Fui a la televisión en 2012 y dije que el cannabis era mi mejor tema de inversión para la próxima década.
Acababa de comenzar a estudiar la ciencia, así que solo hablé de las oportunidades económicas potenciales y los beneficios sociales: ingresos fiscales, crecimiento del empleo, población carcelaria y tasas de criminalidad. Sin que yo lo supiera en ese momento, había entrado en una madriguera de curiosidad intelectual de la que aún no había salido. Bienestar impulsado por la eficacia . Era un concepto enorme, pero sabía que era temprano.
Avance rápido seis años y muchos argumentarán que aún es temprano, mientras que otros apuestan que es demasiado tarde.
El primero, una gran parte de la población mundial, está contaminado por 90 años de información errónea que han perpetuado los que se benefician del status quo, que comenzó con William Randolph Hearst defendiendo su imperio de papel y continúa con grandes farmacéuticos protegiendo sus recetas. el cannabis como droga de entrada o cita conflictos morales y la conversación termina ahí. Creemos que muchos de ellos evolucionarán hacia adoptadores de ciclo tardío que proporcionarán futuras capas de demanda.
Y hay quienes siempre lo obtuvieron y continúan haciéndolo, aunque muchos están donde yo estaba hace seis años: totalmente entusiasmado con la idea, verdaderos creyentes, pero operando con una comprensión incompleta de la ciencia o el espectro de aplicación. Les gusta usar cannabis como lubricante social o conocen casos de uso únicos, como ayudar a pacientes con cáncer con dolor y apetito, o como un terminal opioide. Aun así, ¿están confundidos sobre quién va a fumar toda esta hierba?
Lo que faltan ambas partes y lo que hemos pasado la mayor parte de la última década investigando es la ciencia subyacente en lo que respecta al bienestar y la agilidad dinámica de los casos de uso; lo que, paradójicamente, se beneficiará del mismo exceso de oferta contra el que se apoyan los osos de cannabis. Además, el consumidor de cannabis del mañana no solo lo fumará; lo beberán, lo comerán, lo frotarán, lo tomarán como una píldora o lo usarán como un parche. Tomarán baños de burbujas en él.
Otros inversores de cannabis con los que hablamos perciben el cultivo como una estación de servicio para los drogadictos con algunas cosas médicas a un lado, y modelan la oportunidad como un vicio discrecional, como la cerveza. La base corta en el mercado de valores parece reflejar que el sentimiento como apuestas bajistas contra las compañías mundiales de cannabis ha aumentado a un récord de $ 2, 1 mil millones, según IHS Markit. Esos cortos eventualmente tendrán que cubrirse, creando otra capa de demanda hacia adelante.
Estaríamos de acuerdo en que las valoraciones en las mayores canadienses son ricas si se las valorara como cultivadores. Pero estas no son operaciones agrícolas. Son empresas de biotecnología en arrastre, productores a gran escala de bienes de consumo envasados, o ambos. Usarán cannabis y cáñamo como ingredientes básicos para una variedad de productos finales que van desde medicamentos hasta cosméticos, suplementos para mascotas y compuestos plásticos, y más, y esos márgenes mejorarán a medida que disminuyan los precios del cannabis.
La comunidad médica también está detrás de la curva: solo una de cada diez escuelas de medicina estudia el sistema endocannabinoide (ECS), en comparación con un puñado el año pasado, en gran parte porque el cannabis sigue siendo el horario I y está fuera del alcance de la investigación. Pero los científicos pioneros ya saben que los cannabinoides que se encuentran en el cannabis son idénticos en acción a lo que producen nuestros cuerpos, y que una disminución en el ECS es probable a medida que envejecemos, lo que puede ser responsable de una serie de afecciones médicas actualmente no satisfechas.
Si el mantenimiento del tono endocannabinoide se vuelve cada vez más desafiante a medida que envejecemos, y los científicos han descubierto una vía retrógrada para ayudar a reequilibrar nuestro sistema endocannabinoide, las implicaciones para la salud y el bienestar son inmensas. Mantenemos firmemente la opinión de que el bienestar de los cannabinoides es una inversión de impacto que afectará la atención médica y que no tiene un precio en el mercado.
No estamos esperando la validación clínica; eso llevará tiempo y las empresas de biotecnología de nuestra cartera seguirán ese camino más tradicional de la FDA. Estamos generando exposición en empresas de todas las geografías y verticales que se centran en cosas como el método de entrega y la biodisponibilidad. Wall Street no cubre la mayoría de las tenencias de nuestra cartera ni tienen titulares institucionales, lo cual es por diseño.
Dados los impedimentos artificiales creados por el gobierno de los EE. UU., Wall Street y el mercado de valores, que son informados por la comunidad médica, deben ponerse al día, lo cual es raro dado que ambos son mecanismos de descuento prospectivos. Ahí radica el riesgo y la recompensa de nuestra estrategia de bienestar al esperar un mercado eficiente. No podemos decirle cuándo se enciende la bombilla proverbial sobre la estructura social, pero estaremos bien posicionados cuando lo haga.
Mercados
A medida que el sector del cannabis continúa trabajando con los excesos del invierno pasado, el impulso se está acumulando detrás de escena. La Organización Mundial de la Salud, al preparar una revisión para las Naciones Unidas, citó recientemente una "gran cantidad de literatura preclínica" que muestra que los cannabinoides "reducen la proliferación de células cancerosas" e inhiben la "migración de células cancerosas y la angiogénesis en numerosos tipos de células cancerosas". examinó varias condiciones que califican, incluyendo epilepsia, dolor neuropático, trastorno de estrés postraumático y trastornos del sueño, entre otros.
También estamos esperando varias iniciativas legislativas a nivel federal, presumiblemente destinadas a difundir el cannabis como una tarjeta de presentación demócrata antes de las elecciones de mitad de período, y esperamos la aprobación del Epidiolex de GW Pharmaceuticals (GWPH), que por primera vez en la historia demostrará una eficacia a base de plantas reconocida por la Administración de Alimentos y Medicamentos. Felicitaciones al equipo allí, verdaderos pioneros.
Otros catalizadores próximos incluyen el anuncio de licencias para Ohio y Massachusetts, la revisión final de la ONU del CBD y la revisión previa de cannabis y extractos de cannabis, C-45 en Canadá, el voto de marihuana medicinal de Oklahoma, el proyecto de ley agrícola y el informe del Estado de Nueva York en uso para adultos.
Nuestra estrategia sigue siendo los operadores estadounidenses con sobrepeso en previsión de la legislación con exposición concomitante en LP canadienses, empresas australianas emergentes con biotecnología. Hemos sido consistentes en nuestra opinión de que 2018 estaría "cargado a medias" y creemos que el pivote está sobre nosotros. Hay mucho riesgo en el espacio, así que haga su trabajo y defina su riesgo; Esto tendrá una cola larga.
