Tabla de contenido
- El petróleo y el dólar estadounidense
- Desarrollo de correlaciones petroleras
- Problemas en la eurozona
- EUR / USD vs. petróleo crudo
- Impacto del dólar estadounidense (USD)
- USD contra petróleo crudo
- Resultados de la sobredependencia
- El colapso del rublo
- La línea de fondo
Hay una cadena oculta que vincula las monedas al petróleo crudo. Con las acciones de precio en un lugar, se fuerza una reacción de simpatía u oposición en el otro. Esta correlación persiste por muchas razones, incluida la distribución de recursos, la balanza comercial (BOT) y la psicología del mercado. Además, existe una contribución significativa del petróleo crudo a las presiones inflacionarias y deflacionistas que intensifica estas interrelaciones durante los períodos de fuerte tendencia, tanto al alza como a la baja.
El petróleo y el dólar estadounidense
El petróleo crudo se cotiza en dólares estadounidenses (USD). Entonces, cada subida y bajada en el dólar o en el precio de la mercancía genera una realineación inmediata entre el dólar y numerosos cruces de divisas. Estos movimientos están menos correlacionados en naciones sin reservas significativas de petróleo crudo, como Japón, y más correlacionados en naciones que tienen reservas significativas como Canadá, Rusia y Brasil.
Para llevar clave
- El petróleo y las monedas están intrínsecamente relacionados en donde las acciones de precios en una fuerza provocan una reacción positiva o negativa en la otra en países con reservas significativas. El USD se ha beneficiado de la caída precipitada del petróleo crudo ya que el sector de la energía es un contribuyente significativo al PIB de los Estados Unidos. Los países que compran petróleo crudo y los que lo producen intercambian dólares en un sistema llamado sistema de petrodólares.
Desarrollo de correlaciones petroleras
Muchas naciones aprovecharon sus reservas de petróleo crudo durante el aumento histórico del mercado energético entre mediados de los años noventa y mediados de los años 2000, pidiendo préstamos para construir infraestructura, expandir operaciones militares e iniciar programas sociales. Esos proyectos de ley vencieron después del colapso económico de 2008, en el que algunos países hicieron desapalancamiento mientras que otros se duplicaron, pidiendo más préstamos contra las reservas para restaurar la confianza y la trayectoria de sus economías heridas.
Estas cargas de deuda más pesadas ayudaron a mantener altas las tasas de crecimiento hasta que los precios mundiales del crudo se derrumbaron en 2014, arrojando a las naciones sensibles a los productos básicos en entornos recesivos. Canadá, Rusia, Brasil y otros países ricos en energía han luchado desde entonces, ajustándose a la caída de los valores en dólares canadienses (CAD), rublos rusos (RUB) y reales brasileños (BRL).
La presión de venta se ha extendido a otros grupos de productos básicos, generando temores significativos de deflación mundial. Esto ha reforzado la correlación entre los productos básicos afectados, incluidos el petróleo crudo y los centros económicos sin reservas importantes de productos básicos como la Eurozona. Las monedas en las naciones con importantes reservas mineras pero con escasa reserva de energía, como el dólar australiano (AUD), se han desplomado junto con las monedas de las naciones ricas en petróleo.
Problemas en la eurozona
La caída en picado de los precios del crudo desencadenó un susto deflacionario en la zona euro después de que los índices de precios al consumidor locales se volvieron negativos a fines de 2014. La presión aumentó sobre el Banco Central Europeo (BCE) a principios de 2015 para introducir un programa de estímulo monetario a gran escala para detener el espiral deflacionaria y agregar inflación al sistema. La primera ronda de compra de bonos en esta versión europea de flexibilización cuantitativa (QE) comenzó la primera semana de marzo de 2015. La QE del BCE continuó hasta mediados de 2018.
EUR / USD vs. petróleo crudo
Muchos participantes de forex centran toda su atención en el cruce EUR / USD, el mercado de divisas más popular y líquido del mundo. El par de divisas alcanzó su punto máximo en marzo de 2014, solo tres meses antes de que el petróleo crudo entrara en una leve disminución que se aceleró a la baja en el cuarto trimestre, al mismo tiempo que el crudo se descompuso de los 80 superiores a los 50 bajos. La presión de venta del euro continuó en marzo de 2015, terminando al mismo tiempo que el BCE inició su programa de estímulo monetario.
Venezuela tiene la mayor cantidad de reservas de petróleo crudo, según la OPEP.
Impacto del dólar estadounidense (USD)
Si bien Estados Unidos ha subido de rango en la producción mundial de petróleo, el dólar estadounidense se ha beneficiado de la caída precipitada del petróleo crudo por varias razones. Primero, el crecimiento económico de EE. UU. Desde el mercado bajista ha sido inusualmente fuerte en comparación con sus socios comerciales, manteniendo intactos los balances. En segundo lugar, si bien el sector energético contribuye significativamente al PIB de EE. UU., La gran diversidad económica de Estados Unidos reduce su dependencia de esa industria única.
USD contra petróleo crudo
El Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), un popular proxy de negociación en USD, alcanzó un mínimo de varias décadas en el apogeo del último ciclo del mercado alcista en 2007 y se volvió fuertemente más alto, alcanzando un máximo de tres años cuando el mercado bajista terminó en 2009. Luego, los mínimos más altos en 2011 y 2014 prepararon el escenario para una poderosa tendencia alcista de 2014 que comenzó solo un mes después de que el petróleo crudo alcanzó su punto máximo y entró en su tendencia bajista histórica.
El comportamiento de bloqueo inverso continuó entre los instrumentos en 2015, cuando el USD continuó su retroceso. La cima fue simultánea con el inicio del programa QE del BCE, que ilustra cómo la política monetaria puede superar la correlación del petróleo crudo, al menos durante períodos de tiempo significativos. El período previo a un ciclo anticipado de aumento de tasas del FOMC también ha contribuido a este patrón de espera.
Resultados de la sobredependencia
Tiene sentido que las naciones que dependen más de las exportaciones de petróleo crudo hayan sufrido un daño económico mayor que aquellas con recursos más diversos. Rusia ofrece un ejemplo perfecto, con energía que representa el 58, 6% de sus exportaciones totales de 2014.
El país cayó en una fuerte recesión en 2015, con un PIB que disminuyó 4.6% año tras año en el segundo trimestre de 2015, intensificado por las sanciones occidentales vinculadas a su incursión en Ucrania. El PIB para el tercer trimestre de 2015 cayó 2.6% año tras año, y luego 2.7% para el cuarto trimestre de 2015. Luego, con el cambio en los precios del petróleo crudo, el PIB ruso experimentó un marcado cambio. El crecimiento de GPD se volvió positivo en el cuarto trimestre de 2016 y se ha mantenido así desde entonces.
Gazprom es la compañía productora de petróleo más grande de Rusia.
Estos son los países con las mayores exportaciones de petróleo crudo basadas en barriles por día, según el World Factbook de la CIA:
- Arabia Saudita con 7.3 millones Rusia con 5.1 millones Irak con 3.3 millones Los Emiratos Árabes Unidos con 2.7 millones Canadá con 2.7 millones
La diversidad económica muestra un mayor impacto en las monedas subyacentes que los números absolutos de exportación. Colombia ocupa el puesto 19, pero el petróleo crudo representa el 25% de las exportaciones totales, lo que apunta a una alta dependencia ilustrada en el colapso del peso colombiano (COP) desde mediados de 2014. Mientras tanto, la economía de ese país se ha enfriado considerablemente después de un crecimiento acelerado.
El colapso del rublo
Muchas plataformas de divisas occidentales detuvieron el comercio de rublos a principios de 2015 debido a problemas de liquidez y controles de capital, alentando a los operadores a usar la corona noruega (NOK) como un mercado proxy. USD / NOK muestra un patrón de base amplio entre 2010 y 2014 al mismo tiempo que el petróleo crudo rebotaba entre $ 75 y $ 115. La recesión del petróleo crudo en el segundo trimestre de 2014 coincide con una poderosa tendencia alcista que se aceleró en el cuarto trimestre.
Esa recuperación continuó en la segunda mitad de 2015, con el par de divisas alcanzando un nuevo máximo de la década. Esto apunta a un estrés continuo en la economía rusa, a pesar de que el petróleo crudo ha caído de sus mínimos más profundos. Aún así, la pareja se ha disparado junto con el petróleo crudo. La alta volatilidad hace que este sea un mercado difícil para las posiciones de divisas a largo plazo, pero los operadores a corto plazo pueden obtener excelentes ganancias en este mercado de fuerte tendencia.
La línea de fondo
El petróleo crudo muestra una estrecha correlación con muchos pares de divisas por tres razones. Primero, el contrato se cotiza en dólares estadounidenses, por lo que los cambios en los precios tienen un impacto inmediato en los cruces relacionados. En segundo lugar, la alta dependencia de las exportaciones de petróleo crudo impulsa las economías nacionales a las tendencias alcistas y bajistas en los mercados energéticos. Y en tercer lugar, el colapso de los precios del petróleo crudo provocará disminuciones comprensivas en los productos industriales, aumentando la amenaza de deflación mundial, obligando a los pares de divisas a cambiar el precio de las relaciones.
