Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) enfrentará las preocupaciones de los inversores sobre el crecimiento futuro cuando informe los resultados del cuarto trimestre en las próximas semanas. Las incursiones del fabricante de chips contra el rival más grande Intel Corp. (INTC) en líneas de productos clave el año pasado alentaron a los inversores, pero AMD decepcionó cuando se perdió las estimaciones de ingresos del tercer trimestre en octubre. Ahora, la desaceleración de la demanda mundial de chips ha llevado a los analistas a reducir drásticamente sus expectativas de AMD cuando informan a finales de este mes.
La desaceleración plantea un gran desafío para la CEO de AMD, taiwanesa, la Dra. Lisa Su. Bajo su liderazgo, las acciones de AMD aumentaron 10 veces a un máximo histórico en septiembre pasado, pero han caído en un tercio desde entonces.
Expectativas reducidas
Los resultados del próximo trimestre pueden ser muy variados. Según los datos de YCharts, los analistas estiman que las ganancias crecieron un 6% en el cuarto trimestre, mientras que los ingresos cayeron un 2%. Los analistas han reducido sus estimaciones desde octubre después de que el fabricante de chips emitiera una guía más débil de lo esperado para el cuarto trimestre.
La compañía proyectó que los ingresos del cuarto trimestre serían de $ 1.45 mil millones frente a las estimaciones de $ 1.6 mil millones. Además, AMD pronosticó un margen bruto del 41%, una medida crítica seguida por los inversores. Para generar ingresos, la compañía se apoyará en gran medida en las ventas de productos que incluyen su chip de escritorio Ryzen y sus procesadores EPYC utilizados en servidores y otras máquinas. Estos productos son el núcleo del negocio de la compañía. Mientras tanto, los analistas esperan que las ganancias por acción aumenten un 6%.
Las luchas persisten
El tercer trimestre de AMD también mostró signos de gran debilidad. Los ingresos de $ 1.6 mil millones fueron aproximadamente 3% inferiores a los estimados, causados principalmente por ventas inferiores a las esperadas de unidades de procesamiento de gráficos (GPU) derivadas de una disminución en la demanda relacionada con blockchain. La compañía señaló en la conferencia telefónica del tercer trimestre que las ventas relacionadas con blockchain representaron cifras de un solo dígito de los ingresos totales en el tercer trimestre de 2017, pero luego cayeron a un nivel casi insignificante el último trimestre. El lado empresarial del negocio también experimentó una disminución de ingresos del 5% a $ 715 millones.
Un área que puede ayudar a AMD son las computadoras portátiles. Según un artículo en Tom's Hardware, citando a DigiTimes, los problemas de suministro de Intel podrían ofrecer a AMD la oportunidad de capturar hasta el 20% de la participación total del mercado de computadoras portátiles, en comparación con su participación actual de hasta el 15%.
Los inversores observarán de cerca los márgenes brutos del cuarto trimestre. La buena noticia es que los márgenes de AMD han aumentado constantemente desde el cuarto trimestre de 2016, pasando de aproximadamente 32% a 40% en el último trimestre.
Los inversores parecen ser cautelosos
El mercado de opciones está valorando una enorme cantidad de volatilidad para la acción luego de los resultados trimestrales. Las opciones que vencen el 15 de febrero implican que la acción sube o baja un 17.5% del precio de ejercicio de $ 20. Colocaría las acciones en un rango de negociación de $ 16.50 y $ 23.50 por vencimiento. La volatilidad implícita es excepcionalmente alta, con un 74% y es casi cinco veces mayor que la volatilidad implícita del 15% del S&P 500.
Los operadores de opciones parecen ser inciertos al elegir una dirección para las acciones. La apuesta es incluso al precio de ejercicio de $ 20, con el número de put en 11, 500 contratos abiertos a 12, 800 contratos abiertos.
El cuadro técnico muestra que la acción ha estado en un rango de negociación desde octubre. Ese rango establece un nivel de soporte técnico a un precio de alrededor de $ 16.50 y un nivel de resistencia técnica a aproximadamente $ 23. El gráfico también muestra que el índice de fuerza relativa está comenzando a aumentar, y eso puede sugerir que el impulso alcista está volviendo a la acción.
Una mirada por delante
La posición neutral de los cuadros técnicos, las apuestas de opciones y los altos niveles de volatilidad sugieren que existe una gran incertidumbre sobre los próximos resultados de AMD. Quizás eso se deba a que los inversores se vieron sorprendidos por los débiles resultados y la orientación del último trimestre, y también por la perspectiva bajista de la industria.
