La inflación puede tener un efecto amortiguador en las inversiones de renta fija, reduciendo su poder adquisitivo y reduciendo sus rendimientos reales con el tiempo. Esto sucede incluso si la tasa de inflación es relativamente baja. Si tiene una cartera que devuelve el 9% y la tasa de inflación es del 3%, entonces sus rendimientos reales son de aproximadamente el 6%. Los bonos vinculados al índice de inflación pueden ayudar a protegerse contra el riesgo de inflación porque aumentan su valor durante los períodos inflacionarios.
TOMAS CLAVE
- Los bonos vinculados al índice de inflación pueden ayudar a protegerse contra el riesgo de inflación porque aumentan su valor durante los períodos inflacionarios. Estados Unidos, India, Canadá y una amplia gama de otros países emiten bonos vinculados a la inflación. las contrapartidas vinculadas no ofrecen una muy buena protección en tiempos de deflación. Una ventaja adicional de los bonos vinculados a la inflación es que sus rendimientos no se correlacionan con los de las acciones o con otros activos de renta fija.
Estados Unidos, India, Canadá y una amplia gama de otros países emiten bonos vinculados a la inflación. Debido a que reducen la incertidumbre, los bonos indexados a la inflación son un popular vehículo de inversión de planificación a largo plazo para individuos e instituciones por igual.
Cómo funcionan los bonos vinculados a la inflación
Los bonos vinculados a la inflación están vinculados a los costos de los bienes de consumo por un índice, como el índice de precios al consumidor (IPC). Cada país tiene su propio método para calcular esos costos de manera regular. Además, cada nación tiene su propia agencia responsable de emitir bonos vinculados a la inflación.
Los bonos vinculados a la inflación están vinculados al costo de los bienes de consumo por un índice, como el índice de precios al consumidor (IPC).
En los Estados Unidos, los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) y los bonos de ahorro indexados a la inflación (I-Bonds) están vinculados al valor del IPC de los Estados Unidos y vendidos por el Tesoro de los Estados Unidos. En el Reino Unido, la Oficina de Gestión de la Deuda del Reino Unido emite los bonos vinculados a la inflación y están vinculados al índice de precios minoristas (RPI) de ese país. El Banco de Canadá emite los bonos de retorno real de ese país, mientras que los bonos indizados con índice de inflación se emiten a través del Banco de la Reserva de la India (RBI).
En general, el principal pendiente del bono aumenta con la inflación para los bonos vinculados a la inflación. Entonces, el valor nominal o nominal del bono aumenta cuando ocurre la inflación. Esto contrasta con otros tipos de valores, que a menudo disminuyen de valor cuando aumenta la inflación. El interés pagado por los bonos también se ajusta por inflación. Al proporcionar estas características, los bonos vinculados a la inflación pueden suavizar el impacto real de la inflación en el tenedor de los bonos.
El riesgo en bonos vinculados a la inflación
Si bien los bonos vinculados a la inflación tienen un potencial alcista considerable, también poseen ciertos riesgos. Su valor también tiende a fluctuar con el aumento y la caída de las tasas de interés. TIPS y muchos de sus homólogos mundiales vinculados a la inflación no ofrecen muy buena protección en tiempos de deflación. El Tesoro de los Estados Unidos establece un piso inicial para TIPS a valor nominal. Sin embargo, el riesgo sigue siendo considerable porque hay problemas de TIPS más antiguos que llevan años de acumulaciones ajustadas a la inflación, que pueden perderse por la deflación. Este riesgo de deflación provocó que TIPS obtuviera un rendimiento inferior a otros bonos del Tesoro durante 2008.
TIPS también presenta complicaciones en el comercio y los impuestos que no afectan a otras clases de activos de renta fija. Esto se debe principalmente a que los bonos vinculados a la inflación tienen dos valores: el valor nominal original del bono y el valor actual ajustado por inflación. Los ajustes del principal se consideran ingresos anuales a efectos fiscales. Sin embargo, los inversores no reciben los ajustes en ese año. En cambio, obtienen los pagos de cupones más grandes y solo reciben capital aumentado por inflación cuando vence el bono. Por lo tanto, los inversores pueden estar sujetos a impuestos sobre lo que se conoce como ingreso fantasma.
La historia de los bonos vinculados a la inflación
Los bonos vinculados a la inflación se desarrollaron durante la Revolución Americana para combatir los efectos corrosivos de la inflación en el valor real de los bienes de consumo. Massachusetts emitió bonos indexados a la inflación a partir de 1780, pero la indexación de la inflación parecía innecesaria para los países establecidos en el patrón oro.
La mayor parte del mundo había abandonado el patrón oro en la década de 1970, y la creciente inflación creó una nueva demanda de bonos vinculados a la inflación. En 1981, el Reino Unido comenzó a emitir los primeros bonos modernos vinculados a la inflación o "vinculadores", como se les suele llamar. Otros países hicieron lo mismo, incluidos Suecia, Canadá y Australia. El Tesoro de los Estados Unidos no emitió bonos indexados a la inflación hasta 1997, e India emitió bonos indexados al capital ese mismo año. Sin embargo, India no emitió bonos totalmente indexados a la inflación, que protegen tanto los cupones como el principal de la inflación, hasta 2013.
La línea de fondo
A pesar de su naturaleza complicada y potencial desventaja en los períodos deflacionarios, los bonos vinculados a la inflación siguen siendo enormemente populares. Son el vehículo de inversión más confiable para protegerse contra la inflación a corto plazo. El efecto corrosivo que la inflación puede tener en los rendimientos es un fuerte factor de motivación detrás de la popularidad de estos bonos. Una ventaja adicional de los bonos vinculados a la inflación es que sus rendimientos no se correlacionan con los de las acciones o con otros activos de renta fija. Los bonos vinculados a la inflación son una cobertura contra la inflación, y también ayudan a proporcionar diversificación en una cartera equilibrada.
