Es una apuesta bastante segura que a medida que se acerca el mes de entrega de un contrato de futuros, el precio del futuro generalmente se acercará o incluso será igual al precio spot a medida que pase el tiempo. Esta es una tendencia muy fuerte que ocurre independientemente del activo subyacente del contrato. Esta convergencia puede explicarse fácilmente por el arbitraje y la ley de la oferta y la demanda.
Por ejemplo, supongamos que el contrato de futuros para el maíz tiene un precio más alto que el precio spot a medida que el tiempo se acerca al mes de entrega del contrato. En esta situación, los operadores tendrán la oportunidad de arbitraje de acortar los contratos de futuros, comprar el activo subyacente y luego realizar la entrega. En esta situación, el comerciante bloquea las ganancias porque la cantidad de dinero recibida al acortar los contratos ya excede la cantidad gastada comprando el activo subyacente para cubrir la posición.
En términos de oferta y demanda, el efecto de los arbitrajistas que acortan contratos de futuros provoca una caída en los precios de futuros porque crea un aumento en la oferta de contratos disponibles para el comercio. Posteriormente, la compra del activo subyacente provoca un aumento en la demanda general del activo y, como resultado, el precio spot del activo subyacente aumentará.
A medida que los árbitros continúen haciendo esto, los precios de futuros y los precios spot convergirán lentamente hasta que sean más o menos iguales. El mismo tipo de efecto ocurre cuando los precios al contado son más altos que los futuros, excepto que los árbitros venderían en corto el activo subyacente y prolongarían los contratos de futuros.
