Aunque la métrica de la tasa interna de rendimiento es popular entre los gerentes de negocios, tiende a exagerar la rentabilidad de un proyecto y puede conducir a errores de presupuesto de capital basados en una estimación demasiado optimista. La tasa de rendimiento interna modificada compensa este defecto y les da a los gerentes más control sobre la tasa de reinversión asumida de los flujos de efectivo futuros.
Desventajas principales de la tasa interna de rendimiento (TIR)
Un cálculo de TIR actúa como una tasa de crecimiento compuesta invertida; tiene que descontar el crecimiento de la inversión inicial además de reinvertir los flujos de efectivo. Sin embargo, la TIR no muestra una imagen realista sobre cómo los flujos de efectivo se vuelven a bombear en proyectos futuros.
Los flujos de efectivo a menudo se reinvierten al costo del capital, no a la misma tasa a la que se generaron en primer lugar. La TIR supone que la tasa de crecimiento se mantiene constante de un proyecto a otro. Es muy fácil exagerar el valor futuro potencial con cifras básicas de TIR.
Otro problema importante con la TIR ocurre cuando un proyecto tiene diferentes períodos de flujos de efectivo positivos y negativos. En estos casos, la TIR produce más de un número, causando incertidumbre y confusión.
Ventaja de la tasa de rendimiento interna modificada (MIRR)
El MIRR permite a los gerentes de proyecto cambiar la tasa asumida de crecimiento reinvertido de etapa en etapa en un proyecto. El método más común es ingresar el costo promedio estimado de capital, pero hay flexibilidad para agregar cualquier tasa de reinversión anticipada específica.
Además, el MIRR está diseñado para generar una solución, eliminando el problema de múltiples IRR.
