El coloso del comercio electrónico y la computación en la nube Amazon.com Inc. (AMZN) ha sido un favorito del mercado de valores, con sus acciones aumentando a alturas vertiginosas. Sin embargo, la misma popularidad de las acciones, junto con su capitalización masiva en el mercado, plantea grandes riesgos para el mercado, advierte Lawrence McDonald, editor de The Bear Traps Report, en un comentario para CNBC. Señala que Amazon es una de las principales tenencias de más de 140 ETF y se encuentra entre el 5% de las tenencias de 40 de estos fondos. "Este es un fracaso colosal de sentido común", escribe McDonald, advirtiendo que cualquier revés para Amazon y sus acciones ejercerá una enorme influencia a la baja en el mercado de valores en su conjunto. (Para más información, consulte también: Por qué Amazon, Microsoft, Netflix representan un riesgo para el mercado de valores ).
Ganancias masivas, valoraciones considerables
El índice S&P 500 (SPX) ha aumentado un 92% durante los 10 años hasta el 7 de mayo de 2018, mientras que el índice de tecnología de la información S&P 500 (S5INFT) ha aumentado un 221% durante el mismo período de tiempo, para rendimientos anuales promedio de 6.74% y 12.14%, respectivamente, según los Índices Dow Jones de S&P. Las cifras respectivas del año hasta la fecha de 2018 son -0.04% y + 7.94%, por la misma fuente.
Las acciones de Amazon aumentaron en un increíble 2, 087% durante los mismos 10 años, y en un robusto 36.8% para YTD 2018 hasta el 7 de mayo. Amazon luce una asombrosa relación P / E de 79.7 veces las ganancias, según Yahoo Finance. El sector de tecnología de la información del S&P 500 tenía un P / E adelantado de 17.3 al 26 de abril, frente a un valor de aproximadamente 11 veces las ganancias en 2008, según el cálculo semanal del 2 de mayo de Yardeni Research Inc. Para todo el S&P 500, el avance P / E aumentó a 16.3 el 26 de abril, de aproximadamente 10 veces las ganancias en 2008, según la misma fuente.
'Un accidente a punto de suceder'
No importa Amazon, la posición de sobreponderación masiva que tienen los inversores en acciones tecnológicas como grupo es "un accidente esperando que suceda", en opinión de McDonald's. Señala que las acciones tecnológicas representan casi el 30% del valor de los fondos mutuos de gran capitalización y casi el 26% de la capitalización de mercado para S&P 500 en su conjunto. "Esto representa el mayor 'sobrepeso' en relación con los puntos de referencia tradicionales, en relación con otros sectores de gran capitalización, en dos décadas", agrega.
Incluso la más mínima reversión a la media en términos de valuación, o el crecimiento esperado de las ganancias futuras, para Amazon o el sector tecnológico en su conjunto puede reducir una gran parte de los altos precios de las acciones, castigando a los inversores de fondos mutuos y ETF en el proceso. Con respecto a la gran porción del 26% del S&P 500 que representan las acciones tecnológicas, McDonald ve un paralelo inquietante con el comienzo de 2007, momento en el que los bancos y las compañías de seguros representaban el 24% del valor del índice. Eso fue en la víspera del colapso de las hipotecas de alto riesgo, el inicio del último mercado bajista y la crisis financiera de 2008. (Para más información, consulte también: Analista de tecnología a largo plazo asesora al sector sobrevalorado ).
