La industria del cannabis ha estado creciendo a un ritmo acelerado, y el entusiasmo de los inversores ha sido alto. Esto, a pesar del hecho de que las compañías de cannabis no han sido probadas en gran medida, siguen existiendo umbrales y barreras legales importantes en los EE. UU., Y la industria en sí está cambiando dramáticamente. Aún así, los analistas se han centrado en un pequeño número de empresas que parecen estar preparadas para afirmar su dominio sobre la competencia. Entre estos se encuentran Canopy Growth Corp. (CGC) y Tilray (TLRY). En la superficie, estas compañías comparten mucho en común. Ambos tienen su sede en Canadá, donde el uso recreativo de la marihuana se legalizó en octubre. Ambos también han sido noticia por sus prácticas agresivas de expansión y sus ambiciosos planes en el futuro. Pero, ¿cómo se comparan exactamente entre sí en una comparación directa?
Capitalización de mercado y precio de la acción
Tanto Canopy Growth como Tilray han visto grandes ganancias en sus precios de acciones y capitalizaciones totales de mercado este año. A partir del 7 de diciembre de 2018, Canopy había visto aumentar sus acciones en cerca del 25% en lo que va del año, mientras que su capitalización de mercado aumentó en cerca del 110%. Por el contrario, el precio de las acciones y la capitalización de mercado de Tilray se han más que triplicado en lo que va del año.
¿Por qué la dramática diferencia? En pocas palabras, Canopy Growth aumentó sus acciones en circulación en poco menos del 68% durante 2018, mientras que Tilray superó sus acciones en circulación en menos del 2%. Esto ayuda a explicar por qué Tilray vio que su capitalización de mercado y sus ganancias en acciones se movieron casi al unísono, mientras que las cifras de Canopy estaban ampliamente separadas entre sí.
Lo que significan las nuevas acciones
Canopy emitió una cantidad sustancial de nuevas acciones en el transcurso de 2018. La razón de esto fue un esfuerzo por recaudar efectivo para continuar financiando los esfuerzos de expansión. Tilray, por el contrario, lanzó su OPI en julio, proporcionándole una gran afluencia de efectivo con la que podría lograr sus propios objetivos.
En ambos casos, Canopy y Tilray se movieron para expandirse agresivamente en 2018. Canopy comenzó el año con una transacción de financiamiento de CAD $ 175 millones por compra. Canopy compró varias compañías en 2018, incluida la compañía de cannabis con sede en Manitoba Hiku Brands y el equipo de investigación con sede en Colorado ebbu. Canopy Growth también ha desarrollado rápidamente su capacidad de producción; A mediados de noviembre, la compañía contaba con 4, 3 millones de pies cuadrados de capacidad de producción autorizada. Sin embargo, quizás lo mejor para Canopy es el hecho de que el gigante de la cerveza Constellation Brands (STZ) compró $ 4 mil millones de la compañía, una compra de más de 104 millones de acciones ordinarias. Esto coloca a Canopy en una posición excepcional en términos de efectivo para usar para financiar el desarrollo continuo, la investigación y la expansión hacia adelante.
Tilray adopta una estrategia diferente
Si bien muchas compañías de cannabis han engullido espacio para desarrollar instalaciones de cultivo, el enfoque de Tilray ha sido diferente. La compañía ha visto aumentar su capitalización de mercado dramáticamente, aunque no se enfoca en el cultivo en el mismo grado que lo hacen muchos de sus competidores. Si bien esto puede parecer contradictorio, podría darle a Tilray una ventaja a largo plazo. Si la producción de marihuana se convierte en un negocio de bajo margen y bajo costo, los principales productores podrían encontrarse en una carrera hacia el fondo para sobrevivir. Tilray, por otro lado, podría posicionarse para comprar, en lugar de crecer, su oferta. Recientemente, la compañía incursionó en el mercado latinoamericano a través de la adquisición de Alef Biotechnology, y continúa enfocando sus esfuerzos en estudios e investigación de marihuana medicinal.
Por otro lado, a finales de 2018, Tilray ha visto disminuir su precio de acciones junto con revisiones negativas de estimaciones de ganancias, según Nasdaq. Sin embargo, queda por ver si esto es un riesgo a la baja a corto plazo o una señal de lo que vendrá.
