Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de alto rendimiento invierten en la deuda emitida por estados, condados, ciudades, distritos especiales o agencias gubernamentales locales. Estos municipios emiten bonos para recaudar dinero para proyectos cívicos, como la construcción de escuelas públicas, la reparación de puentes o la expansión de aeropuertos. En general, este tipo de ETF rastrea el desempeño de un índice que se enfoca en bonos municipales de alto rendimiento mediante el uso de un enfoque de muestreo.
Aunque este sector del universo municipal ofrece altos rendimientos potenciales, conlleva un riesgo de crédito de moderado a alto. Eso lo convierte en un buen candidato para la estructura de ETF: los inversores pueden mitigar parte de ese riesgo mediante la diversificación de la cartera del fondo. Al igual que los instrumentos de deuda subyacentes que poseen, estos ETF están exentos de impuestos, lo que puede ser muy beneficioso para los inversores en categorías impositivas de altos ingresos.
Aquí hay tres ETF de bonos municipales líderes. Todos los datos están actualizados al 10 de enero de 2020.
conclusiones clave
- Los ETF de bonos municipales de alto rendimiento ofrecen rendimientos exentos de impuestos a los inversores, en carteras diversificadas que mitigan algunos de los riesgos de los instrumentos de deuda. Tres ETF líderes en este sector son SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield Municipal Bond ETF, el VanEck Vectors High-Yield ETF de índice municipal y ETF de índice municipal corto de alto rendimiento VanEck Vectors.
SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield Municipal Bond ETF
Este fondo (NYSEARCA: HYMB) comenzó a funcionar en 2011 como el ETF SPDR Nuveen S&P High Yield Municipal Bond. En octubre de 2019, su patrocinador State Street Global Advisors cambió el punto de referencia, y de ahí el nombre, a SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield Municipal Bond ETF. El fondo busca proporcionar resultados de inversión correspondientes al desempeño de este índice, que mide el desempeño de los bonos municipales de alto rendimiento denominados en USD emitidos por estados de EE. UU., El Distrito de Columbia, territorios de EE. UU. Y gobiernos o agencias locales. Invierte al menos el 80% (y generalmente casi todos) de sus $ 1.03 mil millones en activos en valores del índice, o con características idénticas a las del índice.
HYMB está fuertemente ponderado hacia bonos municipales por debajo del grado de inversión con 10 o más años de vencimiento. Sus principales participaciones incluyen bonos emitidos por entidades en Puerto Rico, Ohio y California.
HYMB tiene un rendimiento actual de 3.92%, un rendimiento imponible equivalente de 5.26% (basado en el tramo impositivo marginal más alto) y una duración ajustada modificada de 6.58 años. HYMB cobra una relación de gastos del 0, 35%.
Según estas estadísticas, el fondo es el más adecuado para inversores de renta fija con horizontes de inversión de más de 10 años que tienen tolerancias de alto riesgo que buscan exposición al mercado de bonos municipales de alto rendimiento al tiempo que generan altos rendimientos federales exentos de impuestos.
Índice municipal de alto rendimiento VanEck Vectors ETF
Establecido en 2009 como el ETF del índice de vectores de alto rendimiento de Market Vectors (NYSEARCA: HYD), cuyo nombre cambió en 2016, este fondo busca replicar y proporcionar resultados de inversión correspondientes al índice compuesto de alto rendimiento municipal de Bloomberg Barclays. El índice de referencia de HYD está diseñado para rastrear el rendimiento de los bonos exentos de impuestos a largo plazo, de alto rendimiento y denominados en dólares estadounidenses.
Con un tamaño equivalente a HYMB, tiene activos netos totales de $ 1.5 mil millones y 2.149 tenencias, y un índice de gastos del 0.35%. Pero se necesita un enfoque más conservador. Aunque el enfoque principal de HYD está en los bonos municipales de alto rendimiento, que generalmente tienen calificaciones crediticias por debajo del grado de inversión, también asigna el 32.10% de su cartera a deuda con grado de inversión. Actualmente, sus 10 principales participaciones incluyen emisores con sede en California, Illinois, Ohio y Nueva Jersey.
HYD tiene un rendimiento promedio al vencimiento del 4, 58% y un rendimiento equivalente a 30 días de la SEC equivalente al 5, 22% (en el nivel impositivo más alto). Tiene un cupón promedio de 4.95% y una duración modificada de 6.93 años. Debido a su alta duración, HYD conlleva un riesgo de tasa de interés de moderado a alto. Si los rendimientos aumentan en 100 puntos básicos, la cartera de HYD disminuye teóricamente en un 6, 93%. Por lo tanto, HYD es el más adecuado para inversores de renta fija con tolerancias de alto riesgo y horizontes de inversión a largo plazo que buscan exposición a una cartera diversificada de bonos municipales de alto rendimiento que generan ingresos mensuales.
Los ETF de bonos municipales están exentos del impuesto federal sobre la renta; sin embargo, dado que generalmente tienen una cartera de deuda geográficamente mixta, pueden estar sujetos a los impuestos estatales y locales sobre la renta de los inversores.
VanEck Vectors Short Municipal de alto rendimiento ETF
El ETF de VanEck Vectors Short High-Yield Municipal Index (NYSEARCA: SHYD) busca proporcionar resultados de inversión, con un alto grado de correlación, correspondiente al índice Bloomberg Barclays Municipal High Yield Short Duration Index. El índice rastrea el desempeño general de los bonos municipales de alto rendimiento, a corto plazo y exentos de impuestos denominados en dólares estadounidenses. El bebé de nuestro trío, SHYD, se emitió el 13 de enero de 2014. Tiene 600 tenencias y activos netos de $ 274 millones.
SHYD se enfoca en bonos municipales de alto rendimiento como su fondo hermano HYD, pero con duraciones más cortas, vencimientos de uno a 12 años. Los bonos de menor duración tienen menos sensibilidad a las tasas de interés, y esto sugiere que SHYD podría ofrecer un menor grado de riesgo de tasa de interés que nuestros otros dos fondos. El promedio de años hasta la madurez es 8.44.
Dado que SHYD se enfoca en bonos municipales a corto plazo, también tiene una duración efectiva menor: 4.39 años. Eso indica que, en teoría, pierde un 4, 39% si las tasas de interés aumentan un 1%. Su rendimiento actual es del 2.92%, y su rendimiento imponible equivalente (el nivel impositivo más alto) es del 4.16%.
Con todo, SHYD es el más adecuado para los inversores que buscan exposición al mercado de bonos municipales de alto rendimiento a corto plazo, al tiempo que genera altos rendimientos potenciales con un bajo grado de sensibilidad a las tasas de interés.
