Teniendo en cuenta la volatilidad inherente al mercado de valores, los operadores siempre están buscando formas de compensar los riesgos de los movimientos de precios que los afectan negativamente. En el mundo de las opciones, una forma de lidiar con este riesgo es adoptar una estrategia de opción de diferencial alcista, como una estrategia de opción de diferencial de compra alcista.
Dicha estrategia implica comprar una opción de compra, que le otorga el derecho de comprar una acción determinada por un precio de ejercicio definido y, simultáneamente, vender una opción de compra sobre la misma acción con la misma fecha de vencimiento pero con precios de ejercicio diferentes. El precio de ejercicio en la opción de compra que vende es más alto que el precio de ejercicio en la opción de compra que compra. Esta es esencialmente una forma de tomar una posición larga mientras sufraga algunos de sus costos.
Una estrategia similar implica una estrategia de opción de opción de venta alcista, que implica vender una opción de venta en una acción y comprar otra opción de venta con un precio de ejercicio más bajo en la misma acción, ambos con la misma fecha de vencimiento. Este tipo de estrategias ayudan a los comerciantes a cubrir sus posiciones cuando son moderadamente optimistas. Veamos cómo funciona una estrategia de opción de spread alcista, usando un ejemplo de una estrategia de opción de spread a la vista.
Estrategia de Opción Bull Spread
Espera que los precios de las acciones suban moderadamente en el corto plazo y desea aprovechar este movimiento. Específicamente, usted espera que las acciones de ABC Corporation, que ahora se cotizan a $ 50, suban a aproximadamente $ 55 en los próximos meses. Es probable que esto cree un efecto beneficioso para las opciones de la acción.
Luego, podría comprar una opción de compra sobre 100 acciones de ABC Corporation por $ 5 por acción, con un desembolso de $ 500, a un precio de ejercicio de $ 53. Al mismo tiempo, vende una opción de compra sobre 100 acciones de ABC Corporation a un precio de ejercicio de $ 56 por $ 4.00 por acción, de modo que reciba $ 400 del comprador. De esta manera, ha pagado su inversión inicial de $ 500, de modo que su inversión inicial neta es de $ 100.
ABC sube el precio de las acciones
En el caso de que las acciones de ABC Corporation aumenten a $ 54 (elevando el precio de su opción de compra larga a $ 5.75 por acción, mientras que el precio de la opción de compra que vendió se ha movido a $ 4.50 por acción), puede decidir cerrar sus posiciones Puede vender sus tenencias largas por $ 575 y recomprar su posición de compra corta por $ 450, lo que le da una ganancia neta de $ 125. Teniendo en cuenta su desembolso inicial de $ 100, su ganancia neta en esta estrategia de opción de diferencial alcista sería de $ 25 menos comisiones comerciales.
En el mejor de los casos, el precio de las acciones podría elevarse por encima de los precios de ejercicio tanto de la opción larga como de la opción corta. En este caso, ejercería la opción larga y esperaría que la opción corta se ejerza en su contra. Usted compraría las acciones y daría la vuelta y las vendería al comprador de su opción corta. Las diferencias entre los dos precios de ejercicio, menos el gasto inicial y los costos comerciales, constituirían su beneficio.
El precio de las acciones de ABC no sube
En el caso de que las acciones de ABC no aumenten por encima de su precio de ejercicio largo de $ 53 y se mueva en el rango de $ 50 a $ 52, sus opciones fuera del dinero disminuirán en valor a medida que se acerque su fecha de vencimiento. Puede decidir cerrar sus posiciones para minimizar su riesgo. Digamos que su opción larga ahora está valorada en $ 4.00, mientras que su opción corta ha bajado a $ 3.00. Cuando venda sus opciones, recibirá $ 400 y tendrá que volver a comprar sus opciones cortas pagando $ 300. Por lo tanto, tendrá una ganancia neta de $ 100. Después de considerar su desembolso inicial de $ 100, casi habría alcanzado el punto de equilibrio en esta estrategia de opción de diferencial alcista, solo pagando sus costos comerciales.
Ventajas
Esta es una manera de expresar una visión alcista con una inversión inicial en efectivo limitada. En la medida en que la estrategia se ejecute con éxito, puede guardar algo de dinero adicional. Debido a que esta es una estrategia de cobertura, su pérdida es limitada.
Riesgos
Esta estrategia conlleva algunos riesgos. Por un lado, no puede estar absolutamente seguro de que el comprador de la opción corta no ejercerá contra usted. En caso de que el comprador ejerza su opción de compra, deberá cumplirla y obtener las acciones. La posición debe gestionarse correctamente para que, en caso de un ejercicio, ejerza sus opciones en el momento en que su comprador de corta llamada ejerza sus opciones para que pueda aprovechar el diferencial entre los dos precios de ejercicio.
Si bien su posición corta le brinda protección, también podría ser un pasivo en caso de que el precio de las acciones se mueva muy por encima de ambos precios de ejercicio y le retiren sus acciones y no pueda venderlas en el mercado abierto para obtener una ganancia mucho mayor.
La línea de fondo
Para los operadores con una visión alcista a corto plazo, comprar una opción de compra sobre una acción es una forma de beneficiarse. Una estrategia de opción de compra alcista puede ayudar a proporcionar una cobertura ya que el comerciante también vende una opción de compra sobre la misma acción, con la misma fecha de vencimiento pero un precio de ejercicio más alto, para sufragar el costo inicial y proporcionar un efecto de contrapeso. Sin embargo, esta no es una estrategia libre de riesgos.
