Movimientos mayores
Después de que el presidente Trump pospuso los aranceles que los importadores estadounidenses habrían tenido que pagar por $ 200 mil millones en productos chinos a partir del 2 de marzo, el S&P 500 alcanzó un nuevo máximo a corto plazo hoy. Sin embargo, el presidente Trump no proporcionó un nuevo plazo de tarifa o un calendario para las reuniones con el presidente chino Xi a través de su feed de Twitter.
La recuperación inicial de las acciones estadounidenses se desvaneció durante el resto del día a medida que disminuyeron los sectores sensibles a las tasas de interés como los servicios públicos y los bienes raíces. Sin embargo, los índices bursátiles chinos continuaron teniendo el mejor día desde 2015 después de las noticias comerciales. Como puede ver en el siguiente gráfico, el Índice Compuesto de Shanghai alcanzó su proyección de precios completa en función de la profundidad del patrón de doble fondo formado en enero.
S&P 500
Los sectores y acciones de peor desempeño en el S&P 500 incluyeron casi cualquier cosa que pague un rendimiento de dividendos mayor que el promedio, como bienes de consumo básico, servicios públicos y fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT). Hubiera esperado que la venta concentrada entre las acciones de ingresos se activara por el aumento de las tasas de interés. Al igual que los pagos de bonos, los ingresos por dividendos son menos valiosos cuando las tasas de interés aumentan; eso se debe a que el precio de las acciones que pagan dividendos cae.
Sin embargo, las tasas de interés a largo plazo fueron solo un poco más bajas durante el día, lo que hace que la venta en los sectores de ingresos parezca la primera parte de una situación de corto plazo. A menos que las perspectivas de cambios en las tasas de interés, esperaría que estas mismas acciones vuelvan a subir en las próximas dos sesiones de negociación.
Como puede ver en la siguiente tabla, el S&P 500 todavía está luchando contra el nivel de resistencia a corto plazo que señalé en la edición del viernes del boletín de Chart Advisor. Si vemos noticias más definitivas sobre una línea de tiempo en que se cerrará el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, esperaría que los principales índices bursátiles rompan la resistencia.
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Indicadores de riesgo: ¿los precios del petróleo son demasiado altos?
Desde una perspectiva de riesgo, el rendimiento superior de la tecnología y las existencias industriales en los Estados Unidos es una señal positiva para el mercado. Sin embargo, parece haber un sesgo a la baja en el petróleo, lo que podría ser más preocupante a corto plazo si los precios continúan cayendo.
Junto con los comentarios en su feed de Twitter sobre el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, el presidente Trump parece haber desencadenado la venta masiva de petróleo temprano el lunes por la mañana al escribir: "Los precios del petróleo se están elevando demasiado. no puede tomar una subida de precios - frágil " a sus seguidores de Twitter y los medios de comunicación. No es inesperado que las declaraciones de cualquier presidente de EE. UU. Tengan un impacto en el mercado, pero los precios del petróleo West Texas Intermediate (WTI) cayeron un sorprendente 3, 3%.
Creo que los inversores deberían estar preocupados por la magnitud de la reacción al tweet del presidente Trump. Esto me recuerda un tweet similar el 12 de noviembre de 2018, cuando los precios ya estaban en declive. Las pérdidas se aceleraron, con los precios del WTI tocando fondo cerca de $ 42 por barril.
Los precios más bajos de los productos básicos pueden ser algo bueno para la economía, pero también pueden tener consecuencias inesperadas. El sector energético es un porcentaje significativo de la porción de no consumo de la economía estadounidense. La "recesión de las ganancias" de 2015 fue impulsada en gran medida por un colapso en los precios del petróleo que comenzó en 2014.
Además de la complicada relación que tienen los precios del petróleo con la economía de EE. UU., Lo que la reacción de hoy me dice es que los inversores tienen un sesgo hacia la eliminación de algunas de las ganancias a corto plazo en el sector energético. Esa es información útil para la cartera y la planificación comercial si podemos hacer estimaciones sobre los sectores con mayor probabilidad de sorprender a la baja.
Como puede ver en el siguiente cuadro, los futuros del petróleo WTI han completado recientemente un patrón invertido de cabeza y hombros que el declive de hoy amenaza con invalidar. En mi opinión, el patrón sigue intacto si el precio puede volver a romperse por encima del cuello del patrón sin formar un nuevo mínimo a corto plazo.
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En pocas palabras: en busca de la confirmación moderada
Espero que sigamos viendo algunas noticias sobre las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China esta semana que podrían aumentar la volatilidad. Además, los operadores vigilarán al presidente de la Fed, Jerome Powell, el martes y el miércoles mientras él da testimonio y responde preguntas en ambas cámaras del Congreso. El movimiento algo desorbitado de hoy en los sectores de ingresos indica que los inversores están nerviosos por las perspectivas de las tasas de interés y buscarán confirmación de que la Fed de Powell no planea elevar las tasas nuevamente en el corto plazo.
