medida que se acercan al mercado de valores de EE. UU. Son optimistas sobre los recortes de las tasas de impacto alcistas y un posible aumento de la estabilidad geopolítica podría tener en los mercados, pero están centrando con cautela ese optimismo en empresas fundamentalmente fuertes.
Los operadores no persiguen tiros lejanos en este momento. Solo quieren las cosas seguras.
