Las compañías de seguros basan sus modelos de negocio en asumir y diversificar el riesgo. El modelo de seguro esencial implica agrupar el riesgo de los pagadores individuales y redistribuirlo en una cartera más grande. La mayoría de las compañías de seguros generan ingresos de dos maneras: cobrando primas a cambio de cobertura de seguro, luego reinvirtiendo esas primas en otros activos que generan intereses. Al igual que todas las empresas privadas, las compañías de seguros intentan comercializar de manera efectiva y minimizar los costos administrativos.
Precios y asunción de riesgos
Los detalles del modelo de ingresos varían entre las compañías de seguros de salud, las compañías de seguros de propiedad y los garantes financieros. Sin embargo, la primera tarea de cualquier asegurador es fijar el precio del riesgo y cobrar una prima por asumirlo.
Suponga que la compañía de seguros está ofreciendo una póliza con un pago condicional de $ 100, 000. Debe evaluar la probabilidad de que un posible comprador active el pago condicional y extienda ese riesgo en función de la duración de la póliza.
Aquí es donde la suscripción de seguros es crítica. Sin una buena suscripción, la compañía de seguros cobraría a algunos clientes demasiado y a otros muy poco por asumir el riesgo. Esto podría costar a los clientes menos riesgosos, lo que eventualmente haría que las tarifas aumentaran aún más. Si una empresa valora su riesgo de manera efectiva, debería generar más ingresos en primas de lo que gasta en pagos condicionales.
En cierto sentido, el producto real de una aseguradora son las reclamaciones de seguros. Cuando un cliente presenta un reclamo, la empresa debe procesarlo, verificar su exactitud y enviar el pago. Este proceso de ajuste es necesario para filtrar las reclamaciones fraudulentas y minimizar el riesgo de pérdida para la empresa.
Ganancias de intereses e ingresos
Suponga que la compañía de seguros recibe $ 1 millón en primas por sus pólizas. Podría retener el dinero en efectivo o colocarlo en una cuenta de ahorro, pero eso no es muy eficiente: al menos, esos ahorros estarán expuestos al riesgo de inflación. En cambio, la compañía puede encontrar activos seguros a corto plazo para invertir sus fondos. Esto genera ingresos por intereses adicionales para la empresa mientras espera posibles pagos. Los instrumentos comunes de este tipo incluyen bonos del Tesoro, bonos corporativos de alto grado y equivalentes de efectivo que devengan intereses.
Reaseguro
Algunas compañías se dedican al reaseguro para reducir el riesgo. El reaseguro es un seguro que las compañías de seguros compran para protegerse de pérdidas excesivas debido a la alta exposición. El reaseguro es un componente integral de los esfuerzos de las compañías de seguros para mantenerse solventes y evitar el incumplimiento debido a los pagos, y los reguladores lo exigen para compañías de cierto tamaño y tipo.
Por ejemplo, una compañía de seguros puede otorgar demasiados seguros contra huracanes, según modelos que muestran pocas posibilidades de que un huracán inflija un área geográfica. Si sucedió lo inconcebible con un huracán que azota esa región, podrían producirse pérdidas considerables para la compañía de seguros. Sin el reaseguro quitando algunos de los riesgos de la mesa, las compañías de seguros podrían cerrar el negocio cada vez que ocurriera un desastre natural.
Los reguladores exigen que una compañía de seguros solo debe emitir una póliza con un límite del 10% de su valor a menos que esté reasegurada. Por lo tanto, el reaseguro permite a las compañías de seguros ser más agresivas para ganar cuota de mercado, ya que pueden transferir riesgos. Además, el reaseguro suaviza las fluctuaciones naturales de las compañías de seguros, que pueden ver desviaciones significativas en las ganancias y pérdidas.
Para muchas compañías de seguros, es como el arbitraje. Cobran una tarifa más alta para el seguro a los consumidores individuales, y luego obtienen tarifas más baratas reasegurando estas políticas a gran escala.
Aseguradores Evaluadores
Al suavizar las fluctuaciones del negocio, el reaseguro hace que todo el sector de seguros sea más apropiado para los inversores.
Las compañías del sector de seguros, como cualquier otro servicio no financiero, se evalúan en función de su rentabilidad, crecimiento esperado, pago y riesgo. Pero también hay problemas específicos del sector. Como las compañías de seguros no realizan inversiones en activos fijos, se registran pequeñas depreciaciones y gastos de capital muy pequeños. Además, calcular el capital de trabajo de la aseguradora es un ejercicio desafiante ya que no existen cuentas típicas de capital de trabajo. Los analistas no utilizan métricas que impliquen valores empresariales y de empresa; en su lugar, se centran en las métricas de equidad, como las relaciones precio / ganancias (P / E) y precio / libro (P / B). Los analistas realizan análisis de razón calculando razones específicas de seguros para evaluar las empresas.
La relación P / E tiende a ser mayor para las compañías de seguros que exhiben un alto crecimiento esperado, un alto pago y un bajo riesgo. Del mismo modo, P / B es mayor para las compañías de seguros con un alto crecimiento esperado de ganancias, perfil de bajo riesgo, alto pago y alto retorno sobre el capital. Manteniendo todo constante, el rendimiento del capital tiene el mayor efecto en la relación P / B.
Al comparar las relaciones P / E y P / B en el sector de seguros, los analistas tienen que lidiar con factores de complicación adicionales. Las compañías de seguros hacen provisiones estimadas para sus futuros gastos de reclamos. Si la aseguradora es demasiado conservadora o agresiva al estimar tales provisiones, las relaciones P / E y P / B pueden ser demasiado altas o demasiado bajas.
El grado de diversificación también obstaculiza la comparabilidad en todo el sector de seguros. Es común que las aseguradoras se involucren en uno o más negocios de seguros distintos, como seguros de vida, propiedad y accidentes. Dependiendo del grado de diversificación, las compañías de seguros enfrentan diferentes riesgos y rendimientos, lo que hace que sus relaciones P / E y P / B sean diferentes en todo el sector.
