Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT) es una gran compañía de software conocida por su sistema operativo Windows y su conjunto de productos Microsoft Office. La estructura de capital de la compañía depende más del capital social que de la deuda para el financiamiento, aunque la deuda ha crecido para desempeñar un papel cada vez más importante. En este análisis de la estructura de capital de Microsoft, revisaremos el capital social, el capital de deuda, el apalancamiento financiero y el valor empresarial de la compañía.
Para llevar clave
- Hay cuatro factores que podemos revisar al analizar la estructura de capital de Microsoft: capital social, capital de deuda, apalancamiento financiero y valor empresarial. El capital social de Microsoft aumentó de $ 68.8 mil millones en 2016 a $ 106.1 mil millones en 2019. La deuda a largo plazo de Microsoft aumentó de $ 27.8 mil millones en 2015 a $ 66.7 mil millones al final del año fiscal 2019. El valor empresarial de Microsoft ha crecido de $ 602 mil millones en noviembre de 2017 a casi $ 1.1 billones a partir de noviembre de 2019.
Microsoft Equity Capital
El capital social se refiere al financiamiento que recibe una empresa de la venta de capital y las ganancias netas atribuibles a los tenedores de capital. Puede incluir partidas del balance tales como acciones comunes a valor nominal, ganancias retenidas, capital pagado adicional y otros ingresos integrales acumulados. Al 30 de septiembre de 2019, el patrimonio trimestral de los accionistas de Microsoft era de aproximadamente $ 106.1 mil millones, que consistía en $ 78.9 mil millones de acciones comunes y capital pagado a $ 0.00000625 de valor nominal por acción, y $ 27.2 mil millones en ganancias retenidas.
El capital contable total de Microsoft fue de $ 92.1 mil millones el 31 de diciembre de 2018, $ 78.4 mil millones el 31 de diciembre de 2017 y $ 68.8 mil millones el 31 de diciembre de 2016. El aumento en el valor del capital accionario de Microsoft ha sido impulsado principalmente por mayores ganancias retenidas. Aunque Microsoft estaba generando ganancias netas positivas durante esos años, se devolvieron cantidades significativas de capital a los accionistas en forma de dividendos en efectivo y recompras de acciones.
En el año fiscal 2017, la compañía gastó $ 10, 2 mil millones en recompras y emitió $ 12 mil millones en dividendos en efectivo. En el año fiscal 2018, la compañía recompró $ 8, 6 mil millones de acciones comunes y pagó $ 12, 9 mil millones en dividendos. En el año fiscal 2019, Microsoft gastó $ 16.8 mil millones en recompras de acciones y pagó $ 14.1 mil millones en dividendos.
Capital de deuda de Microsoft
El capital de deuda incluye deuda a corto y largo plazo, como bonos, pagarés no garantizados y préstamos a plazo. En los últimos tres años, Microsoft ha reducido significativamente su deuda a corto plazo. En su informe anual de 2017, la compañía enumeró $ 9.07 mil millones en deuda a corto plazo. En 2018 y 2019, la compañía no informó pasivos a corto plazo.
Al final del año fiscal 2015, Microsoft tenía una deuda a largo plazo de $ 27.8 mil millones. Desde entonces, la compañía ha aumentado significativamente su monto de deuda a largo plazo, algunos de los cuales pueden atribuirse a su adquisición de LinkedIn por $ 26, 2 mil millones en 2016. En su informe anual de 2017, la compañía enumeró $ 76 mil millones en deuda a largo plazo. La compañía tenía una deuda a largo plazo de $ 72.2 mil millones al final del año fiscal 2018 y $ 66.7 mil millones al final del año fiscal 2019.
Apalancamiento financiero de Microsoft
Para analizar el monto de la deuda en la estructura de capital de una empresa, es necesario utilizar un índice de apalancamiento financiero, como el índice total de deuda a capital. Esto permite a los inversores realizar un seguimiento de la deuda en relación con el capital social a lo largo del tiempo y en comparación con otras empresas. La relación deuda / capital de Microsoft era de 7.8% a junio de 2019, por debajo del 10.4% al final del año fiscal junio de 2018 y del 15.2% en junio de 2017. El uso decreciente de apalancamiento de la compañía indica que la administración está reduciendo su uso de deuda capital.
Valor empresarial de Microsoft
El valor empresarial (EV) es una medida del valor total de la empresa en función de los valores de mercado de capital y deuda, menos efectivo e inversiones. A partir de noviembre de 2019, Microsoft tenía un EV de casi $ 1.1 billones. El EV de la compañía creció de $ 797 mil millones en noviembre de 2018 y $ 602 mil millones en noviembre de 2017. El crecimiento de EV para Microsoft ha sido impulsado por la apreciación de los precios del mercado de la equidad.
