La inflación ha sido una preocupación relativamente menor para los inversores estadounidenses desde finales de los años setenta y principios de los ochenta, cuando la Junta de la Reserva Federal la frenó con un aumento en las tasas de interés que provocó una profunda recesión. Ahora la inflación está emergiendo como una amenaza cada vez más grande en 2019. Los economistas de JPMorgan Chase creen que la inflación tiende a ser más alta que la zona objetivo establecida por la Junta de la Reserva Federal, que se compromete a mantenerla controlada al subir las tasas de interés, The Wall Street Journal informes. Las tasas de interés más altas, a su vez, afectarán las ganancias de las compañías no financieras, reducirán las valoraciones de las acciones y provocarán una desaceleración general en la economía.
Importancia para los inversores
El índice de precios al consumidor (IPC) se mantuvo sin cambios en noviembre en comparación con octubre, pero aumentó un 2, 2% respecto al año anterior. La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, que tienden a ser volátiles, aumentó un 0, 2% respecto al mes anterior y un 2, 2% respecto al año anterior. Usando una medida ligeramente diferente, la Fed apunta a una inflación anual del 2%, y JPMorgan Chase ve varias fuerzas que la elevarán al 2.4% para el segundo trimestre de 2019, que creen que es el extremo superior de la "zona de confort" de la Fed. como dice el WSJ.
Con la tasa de desempleo en 3.7% y con tendencia a la baja, los aumentos salariales son un contribuyente importante a la tasa de inflación general. Goldman Sachs ve que el desempleo cae al 3, 1% en 2021, según un artículo anterior de Investopedia. Si bien el aumento de los salarios aumenta los ingresos de los consumidores, también están reduciendo su poder adquisitivo al aumentar los costos de los servicios, así como los bienes producidos en el país con altos insumos laborales. Además, los nuevos aranceles están elevando los precios de los productos y componentes terminados importados, lo que también contribuye a las presiones inflacionarias.
Mientras tanto, el reconocido inversor Warren Buffett una vez llamó a la inflación, según CNBC, "una tenia corporativa gigantesca" que consume dólares de inversión al hacer que un volumen dado de negocios sea cada vez más costoso de producir. Otros comentarios suyos a lo largo de los años sobre la inflación, según la misma fuente, incluyen: "las altas tasas de inflación crean un impuesto sobre el capital que hace que muchas inversiones corporativas sean imprudentes", y "la inflación es un impuesto mucho más devastador que cualquier cosa que se haya promulgado por nuestras legislaturas ".
Según Buffett, existe un "índice de miseria del inversor" que equivale a la tasa de inflación más las tasas impositivas sobre dividendos y ganancias de capital. "Cuando este índice excede la tasa de rendimiento obtenida de la equidad en el negocio, el poder adquisitivo (capital real) del inversor se reduce a pesar de que no consume nada", explicó.
Una forma para que los inversores se protejan contra la inflación es buscar acciones que normalmente se beneficien del aumento de los precios y del sólido crecimiento económico. Dado que los precios del petróleo y los metales tienden a aumentar en ese entorno, las reservas de energía y minería generalmente funcionan bien, según TheStreet. Carrizo Oil & Gas Inc. (CRZO), un 29% menos que su máximo de 52 semanas, y la empresa minera BHP Billiton Ltd. (BHP), un 12% más, se sugieren en ese artículo. Al señalar que la inflación tiende a elevar las tasas de interés y ampliar los márgenes de ganancia para los bancos, el artículo también menciona a Wells Fargo & Co. (WFC), un 30% menos que su máximo.
Mirando hacia atrás en la historia, la tasa anual de aumento en el IPC alcanzó un máximo de 13.5% en 1980, según el Banco de la Reserva Federal de Minneapolis. La Fed respondió con aumentos masivos de las tasas de interés que llevaron a la economía estadounidense a su peor recesión económica, hasta ese momento, desde la Gran Depresión de la década de 1930. La tasa de fondos federales superó el 22% en varios puntos en el primer semestre de 1981, según Macrotrends,
Mirando hacia el futuro
Al señalar que sus adquisiciones preferidas son "negocios que producen efectivo, no aquellos que lo consumen", Buffett ha declarado, según CNBC, que las empresas con flujos de efectivo ricos son las que están mejor posicionadas para prosperar "a medida que la inflación se intensifica". En un entorno inflacionario, también ha observado que los mejores resultados serán las empresas con:
"(1) una capacidad de aumentar los precios con bastante facilidad (incluso cuando la demanda del producto es plana y la capacidad no se utiliza por completo) sin temor a una pérdida significativa de participación de mercado o volumen unitario".
"(2) la capacidad de acomodar grandes aumentos de volumen de dólares en los negocios (a menudo producidos más por la inflación que por el crecimiento real) con solo una pequeña inversión adicional de capital".
