Al mirar el último estado de resultados de una empresa en particular, es posible que se pierda algo en el resultado final de la empresa que alteraría su análisis. El ingreso neto de una empresa se ve afectado por las opciones de la gerencia de apalancamiento financiero y operativo, los requisitos de capital de trabajo de la empresa y muchos otros gastos operativos típicos. Aunque muchos gastos son fáciles de ver, medir y comprender, es posible que otros elementos no aparezcan en el estado de resultados, que generalmente es algo que solo la empresa sabe. Ocultan estos elementos en un proceso llamado "fregado".
Excedente limpio y sucio
El ingreso neto, que no contiene ningún ingreso integral o elementos inusuales, se denomina ingreso neto excedente limpio. Sin embargo, si hay otro ingreso integral o elementos inusuales en el ingreso neto de la compañía, que fluirá en el estado de ganancias retenidas de la compañía, se llama ingreso neto excedente sucio. Los artículos excedentes sucios se dividen en tres categorías:
Ganancias y pérdidas no realizadas en valores mantenidos para la venta: De conformidad con la Declaración resumida No. 115 del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), las empresas deben informar cualquier ganancia y pérdida no realizada en cualquier valor que mantengan para la venta. Este proceso se llama contabilidad de mercado al mercado y se lleva a cabo cada vez que se crea un estado de resultados. Estas ganancias y pérdidas no realizadas se registran en el estado de resultados de la compañía al final del año. Aunque no existen problemas de medición relacionados con el registro de ganancias y pérdidas no realizadas en el ingreso neto integral, algunos analistas e inversores se preguntan si debería incluirse. Estos valores están marcados para comercializarse en cada período de informe, incluso si no se venden.
Ganancias y pérdidas por conversión de moneda extranjera: cuando una compañía tiene una participación mayoritaria en una subsidiaria controlada en el extranjero, el estado de resultados consolidado incluirá la traducción de los estados financieros de la subsidiaria a la misma moneda que utiliza la controladora principal. Esto se hace para mantener la comparabilidad en los estados financieros de la matriz de un período al siguiente. El proceso de calcular las ganancias y pérdidas de divisas es difícil y requiere la habilidad y precisión de un contador experimentado. Pueden producirse errores de medición debido a este complicado proceso. Además, un cálculo de ganancia o pérdida de forex podría no capturar con precisión los costos de hacer negocios a nivel internacional.
Ganancias y pérdidas en activos y pasivos derivados: De acuerdo con FASB 133, se requiere que las compañías reporten cualquier ganancia o pérdida asociada con derivados utilizados para cubrir transacciones futuras. Bajo FASB 133, los derivados se marcan al mercado en cada fecha de balance. Hay algunos problemas de medición relacionados con el marcado de instrumentos derivados del mercado cada período. Estas ganancias y pérdidas tampoco se realizan en cada período de informe, lo que puede hacer que su inclusión en el ingreso neto sea cuestionable desde la perspectiva de algunos analistas e inversores.
Razones para preocuparse por artículos excedentes sucios
Los lectores y analistas deben preocuparse por los artículos excedentes sucios por varias razones importantes. Primero, al saber cómo se trata cada artículo sucio, es posible realizar cualquier cambio aplicable en el resultado final para ajustarlo. En segundo lugar, si varios artículos sucios están ocultos o no están incluidos en el estado de resultados, esto puede sesgar aún más el monto de ingresos netos reportados. Los analistas y usuarios de los estados financieros deben estar al tanto de los excedentes sucios y los elementos de excedentes sucios ocultos para que puedan conocer plenamente el efecto específico de cada elemento sobre el ingreso neto informado.
Como analista que examina los ingresos netos de una empresa, puede contabilizar fácilmente los tres tipos de excedentes sucios mencionados anteriormente. Simplemente invirtiendo o retirando estos montos incluidos en el ingreso neto integral, verá un estado de resultados neto más limpio y comprenderá el ingreso neto aplicable que la compañía obtuvo durante el período de informe.
Opciones de acciones para empleados: un artículo excedente sucio oculto
Aunque los artículos excedentes sucios conocidos se manejan fácilmente, los artículos excedentes sucios ocultos son mucho más difíciles. El principal elemento de superávit sucio oculto son las opciones sobre acciones para empleados (ESO).
Aunque estos costos son difíciles de calcular, vale la pena el tiempo de los inversores para hacerlo. Muchas compañías tienen grandes saldos de opciones sobre acciones y usan las opciones sobre acciones como una forma importante de compensación. Por lo tanto, en compañías como estas, es importante saber cuánto les cuestan realmente a los accionistas a los ESO, ya que este excedente oculto probablemente costará a los accionistas una suma sustancial.
Cálculo del costo real de las ESO para los accionistas
Calcular el costo real de los ESO para los accionistas implica sumergirse en las notas de los estados financieros. En el interior, encontrará información sobre el número promedio ponderado de opciones sobre acciones que se ejercitaron durante el período del informe y el precio de ejercicio promedio ponderado.
Para calcular esto, comience con el precio promedio ponderado de las acciones de la compañía durante el período del informe. Reste el precio de ejercicio promedio ponderado. Multiplique la diferencia por el número de acciones emitidas por las opciones sobre acciones. El resultado es el costo para los accionistas de todas las opciones ejercidas durante el período del informe.
Costo para los accionistas = (precio promedio ponderado de las acciones - precio de ejercicio promedio ponderado) ∗ acciones emitidas por opciones
Este es un costo para los accionistas porque, según la ecuación del balance general, el patrimonio de una empresa representa la reclamación de los accionistas sobre los activos netos de la empresa; Los activos netos de una empresa son simplemente los activos menos todos los pasivos. Por lo tanto, cuando los activos aumentan, también lo hacen el patrimonio o los pasivos.
Por el contrario, si el capital aumentará (tal vez como resultado del ejercicio de opciones sobre acciones), entonces los activos de la compañía deben aumentar en proporción. Dado que los activos de la compañía no aumentarán en proporción al valor que recibe el titular de la opción de compra de acciones por el ejercicio, la diferencia es un costo para los accionistas pero no se registra en el estado de resultados.
La línea de fondo
Eliminar los gastos excedentes sucios más comunes del ingreso neto de una empresa es relativamente simple en comparación con la medición del costo para los accionistas de ejercer ESO. Aunque realizar el cálculo puede ser engorroso y difícil, le proporcionará una imagen más precisa de los costos reales en los que incurrió la compañía durante el período del informe.
