Movimientos mayores
Como mencioné en el boletín de Chart Advisor de ayer, la libra esterlina (GBP) ha estado sorprendentemente a la defensiva últimamente. Desde una perspectiva técnica, el tipo de cambio GBP / USD estaba formando un patrón alcista invertido de cabeza y hombros, que se completó hoy. Ese patrón es sorprendente debido a toda la incertidumbre que causa el Brexit: parece que los inversores ya han puesto el precio del Brexit en el mercado.
Como puede ver en el siguiente cuadro, el patrón técnico que señalé ayer completó una ruptura con un objetivo de precio provisional de 1.3685 basado en un retroceso de Fibonacci del patrón en sí. Este método es razonable para estimar los objetivos de ruptura; Sin embargo, en este caso, las incógnitas en torno al Brexit podrían hacer que esto sea más una suposición que una estimación.
La tendencia alcista en la GBP es el resultado de la noticia de que la Unión Europea puede insistir en un retraso de dos años o más si no se puede llegar a un acuerdo. Este anuncio reduce el riesgo de un Brexit muy "duro" o "sin trato" donde no hay acuerdo cuando el Reino Unido abandona la UE.
S&P 500
Como componentes principales de la economía global, ambos lados del Brexit se beneficiarían de una transición más fluida fuera de la UE (o incluso un mayor potencial para que el Reino Unido permanezca en la unión). Esto también es positivo para las acciones estadounidenses, que de lo contrario sufrirían si el crecimiento en Europa y el Reino Unido se redujera aún más.
Desafortunadamente, las noticias del Brexit no ayudaron al S&P 500 a progresar contra la resistencia en 2.800 hoy. Los inversores pueden haber estado distraídos por el testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes o el testimonio del ex abogado del presidente Trump ante el Comité de Supervisión de la Cámara. El potencial de que surgiera algo que sacudiera la tierra de cualquiera de los eventos era poco probable, pero hoy tampoco hubo otros catalizadores positivos para una ruptura.
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Indicadores de riesgo - Conflicto armado
Con todas las noticias políticas ocupando los titulares de hoy, otro problema que enfrentan los mercados se está calentando sin mucha cobertura. Pakistán dice que derribó a dos pilotos indios en la disputada región de Cachemira luego de que India lanzó ayer ataques aéreos en territorio paquistaní. Si bien esto no garantiza la guerra entre las dos potencias nucleares, es una escalada significativa de hostilidades.
No hace falta decir que el potencial de conflicto armado es casi siempre una fuente de riesgo para los mercados. Sin embargo, los comerciantes han sido sorprendentemente optimistas sobre las noticias. Las acciones indias como Infosys Limited (INFY), Tata Motors, Limited (TTM) y Dr. Reddy's Laboratories, Limited (RDY) se mezclaron un poco, pero no mostraron signos de venta o cobertura de pánico.
Con suerte, el conflicto se enfriará antes de que se pierdan más vidas, y los eventos de esta semana no tendrán un impacto duradero en los mercados. Sin embargo, vigilar las clases de activos que se mueven más cuando los inversores temen una escalada puede dar un aviso previo a los operadores de acciones.
En mi experiencia, el oro y el franco suizo (CHF) son los activos de refugio más fáciles de rastrear, y ambos aumentan de valor rápidamente cuando los inversores comienzan a descontar o protegerse contra eventos de riesgo global como el conflicto Pakistán / India. Ambos activos se retiraron hoy, lo cual es una buena señal. Si no tiene acceso a cotizaciones al contado o gráficos de futuros para el CHF o el oro, puede usar ETF que mantengan esos activos como un sustituto.
Por ejemplo, en el siguiente cuadro, he trazado el SPDR Gold Trust (GLD) y el ETF CurrencyShares Swiss Franco (FXF). Como puede ver, ambos fondos se retiraron hoy cuando los inversores evaluaron los riesgos de los incidentes en los últimos dos días. Sin embargo, si ambos activos de refugio seguro comienzan a aumentar drásticamente, los inversores también deben tener cuidado con sus posiciones de acciones largas.
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Conclusión: expectativas
Además de las inesperadas noticias de conflicto entre India y Pakistán, el calendario de esta semana no ha producido muchas sorpresas. El testimonio de Powell no contribuyó mucho a la volatilidad del mercado, y las noticias Brexit parecen alentar a los inversores. El último evento noticioso que queda para esta semana es un informe anticipado del PIB para el cuarto trimestre que saldrá antes de que el mercado abra el jueves. En mi opinión, aunque la resistencia en el S&P 500 se ha mantenido en 2.800, el riesgo de cualquier disminución importante sigue disminuyendo.
