¿Qué es Vega neutral?
Vega neutral es un método para administrar el riesgo en el comercio de opciones al establecer una cobertura contra la volatilidad implícita del activo subyacente.
Vega es una de las opciones griegas junto con delta, gamma, rho y theta. Vega es el griego que corresponde con el factor de precio Black-Scholes para la volatilidad, pero representa la sensibilidad del precio de una opción a la volatilidad y no a la propia volatilidad. Un operador de opciones utilizará una estrategia vega neutral cuando crea que la volatilidad presenta un riesgo para las ganancias.
Cómo funciona Vega Neutral
Vega neutral no es tan popular como las posiciones neutrales para los otros griegos. Vega esencialmente les dice a los operadores cómo un cambio del 1% en la volatilidad implícita (IV) de una opción afecta el precio. Entonces, vega es una medida de cuán sensible es la opción premium a la volatilidad. Una posición vega neutral es una forma para que los operadores de opciones eliminen esa sensibilidad de sus cálculos. Si una posición es vega neutral, no gana ni pierde dinero cuando cambia la volatilidad implícita.
Construyendo un Portafolio Neutral Vega
La vega de una posición única se muestra en todas las principales plataformas de negociación. Para calcular la vega de una cartera de opciones, simplemente suma las vegas de todas las posiciones. La vega en las posiciones cortas se debe restar por la vega en las posiciones largas (todas ponderadas por los lotes). En una cartera vega neutral, la vega total de todas las posiciones será cero.
Ejemplo de vega neutral
Por ejemplo, si un operador de opciones tiene 100 lotes de $ 100 strike strike que tienen una vega de $ 10 cada uno, el operador buscará acortar el mismo producto subyacente para eliminar $ 1, 000 en vega, digamos 200 lotes de $ 110 strike strike con un vega de $ 5.
Sin embargo, esto está simplificando demasiado, ya que no tiene en cuenta diferentes vencimientos ni ninguna otra complejidad. De hecho, si las opciones tienen fechas de vencimiento diferentes, se hace difícil lograr una verdadera neutralidad vega porque la volatilidad implícita generalmente no se moverá en la misma cantidad en las opciones con términos diferentes.
La estructura del término de volatilidad implícita muestra que la mayoría de las opciones tienen un IV fluctuante dependiendo del mes de vencimiento. Para lidiar con el problema de la caducidad, se puede usar una vega ponderada en el tiempo con la advertencia de que está asumiendo que el IV está influenciado principalmente por el tiempo de caducidad.
Del mismo modo, si un comerciante busca crear una posición vega neutral con opciones sobre diferentes productos subyacentes, debe tener mucha confianza en el grado de correlación entre los dos productos subyacentes IV.
Las estrategias neutrales de Vega generalmente intentan beneficiarse del diferencial de oferta y demanda en la volatilidad implícita o el sesgo entre la volatilidad implícita en las opciones de venta y venta. Dicho esto, vega neutral se usa con mayor frecuencia en combinación con otros griegos, como en un comercio delta neutral / vega neutral o un comercio largo gamma / vega neutral.
