Las acciones de Alibaba Group Holdings (BABA) no han tenido un buen comienzo para 2018, las acciones no han tenido un buen comienzo para 2018, con un aumento de aproximadamente el 4 por ciento, mientras que las acciones de Amazon.com Inc. (AMZN) han aumentado casi 30 por ciento.
Los analistas buscan un crecimiento sustancial de ingresos y ganancias para ambas compañías en los próximos años. Y con el stock de Alibaba en aproximadamente un 73 por ciento frente al aumento del 78 por ciento de Amazon en las últimas 52 semanas, uno tiene que preguntarse por qué Alibaba se ha estancado en 2018, mientras que Amazon ha despegado.
El problema de Alibaba probablemente radica en el deterioro de sus márgenes, y el éxito de Amazon probablemente se deba a la mejora de sus márgenes. Si esta tendencia reciente se hace a largo plazo, también puede indicar que las acciones de Amazon superarán a Alibaba en los próximos años.
Datos BABA por YCharts
Erosión de margen
Los márgenes brutos de Alibaba han disminuido desde 2014, cuando se ubicaron en casi el 77 por ciento. Han caído al 57 por ciento en sus últimos resultados trimestrales, una caída de 20 puntos porcentuales.
Por el contrario, los márgenes brutos de Amazon han mejorado constantemente a pesar de ser más bajos que los de Alibaba. Para el trimestre de diciembre de 2017, Amazon reportó márgenes brutos de aproximadamente 36 por ciento. Pero esos márgenes han aumentado constantemente, hasta casi diez puntos porcentuales desde 2014, cuando eran del 26 por ciento.
Mejorar los márgenes para Amazon es un camino hacia una mejor rentabilidad, incluso si disminuye el ritmo de los ingresos. Para Alibaba, significa que el crecimiento de las ganancias disminuirá constantemente o tendrá que encontrar nuevas formas de aumentar los ingresos a un ritmo más rápido. (Ver más: ¿Cuál es la diferencia entre el beneficio bruto y el margen bruto?)
Datos del margen de beneficio bruto (trimestral) de BABA por YCharts
El lento crecimiento de las ganancias de Alibaba
Al mirar más de cerca las estimaciones de los analistas, vemos que se espera que los ingresos de Alibaba aumenten un 70 por ciento en el año fiscal 2018 a $ 39.09 mil millones, mientras que suban a $ 70.20 mil millones para el año 2020.
Esa es una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 45 por ciento. Mientras tanto, los analistas buscan que las ganancias crezcan a una tasa compuesta anual de casi 36.5 por ciento, a $ 8.65 durante el período de tres años que comienza en 2017. Con las expectativas de aumento de los ingresos a un ritmo mucho más rápido que las ganancias, parece que los analistas están teniendo en cuenta más erosión del margen en los próximos años.
Datos de ingresos de BABA (TTM) de YCharts
El crecimiento de ingresos más rápido de Amazon
Amazon es todo lo contrario, y se espera que las ganancias aumenten de $ 4.55 en 2017 a $ 27.98 en 2020, una tasa compuesta anual de casi el 83 por ciento. Mientras tanto, se espera que los ingresos pasen de 177.87 mil millones en 2017 a $ 339.93 mil millones en 2020, una tasa compuesta anual de solo el 24 por ciento. En este caso, los analistas están considerando mejores márgenes en el futuro para Amazon.
BABA Anual EPS Estimates data by YCharts
Si Alibaba puede mostrar a los inversores que puede aumentar los márgenes, entonces tal vez las acciones puedan jugar un juego de ponerse al día con Amazon. Del mismo modo, para Amazon, los signos de erosión del margen probablemente dañarían el rendimiento de la acción.
Al ritmo actual de crecimiento, es probable que ambas acciones continúen teniendo un buen desempeño; es solo que Amazon puede funcionar mejor.
