Las cifras publicadas por un fondo orientado a dividendos han sido realmente impresionantes y sugieren una fórmula ganadora de inversión a largo plazo, informa Barron's. El AllianzGI NFJ Mid-Cap Value Fund (PQNAX) devolvió casi el 27% en 2017, y un promedio anualizado del 15% durante los últimos cinco años, superando al 86% de sus pares en la categoría de fondos de valor de capitalización media, así como el Russell 1000 Value Index, por datos de Morningstar Inc. citados por Barron's. (Para obtener más información, consulte también: 8 acciones a punto de ganar en adquisiciones en 2018 ).
Aquí hay cinco opciones principales que el administrador de fondos John Mowrey discutió con Barron's, con sus ganancias anuales y de un año hasta el cierre del 1 de febrero, más sus rendimientos actuales de dividendos, también según Barron's:
- American Tower REIT (AMT), + 3.1% YTD, + 39.7% 1 año, 1.9% de rendimiento Weyerhaeuser Co. (WY), + 5.4% YTD, + 15.7% 1 año, 3.44% de rendimiento Magellan Midstream Partners LP (MMP), +0.9 % YTD, -9% 1 año, 5.14% de rendimiento SunTrust Banks Inc. (STI), + 10.6% YTD, + 23.2% 1 año, 2.24% rendimiento Kansas City Southern (KSU), + 7.3% YTD, + 31.8% 1 año, 1.28% de rendimiento
Sin embargo, debe tenerse en cuenta que el aumento de los rendimientos de los bonos presenta un obstáculo para las acciones en general, y para los que pagan dividendos en particular, como informa The Wall Street Journal. Mientras que el índice S&P 500 (SPX) ganó 6.6% desde finales de noviembre hasta el 30 de enero, los servicios públicos cayeron 10% y las acciones inmobiliarias cayeron 4.9%, señala el Journal. Sin embargo, como se analiza a continuación, estos son dos sectores que el fondo Allianz generalmente evita.
Fórmula de inversión
Los gerentes de Allianz Global Investors han seguido la misma fórmula de inversión para este fondo desde 1989, indica Barron's. Buscan acciones que pagan dividendos, pero intentan minimizar el riesgo prestando especial atención a la valoración, el impulso de los precios, las revisiones de ganancias y los intereses a corto. Son especialmente cuidadosos para identificar y evitar trampas de valor, o acciones que son baratas precisamente porque las empresas tienen problemas, con el deterioro de las perspectivas a largo plazo.
El fondo no tiene un objetivo de rendimiento mínimo y tiene cuidado de no "pagar de más por el rendimiento", como le dice el administrador del fondo John Mowrey a Barron's. De hecho, agrega que "estamos infraponderados en algunas de las áreas de mayor rendimiento del mercado, como servicios públicos y bienes raíces". Un problema con los servicios públicos, dice, es que sus valoraciones están en máximos de 25 años. Su fondo evita los REIT minoristas porque están bajo la presión de lo que él llama "el efecto Amazon".
El resultado, según Barron's, es un fondo que rinde 1.97%, más del 80% de sus pares de valor de capitalización media. Además, agrega Barron, el fondo tiende a tener mejores resultados en las recesiones del mercado que sus pares.
Fuerzas motrices
El American Tower REIT es un "juego de infraestructura" no minorista en el negocio de las torres de comunicaciones, según Mowrey. Mientras tanto, los productores de productos básicos como el gigante maderero Weyerhaeuser, mientras tanto, deberían prosperar en un entorno de tasas de interés en aumento, indica.
Entre las acciones de energía, Mowrey ve altas valoraciones, bajas ganancias, recortes de dividendos y una deuda excesiva entre los perforadores y los administradores. Las refinerías y las compañías de tuberías, por otro lado, parecen atractivas. Con Magellan, le gusta el rendimiento de más del 5% y un múltiplo de valoración de mediados de la adolescencia que está por debajo de su promedio histórico.
Con los bancos regionales, señala que las ganancias están aumentando, reduciendo los múltiplos de valoración. SunTrust, dice, ahora se cotiza a aproximadamente 14 veces las ganancias adelantadas, y las recientes ganancias en el precio de las acciones en realidad provienen del aumento de las ganancias, en lugar del aumento de la valoración.
Las acciones de ferrocarriles de carga como Kansas City Southern están, junto con las industriales, disfrutando de un "repunte cíclico en las ganancias", observa Mowrey. Dado que Kansas City Southern tiene aproximadamente el 25% de sus ingresos vinculados al comercio con México, la renegociación del TLCAN plantea un riesgo, pero cree que la mayor parte de este potencial inconveniente ya se ha incluido en el precio. Su actual relación P / E final de 12 representa un "fuerte descuento en su valoración histórica de 20 veces las ganancias", el rendimiento de dividendos es 50% superior a su nivel histórico, los ferrocarriles deberían ser los ganadores de la reforma fiscal y las cargas de vagones durante el cuarto Las estimaciones del cuarto de pulso, agrega, señalando que todo esto es un buen augurio para los márgenes operativos y el flujo de caja libre.
