Goldman Sachs ha instado a sus clientes a comprar productos básicos "sobrevendidos", argumentando que los inversores están equivocados al suponer que una guerra comercial entre Estados Unidos y China afectará significativamente la demanda de materias primas.
En una nota de investigación, informada por Bloomberg y CNBC, el prestamista de Wall Street adoptó una postura diferente a muchos de sus pares, prediciendo que el impacto de las sanciones entre Estados Unidos y China sobre las materias primas será "muy pequeño". Analistas de Goldman pronosticó un retorno del 10% sobre los productos básicos durante 12 meses, impulsado en parte por la depreciación del dólar estadounidense, el fuerte crecimiento global y el agotamiento de los inventarios, así como por su convicción de que solo los mercados que no pueden ser redirigidos globalmente a otros consumidores se verán afectados por las tarifas debidas se presentará el 6 de julio.
"Solo los mercados que no se pueden redirigir globalmente a otros consumidores se verán afectados por las tarifas propuestas para el 6 de julio", escribieron los analistas. “Creemos que el impacto de la guerra comercial en los mercados de productos básicos será muy pequeño, con excepción de la soya, donde no es posible cambiar la ruta de los suministros. Esto es consistente con la opinión de nuestros economistas de que el impacto macroeconómico de la guerra comercial probablemente sea muy pequeño ”.
Los temores de que los aranceles comerciales entre las dos economías más fuertes del mundo descarrilarán la demanda de materias primas hicieron que el índice de productos básicos de Bloomberg sufriera su mayor caída mensual desde mediados de 2016 en junio. El cobre y la soya se encuentran entre los mayores perdedores, mientras que los mercados de energía también se vieron afectados luego de que los productores de la OPEP y Rusia acordaron aumentar la oferta después de que subieran los precios del crudo.
"Aunque los productos básicos mantienen su estatus como la clase de activos con mejor rendimiento en 2018, el mes de junio fue un revés sustancial impulsado por la debilidad de la demanda de los mercados emergentes, las preocupaciones de la guerra comercial y la salida de la OPEP + de los recortes de oferta", dijo el banco. “Todas estas preocupaciones han sido sobrevendidas. Incluso la soja, el activo más expuesto a las guerras comerciales, ahora es una compra ”.
El mes pasado, los futuros de la soya cayeron a su nivel más bajo en más de nueve años después de que China, el mayor comprador de soja de Estados Unidos, amenazó con introducir aranceles en la materia prima principal para aves y otros animales. Las compañías agrícolas que exportan grandes cantidades a China, como Bunge Ltd. (BG), han visto sus acciones caer en desgracia con los inversores.
"En el caso de los metales, creemos que la preocupación interna de China por la disponibilidad de crédito ha sido el principal impulsor de la debilidad reciente, alimentada por las guerras comerciales, y se revertirá dados los recientes cambios de política en China", dice la nota. El mes pasado, el banco central de China redujo el requisito de reserva de los bancos.
La última nota alcista de Goldman sobre los mercados de productos básicos se produjo poco después de publicar un informe que afirmaba que los precios más altos del petróleo llegaron para quedarse. En esa nota en particular, publicada a fines de junio, los analistas del banco identificaron a Delek US Holdings Inc. (DK), EOG Resources Inc. (EOG), Occidental Petroleum Corp. (OXY), Pioneer Natural Resources Co. (PXD), Suncor Energy Inc. (SU) y WPX Energy Inc. (WPX) como acciones que vale la pena comprar.
La mayoría de las casas de bolsa de Wall Street no comparten el optimismo de Goldman. Morgan Stanley advirtió la semana pasada que "la escalada de las tensiones comerciales globales conlleva un riesgo de destrucción de la demanda en los mercados de productos básicos", según Bloomberg.
