En general, los inversores buscan empresas con un multiplicador de capital bajo porque esto indica que la empresa está utilizando más capital y menos deuda para financiar la compra de activos. Las empresas que tienen una alta carga de deuda podrían ser financieramente riesgosas. Esto es particularmente cierto si la compañía comienza a experimentar dificultades para generar el flujo de efectivo de las actividades operativas (CFO) necesarias para pagar la deuda y los costos de servicio asociados, como intereses y tarifas.
Sin embargo, esta generalización no es válida para todas las empresas. Puede haber ocasiones en que un multiplicador de alto patrimonio refleje la estrategia de una empresa que la haga más rentable y le permita comprar activos a un costo menor.
Para llevar clave
- Un multiplicador de capital es una relación financiera que mide cuánto de los activos de una empresa se financian a través del capital contable. Un multiplicador de capital bajo indica que una compañía está usando más capital y menos deuda para financiar la compra de activos. Las compañías con un multiplicador de capital bajo son generalmente se consideran inversiones menos riesgosas porque tienen una carga de deuda menor. Sin embargo, en algunos casos, un multiplicador de capital alto refleja la estrategia comercial efectiva de una empresa que le permite comprar activos a un costo menor.
Cálculo del multiplicador de capital de una empresa
El multiplicador de capital es una relación que mide el apalancamiento financiero de una empresa, que es la cantidad de dinero que la empresa ha prestado para financiar la compra de activos. Esta es la fórmula para calcular el multiplicador de capital de una empresa:
Multiplicador de capital = Total de activos / Total de capital contable
El multiplicador de capital se calcula dividiendo los activos totales de la compañía por el capital total de sus accionistas (también conocido como capital de los accionistas).
Un multiplicador de capital más bajo indica que una empresa tiene un apalancamiento financiero más bajo. En general, es mejor tener un multiplicador de capital bajo porque eso significa que una empresa no está incurriendo en una deuda excesiva para financiar sus activos. En cambio, la compañía emite acciones para financiar la compra de activos que necesita para operar su negocio y mejorar sus flujos de efectivo.
Al evaluar varias compañías como posibles inversiones, los inversores pueden usar el multiplicador de capital para comparar compañías en el mismo sector o para comparar una compañía específica con el estándar de la industria.
Ejemplo de un multiplicador de capital
Supongamos que la compañía ABC tiene activos totales de $ 10 millones y capital contable de $ 2 millones. Su multiplicador de capital es 5 ($ 10 millones ÷ $ 2 millones). Esto significa que la empresa ABC utiliza capital para financiar el 20% de sus activos y el 80% restante se financia con deuda.
Por otro lado, la empresa DEF, que se encuentra en el mismo sector que la empresa ABC, tiene activos totales de $ 20 millones y capital contable de $ 10 millones. Su multiplicador de capital es 2 ($ 20 millones ÷ $ 10 millones). Esto significa que la empresa DEF utiliza capital para financiar el 50% de sus activos y la mitad restante se financia con deuda.
La empresa ABC tiene un multiplicador de capital más alto que la empresa DEF, lo que indica que ABC está utilizando más deuda para financiar sus compras de activos. Se prefiere un multiplicador de capital más bajo porque indica que la compañía está asumiendo menos deuda para comprar activos. En este caso, se prefiere la empresa DEF a la empresa ABC porque no debe tanto dinero y, por lo tanto, conlleva menos riesgo.
Consideraciones Especiales
Para algunas empresas, un multiplicador de alto patrimonio no siempre equivale a un mayor riesgo de inversión. Un alto uso de la deuda puede ser parte de una estrategia comercial efectiva que le permite a la compañía comprar activos a un costo menor. Este es el caso si la empresa considera que es más barato incurrir en deuda como método de financiación en comparación con la emisión de acciones.
Si la compañía ha utilizado efectivamente sus activos y está mostrando una ganancia lo suficientemente alta como para pagar su deuda, incurrir en deuda puede ser una estrategia positiva. Sin embargo, esta estrategia expone a la compañía al riesgo de una caída inesperada de las ganancias, lo que podría dificultar que la compañía reembolse su deuda.
Además, un multiplicador de baja equidad no siempre es un indicador positivo para una empresa. En algunos casos, podría significar que la empresa no puede encontrar prestamistas dispuestos a prestarle dinero. Un multiplicador de capital bajo también podría indicar que las perspectivas de crecimiento de una empresa son bajas porque su apalancamiento financiero es bajo.
